Os ETFs de Bitcoin registaram entradas líquidas superiores a 200 milhões de dólares durante dois dias consecutivos, atingindo 265,7 milhões ontem, com o IBIT a liderar.

Mas não se esqueça, antes disso houve oito semanas consecutivas de saídas líquidas, um recorde histórico.
O contexto destas entradas é o arrefecimento da febre da IA nas bolsas dos EUA — os lucros da Samsung superaram os da Nvidia, correção dos semicondutores, e as instituições de Wall Street apelam coletivamente à 'seleção de ações individuais'.
Os fundos que saíram da IA reabasteceram parcialmente os ETFs de criptomoedas sobrevendidos.
Mas será que isto significa uma inversão estrutural? Os dados da CryptoQuant mostram que a procura aparente de Bitcoin foi quase sempre negativa este ano, e embora tenha recuperado recentemente de -275.000 BTC para -75.000, ainda está longe do nível necessário para impulsionar uma nova tendência de alta.
Mais importante ainda, o aumento das rendibilidades das obrigações japonesas e a pressão sobre as obrigações dos EUA significam que os ventos contrários macroeconómicos ainda não diminuíram.
O cabo de guerra entre o regresso dos fundos aos ETFs e a sucção de capital da IA é a principal narrativa do mercado atual.
A curto prazo, o reabastecimento de fundos pode suportar uma recuperação, mas se a narrativa da IA reaquecer ou as pressões macroeconómicas aumentarem, a fragilidade dos ETFs de criptomoedas será exposta novamente.
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