Recuo dos ETFs de base ampla, ETFs de ouro a ultrapassar, a guerra de capitais no mundo dos ETFs está apenas a começar.

O mundo dos ETFs está a atravessar um período de movimentações subterrâneas, cujo evento emblemático poderá ser a "mudança de dono" do maior ETF.

De acordo com os dados mais recentes das bolsas, até 3 de julho, a escala do ETF de Ouro da Huaan ultrapassou os 90 mil milhões de yuans, superando o ETF CSI 300 da Huatai-PineBridge, que há anos ocupava o primeiro lugar, tornando-se o "rei dos fundos" do mercado de ETFs.

A ascensão do ETF de Ouro da Huaan beneficia não só da queda e estabilização do preço do ouro nos últimos seis meses (atraindo compras de fundos), como também do boom dos produtos de gestão de ativos diversificados na indústria (que geralmente incluem uma parte de ouro), e, de certa forma, "beneficia" da queda generalizada da escala dos ETFs de ações.

Esta última está intimamente relacionada com as mudanças no fluxo de fundos institucionais importantes, que não só reescreveram o ranking de escala de produtos individuais, como também abalaram diretamente a hierarquia de longa data do mercado. A "mudança de dono" do maior ETF da indústria também deu à sua gestora, Huaan Fund, mais um "trunfo" no contexto dos rumores de fusão com a HFT Fund.

ETF de Ouro ultrapassa e torna-se o primeiro

Na "era de ouro" do investimento passivo nos últimos dois anos, o ETF CSI 300 sempre foi visto como a "âncora" inabalável da indústria, e durante muito tempo, os três maiores ETFs da indústria eram todos ETFs CSI 300.

Agora, o líder mudou de mãos.

Os dados da Wind mostram que, com a recente recuperação do preço internacional do ouro, os fundos do mercado refluíram rapidamente para os ETFs de ouro domésticos. No fecho de 2 de julho, a escala do ETF de Ouro da Huaan era de apenas 87,162 mil milhões de yuans, ocupando o segundo lugar na indústria. No entanto, após apenas um dia de negociação, a balança pendeu completamente. Em 3 de julho, a entrada líquida diária do ETF de Ouro da Huaan atingiu os 2,936 mil milhões de yuans, elevando a escala mais recente para 90,098 mil milhões de yuans; entretanto, o maior ETF CSI 300 da indústria sofreu saídas de fundos.

Neste jogo de soma zero, o ETF de Ouro da Huaan tornou-se oficialmente o produto ETF de maior escala no mercado doméstico.

Boa dinâmica de atração de fundos para ETFs de mercadorias e ouro

A ascensão do ETF de Ouro da Huaan reflete a mudança no fluxo de fundos em todo o mercado de ETFs — a capacidade de curto prazo dos fundos de ações para atrair fundos enfraqueceu, enquanto a capacidade dos ETFs de mercadorias e de alguns ETFs temáticos de setor para "atrair fundos" está a aumentar significativamente.

Um exemplo típico é que, entre os produtos ETF de grande escala com mais de 10 mil milhões de yuans no mercado total, atualmente, pelo menos o ETF de Ouro da Huaan, o ETF KETO 50 da ChinaAMC, o ETF de Valores Mobiliários da Guotai, o ETF de Chip de Ciência e Tecnologia de JiaShi e o ETF de Comunicações da Guotai têm escalas superiores a 50 mil milhões de yuans.

A escala dos ETFs setoriais e de mercadorias está a crescer entre os pares.

Além disso, a estrutura interna do mercado de ETFs de ações também está a sofrer mudanças profundas. Os dados mostram que, desde o início do ano, a escala dos ETFs de base ampla caiu de 2,57 biliões de yuans para menos de 1 bilião de yuans. No mesmo período, a escala dos ETFs temáticos de setor subiu de 1,09 biliões de yuans para cerca de 1,43 biliões de yuans. Ou seja, a escala dos ETFs setoriais e temáticos já ultrapassou a dos ETFs de base ampla.

Mudança de "peso" na "fusão Hua-Hai"

Após o ETF de Ouro da Huaan atingir o topo em escala, o seu impacto pode ir além do nível do produto, tocando na posição das empresas de gestão de fundos na indústria.

Por um lado, com a posse do maior ETF da indústria, a escala geral e a influência da Huaan Fund podem aumentar no futuro.

Por outro lado, também como subsidiária da Guotai Haitong, a Huaan Fund e a HFT Fund estão em processo de integração. Neste momento, ter mais destaques de negócios é obviamente benéfico para a Huaan Fund, uma das entidades da fusão.

De facto, os dados mostram que a HFT Fund também teve um desempenho notável no segmento de ETFs este ano (a escala de ETFs sob gestão aumentou 41,118 mil milhões de yuans durante o ano, sendo o segundo maior aumento no mercado). Esta competição entre ambas, impulsionando-se mutuamente, indubitavelmente aumenta o interesse na empresa resultante da fusão.

Flutuações de escala serão a norma

Do ponto de vista dos ciclos históricos, as subidas e descidas das escalas dos ETFs são um fenómeno normal na indústria. Com os altos e baixos do preço internacional do ouro e as mudanças na avaliação do índice de ações A, a disputa pelo "primeiro lugar" entre o ETF de Ouro da Huaan e os ETFs de ações poderá continuar.

Isto também aconteceu no estrangeiro.

Ao mesmo tempo, o ranking da indústria de ETFs impulsionado pela escala dos produtos também se está a alastrar. Em 3 de junho deste ano, a E Fund conseguiu brevemente "virar o jogo" contra a ChinaAMC, quebrando o monopólio de 7 anos desta última como "rei dos ETFs"; no entanto, apenas 11 dias de negociação depois, em 18 de junho, a ChinaAMC "recuperou a liderança", reconquistando o primeiro lugar. Até 3 de julho, a escala de ETFs sob gestão da ChinaAMC atingiu 585,377 mil milhões de yuans, com a E Fund logo atrás com 568,743 mil milhões de yuans. As duas gigantes estão ombro a ombro em termos de força, e a disputa pelo primeiro lugar tornou-se a norma.

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