Por que a ação da Oracle caiu 35% em junho

As ações da Oracle (ORCL +2.49%) caíram 35% em junho, segundo dados da S&P Global Market Intelligence. Depois de recuperar em maio, o fornecedor de bases de dados e software que se tornou uma solução de cloud de inteligência artificial (IA) reportou resultados em junho que desapontaram os investidores.

A Oracle está agora 56% abaixo dos seus máximos e negocia a um rácio preço-lucro (P/E) inferior ao do mercado. Eis porque a ação estava a cair em junho e se é uma compra hoje.

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NYSE: ORCL

Oracle

Variação de Hoje

(2.49%) $3.49

Preço Atual

$143.76

Principais Dados

Capitalização de Mercado

$404BMarket cap calculado utilizando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada utilizando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$141.18 - $145.56

Intervalo de 52 semanas

$134.57 - $345.72

Volume

1.4M

Volume Médio

28.8M

Margem Bruta

63.34%

Rendimento de Dividendos

1.43%

Queima de caixa e aumentos de capital

Nos últimos anos, a Oracle reorientou o seu negócio de vender apenas soluções de bases de dados e outro software para se tornar uma empresa totalmente de infraestrutura cloud, gastando milhares de milhões em centros de dados para o fazer. Com parcerias importantes de nomes como OpenAI e outros players de IA, a Oracle tem agora obrigações de desempenho remanescentes (RPO) de 638 mil milhões de dólares, mais 85 mil milhões de dólares em relação ao trimestre passado.

A receita aumentou 20% em moeda constante, impulsionada por um crescimento de 92% nas soluções de infraestrutura cloud para 5,8 mil milhões de dólares. A Oracle está a tentar agressivamente ganhar quota de mercado aos gigantes originais da cloud como a Amazon Web Services (AWS), e está agora a superá-los em termos percentuais, embora ainda com níveis de receita muito mais baixos.

O problema que os investidores têm com esta expansão é que a Oracle se transformou de uma fonte de dinheiro num incinerador de dinheiro. Nos últimos 12 meses, a Oracle queimou 24 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre e planeia angariar 40 mil milhões de dólares neste ano fiscal para financiar a sua expansão de infraestrutura. Com mais de 100 mil milhões de dólares em dívida no balanço em maio, adicionar mais alavancagem a este negócio com rentabilidade não comprovada neste novo segmento cloud deixa os investidores nervosos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Deve comprar na baixa?

A Oracle pode reivindicar um enorme atraso (backlog) devido aos seus grandes contratos com players de IA como a OpenAI, mas isto não prova nada financeiramente sobre a sua capacidade de gerir um negócio de cloud lucrativo. É possível que a Oracle esteja a ganhar estes contratos ao subcotar concorrentes como a AWS, que historicamente tem sido muito disciplinada em termos de custos.

Podemos ver isto na demonstração de resultados. No geral, as despesas de cloud da Oracle estão a crescer muito mais depressa do que a receita de cloud, razão pela qual o resultado operacional aumentou apenas 13% em moeda constante no ano passado. Isto coloca a ação numa perspetiva diferente. Combinado com a forte queima de caixa neste momento, não é de admirar que tenha sido reduzida para metade nos últimos trimestres.

Se este boom da IA se transformar eventualmente numa crise da IA, o negócio da Oracle pode estar em apuros. Provavelmente, é sensato evitar comprar na baixa desta grande ação tecnológica hoje.