A verdadeira carta na manga da Fed de Warsh é, na verdade, cortar as taxas de juro!

Depois de o ouro ter caído 25%, toda a gente grita que vão aumentar as taxas.

Mas quero partilhar contigo um ponto cego do conhecimento: a verdadeira carta na manga da Fed de Warsh é, na verdade, cortar as taxas de juro!

Neste episódio, em 2 minutos, explico-te o ponto de viragem do ouro.

Quem ousa apresentar esta conclusão é um analista sénior extremamente influente no setor!

Richard Mills, analista mineiro e macroeconómico, fundou o Aheadoftheherd, que tem uma enorme influência no setor dos recursos, publicando regularmente artigos de análise em mais de 400 meios/sites, como o Wall Street Journal e a Forbes.

Após o primeiro trimestre de 2022, quando o preço do ouro caiu abaixo dos 1700, Richard Mills previu a onda de compras de ouro pelos bancos centrais e deu um forte sinal de entrada. Considerou as compras de ouro pelos bancos centrais como o novo motor principal e recomendou claramente aumentar as posições em ouro e prata. Esta foi a sua previsão precisa mais emblemática.

Richard Mills publicou recentemente um relatório de peso intitulado «Warsh + Friedman = Cortes de Juro». Extraí a lógica central para ti; tens de o ler até ao fim!

Em janeiro deste ano, o ouro disparou para 5600 dólares, impulsionado pelas expectativas de cortes de juro da Fed. Depois, o Trump nomeou Kevin Warsh para assumir a Fed, e o preço do ouro inverteu-se abruptamente, caindo para perto dos 4000 dólares atualmente.

O mercado achava inicialmente que Warsh era um homem do Trump e que, ao assumir o cargo, iria aliviar e cortar as taxas. Mas o resultado foi exatamente o oposto. Warsh adotou uma postura hawkish, fazendo com que o ouro caísse de forma acidentada.

Kevin Warsh é um monetarista convicto, profundamente devoto de Friedman, um discípulo da sua linhagem, quase herdeiro total do núcleo do pensamento monetarista.

Muitos podem não saber isto. Durante os seus estudos em Stanford, Warsh foi assistente de investigação de Friedman, tendo recebido pessoalmente o ensinamento de Friedman. Warsh admitiu publicamente a enorme influência de Friedman sobre ele.

Warsh acredita firmemente na famosa frase de Friedman: «A inflação é sempre e em todo o lado um fenómeno monetário». Ele não olha para o CPI ou PCE comum, mas usa a «média aparada da inflação» para identificar a verdadeira tendência da inflação.

Este indicador elimina automaticamente eventos pontuais como disparos nos preços do petróleo ou impactos de tarifas. Embora o PCE global esteja num nível elevado de 3,6%, a média aparada do PCE, que mais lhe interessa, é de apenas 2,35%, muito perto do valor-alvo considerado razoável pela Fed.

Então, porque é que ainda não cortaram as taxas?

Porque, coincidindo com a eclosão súbita da guerra com o Irão, os preços do petróleo dispararam e os dados de inflação globais foram severamente inflacionados. Ele não teve alternativa senão manter as taxas inalteradas.

Mas Richard Mills apontou um detalhe crucial: o próprio Warsh admitiu que, excluindo habitação e energia, a política monetária já está excessivamente apertada.

Assim, pode concluir-se que, assim que a guerra terminar e os preços do petróleo estabilizarem, e a inflação temporária recuar, ele terá amplas razões para iniciar cortes nas taxas.

Além disso, o governo dos EUA tem quase 10 biliões de dólares em dívida para rolar, com gastos anuais em juros de perto de 1,2 biliões. O Trump está muito ansioso por taxas baixas. Portanto, Warsh não está a não cortar; está à espera do momento adequado.

Outro sinal de peso é que, há alguns dias, os dados do World Gold Council mostraram que os bancos centrais voltaram a ser compradores líquidos em abril, e os fundos ETF também estão a fluir silenciosamente de volta.

Ao veres isto, podes perguntar: com tanta conversa, quando é que o ouro vai realmente subir?

As palavras exatas de Richard Mills são:

«Estamos agora num modo de espera, com o ouro à espera do regresso do mercado altista. O momento em que os cortes de juro começarem será o tiro de partida para o ouro e a prata voltarem a disparar.»

Lembra-te, a inflação é sempre produto da impressão de dinheiro, e o que o ouro realmente espera não é um cessar-fogo, mas uma mudança na direção das taxas de juro.

O que achas? A Fed vai cortar as taxas este ano? Deixa «Sim» ou «Não» nos comentários e vamos verificar juntos.