Ao longo de junho, o mercado de bitcoin viu dois lados moverem-se em direções completamente opostas, tornando esta divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.

Ao longo de junho, o mercado do bitcoin assistiu a dois lados movimentarem-se em direções completamente opostas, tornando esta divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.

Os ETFs spot de bitcoin nos EUA registaram o pior mês da sua história em junho, com uma saída líquida de 4,06 mil milhões de dólares, superando o recorde anterior de 3,56 mil milhões de dólares registado em fevereiro de 2025 e tornando os fluxos totais dos ETFs negativos pela primeira vez em 2026. Durante o mesmo período, mas na direção completamente oposta, os grandes investidores, conhecidos como baleias, compraram mais de 270 000 bitcoins em duas semanas, totalizando aproximadamente 16,7 mil milhões de dólares. A maioria destas compras ocorreu a preços entre 58 000 e 62 000 dólares.

De acordo com analistas de mercado, este é um padrão familiar: grandes investidores de longo prazo a acumular enquanto as instituições vendem, um comportamento que emergiu perto dos mínimos de ciclos de mercado anteriores. Os analistas sublinham que estes períodos, em que investidores de longo prazo compram moedas a vendedores, ocorrem geralmente antes de o preço atingir um ponto de recuperação. Um detalhe técnico que vale a pena notar aqui é que o prémio spot dos EUA foi negativo durante o período de compra, indicando que as compras não vieram das mesas spot tradicionais dos EUA, significando que esta procura veio de algum lugar fora do mecanismo de criação de ETFs.

Os dados on-chain também confirmam este quadro a partir de uma perspetiva diferente; no início de julho, os investidores de longo prazo, independentemente do tamanho da carteira, voltaram ao modo de acumulação líquida. Além disso, no início de julho, aproximadamente 10,8 milhões de BTC estavam em perdas não realizadas, enquanto 9,2 milhões de BTC estavam com lucro, um rácio historicamente visto perto de zonas de capitulação, não em níveis de pico.

Os comentadores de mercado compararam esta acumulação de 270 000 BTC aos mínimos experienciados após o crash da Covid em 2020 e o crash no final de 2022, ambos períodos de compras agressivas por grandes investidores, seguidos por uma recuperação sustentável. Mas é necessário acrescentar um aviso: estas semelhanças históricas não garantem um resultado definitivo; em ambos os exemplos passados, a recuperação não chegou instantaneamente, exigindo primeiro um esclarecimento das condições macroeconómicas.

Outro detalhe que completa este quadro é o comportamento da Solana. Mesmo com o Bitcoin a tocar nos seus mínimos de 21 meses, a SOL subiu aproximadamente 15% desde o início de junho, impulsionada por atualizações de protocolo e um aumento de 120% nas transferências on-chain de ativos do mundo real tokenizados, atingindo 8,53 mil milhões de dólares. Os analistas descreveram isto como um padrão familiar, com as altcoins geralmente a tenderem a cair antes do Bitcoin e a recuperar antes dele.

Na sequência destes desenvolvimentos, o Bitcoin testou o nível dos 62 000 dólares, com a média móvel simples de 200 semanas, por volta dos 62 650 dólares, a ser observada como uma linha crítica numa base semanal. Para aqueles que detêm posições de bitcoin através da Gate, a verdadeira questão é se os fluxos dos ETFs irão recuperar ou se a pressão macroeconómica forçará uma nova perna descendente, porque atualmente os dois grupos de capital mais observados no mercado estão a fazer apostas completamente opostas aos mesmos níveis de preço, e a forma como este desacordo se resolve parece ser a principal história para o bitcoin no resto do ano.

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