A ação da AMD e a Intel esmagaram a Nvidia no primeiro semestre. Aqui está a minha previsão para o segundo semestre.

Nvidia (NVDA +0,38%) tem sido a ação "ideal" de inteligência artificial (IA) há vários anos. Como esta gigante tecnológica é a número um na conceção de chips de IA, gerou um crescimento de receitas impressionante que atingiu níveis recorde e provou ser uma vencedora no boom da IA. Por isso, não é surpresa que os investidores tenham recorrido à ação, elevando-a para um ganho de cerca de 900% nos últimos cinco anos.

Mas na primeira metade deste ano, ocorreu uma mudança. Os investidores saíram de alguns dos maiores vencedores da IA — como a Nvidia — e compraram ações de empresas de IA que ainda não tinham ganho tanto. Esse movimento ajudou as suas congéneres de chips Advanced Micro Devices (AMD +6,74%) e Intel (INTC +1,50%) a disparar. Com subidas de 171% e 278%, respetivamente, na primeira metade, superaram a Nvidia. A gigante dos chips de IA avançou 7,2%, o que é um ganho bastante pequeno para esta ação.

Será que a AMD e a Intel vão continuar a superar a Nvidia? Eis a minha previsão para a segunda metade.

Fonte da imagem: Getty Images.

A oportunidade da IA

Antes de chegarmos à minha previsão, no entanto, vamos atualizar-nos sobre como estas empresas abordaram a oportunidade da IA até agora. A Nvidia foi a primeira a chegar ao mercado com unidades de processamento gráfico (GPUs) adaptadas às necessidades da IA, permitindo à empresa consolidar a sua liderança aqui. A Intel e a AMD têm sido tradicionalmente líderes noutro tipo de processador: a unidade central de processamento (CPU), o processador principal dos computadores.

A Intel lidera aqui há anos e detém mais de 59% da quota total do mercado de CPUs, embora a AMD tenha ganho terreno, passando de um mínimo de cerca de 17% em 2016 para 38% atualmente.

A GPU foi o mais relevante dos dois chips durante os primeiros dias da IA, impulsionando as tarefas mais importantes, como o treino de modelos de IA. E isso foi uma notícia fantástica para a Nvidia. A AMD e a Intel entraram no mercado de GPUs mais tarde e, embora a AMD tenha conseguido gerar crescimento aqui, a Intel tem enfrentado dificuldades.

Dito isto, a Intel pretende inverter esta situação e deu passos importantes. A empresa nomeou um novo diretor executivo, Lip-Bu Tan, há pouco mais de um ano, para impulsionar a sua estratégia de recuperação e fortalecer a sua posição no mercado de IA, e os investidores gostam do progresso até agora e das boas notícias que surgiram. O governo dos EUA adquiriu uma participação de 10% na Intel no verão passado, no valor de cerca de 10 mil milhões de dólares — um sinal de confiança que os investidores apreciaram. No último trimestre, a receita da Intel subiu 7%, sendo este o sexto trimestre consecutivo de receitas acima das expectativas da empresa.

AMD e Intel disparam

Assim, não é surpreendente que a AMD e a Intel, que estavam muito atrás da Nvidia do ponto de vista do desempenho das ações, tenham visto as suas ações disparar na primeira metade deste ano.

Expandir

NASDAQ: INTC

Intel

Variação Hoje

(1,50%) $1,80

Preço Atual

$122,15

Principais Dados

Capitalização de Mercado

$605BMarket cap calculada apenas com ações em circulação publicamente negociadas. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada apenas com ações em circulação publicamente negociadas. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$121,52 - $127,30

Intervalo 52 Semanas

$18,96 - $142,35

Volume

4,1M

Vol Médio

136,6M

Margem Bruta

35,90%

Agora, eis a minha previsão para a segunda metade. Prevejo que a Nvidia superará estes rivais. E isto por duas razões: o próximo objetivo da Nvidia e a sua avaliação. Vou começar pelo objetivo, que é dominar o mercado de CPUs de 200 mil milhões de dólares — um mercado onde a Nvidia não esteve muito presente no passado. Na verdade, vai lançar a sua primeira CPU autónoma este outono como parte da plataforma Vera Rubin. E, ao mesmo tempo, a Nvidia está a visar o mercado de computadores pessoais com um superchip — também previsto para lançamento no outono — que inclui uma GPU e uma CPU.

Embora possa ser difícil para a Nvidia assumir a liderança total de todo o mercado de CPUs, penso que a empresa poderá claramente dominar no mercado de CPUs para centros de dados. A Nvidia já prevê 20 mil milhões de dólares em vendas de CPUs autónomas este ano. É importante notar que a CPU é o chip chave necessário para alimentar a IA agêntica — e espera-se que a IA agêntica seja o próximo motor de crescimento da IA. Isto envolve a aplicação da IA a problemas do mundo real, com o agente a dar passos na resolução de problemas.

Embora a potencial liderança da Nvidia no mercado de CPUs não aconteça da noite para o dia, um lançamento bem-sucedido da plataforma Rubin e uma elevada procura poderão levar a um desempenho positivo das ações da Nvidia na segunda metade.

A avaliação também pode levar os investidores a preferir a Nvidia em detrimento da AMD e da Intel.

NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts

Com cerca de 22x as estimativas de lucros futuros, a Nvidia parece extremamente barata, enquanto as duas congéneres de chips parecem excessivamente caras após os seus recentes ganhos. Tudo isto leva-me a prever que a Nvidia, que assistiu a uma pausa no seu ímpeto no mercado de ações nos últimos meses, poderá disparar na segunda metade — e superar a AMD e a Intel.