A segunda metade do mercado baixista é uma fase de transição, não necessariamente marcada por novos mínimos contínuos, mas sim por mais tempo a formar um fundo, com movimentos encobertos. Os vendedores a descoberto devem prestar atenção: a situação atual já mudou significativamente em comparação com meados de maio e final de junho.

O ajuste de meados de maio a final de junho foi causado por uma combinação de fatores, incluindo a mudança na liderança da Reserva Federal, a preocupação do mercado com a incerteza política e o aumento das taxas de juro no Japão.

Chegando a julho, Warsh já apresentou um estilo de "falcão aparente, pomba real". Os dados de emprego de junho (non-farm payrolls) não só destruíram as expectativas de subidas das taxas da Reserva Federal entre outubro e dezembro, como também abriram violentamente a porta para cortes das taxas no segundo semestre.

Esta reviravolta surpreendente já está a lançar as bases para a chegada do período de transição entre o mercado baixista e o mercado altista.

Muitas pessoas acham que no mercado baixista só se deve vender a descoberto, e fazem-no sem stop-loss, entrando em pânico assim que ficam presas. Por exemplo, a 2 de julho, o ETH subiu de 1596 diretamente para 1700 e depois para 1722. O meu take-profit para posições longas era 1672, e para a posição curta de curto prazo em 1672, a defesa (stop) era 1689. Algumas pessoas não a colocaram previamente.

Pensa bem – esta defesa é tão barata, permitindo-te manter a iniciativa para vender a descoberto a níveis mais elevados. Se ficares preso desde o início, basta uma subida contínua de dois dias para ficares bloqueado passivamente e em perigo, e o jogo a partir daí já não será para ti.

Quando os outros estão a lucrar, tu só podes esperar pelo desbloqueio – a diferença é enorme. Será que vender a descoberto no mercado baixista não traz riscos? Se o mercado não continuar a descer, não estaremos perdidos? Afinal, para um mercado altista, a posição atual representa o fundo.

Claro, no caminho da recuperação, a defesa também deve ser definida. Por exemplo, se no mesmo dia o preço cair abaixo do mínimo do dia anterior, então devemos recuar para o mínimo de dois dias atrás para reentrar.