Terá Greg Abel encontrado a próxima Apple da Berkshire Hathaway? Ele já investiu 23 mil milhões de dólares nesta empresa e poderá comprar ainda mais.

Warren Buffett brincou uma vez que o diretor-executivo cessante da Apple (AAPL +4.88%), Tim Cook, ganhou mais dinheiro para os acionistas da Berkshire Hathaway (BRKA +1.41%) (BRKB +1.61%) do que ele próprio alguma vez ganhou como CEO. De facto, a decisão de Buffett de comprar a Apple, e em grande quantidade, revelou-se um dos seus investimentos mais lucrativos de sempre. E embora Buffett tenha vendido uma grande parte do investimento antes de deixar o cargo de CEO, a Apple continua a ser a maior participação da Berkshire Hathaway.

Greg Abel substituiu Buffett na Berkshire no início do ano e começou a exercer a sua própria influência na enorme carteira de ações da empresa. Buffett deixou-lhe cerca de 369 mil milhões de dólares em dinheiro e equivalentes para aplicar, bem como várias dezenas de empresas que geram fluxo de caixa livre substancial a cada trimestre. No entanto, após aplicar cerca de 23 mil milhões de dólares numa única ação, Abel pode já ter encontrado a próxima Apple da Berkshire.

Fonte da imagem: Getty Images.

Como Buffett e Munger começaram a comprar a Apple

Na reunião anual da Berkshire Hathaway de 2012, perguntaram a Buffett e ao falecido vice-presidente Charlie Munger se considerariam comprar empresas como a Apple e a Google, agora Alphabet (GOOG 0,37%) (GOOGL 0,23%). Buffett elogiou ambas as empresas e disse: "Não ficaria nada surpreendido se valessem muito mais dinheiro daqui a 10 anos, mas não gostaria de comprar nenhuma delas."

Tudo se resumia ao seu círculo de competência. "Acho que podemos dizer com justiça que outras pessoas compreenderão sempre estas duas empresas melhor do que nós", acrescentou Munger. "Temos o inverso de uma vantagem."

Quatro anos depois, a Berkshire começou a comprar ações da Apple.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Variação Hoje

(4,88%) $14,36

Preço Atual

$308,74

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$4,5T

Faixa do Dia

$293,70 - $309,42

Faixa 52 Semanas

$201,50 - $317,40

Volume

2,3K

Volume Médio

53,9M

Margem Bruta

47,86%

Rendimento de Dividendos

0,34%

A reviravolta decorre de uma reconsideração completa da Apple, especialmente quando o preço das ações caiu para uma avaliação incrivelmente baixa. Buffett começou a ver a Apple como uma empresa de bens de consumo com um enorme poder de fixação de preços, em vez de uma empresa tecnológica dependente da inovação. E depois de os tenentes de Buffett, Ted Weschler e Todd Combs, a terem apresentado como uma boa oportunidade de investimento, começou a comprá-la em grandes quantidades. No final, Buffett investiu 36 mil milhões de dólares do dinheiro da Berkshire nas ações entre 2016 e 2018.

A vontade de continuar a examinar todas as oportunidades no mercado garantiu que Buffett e Munger não perdessem o maior investimento das suas vidas. A posição da Berkshire na Apple cresceu para 177 mil milhões de dólares em 2023, antes de Buffett começar a reduzir a posição na carteira. Depois de vender 75% da participação da Berkshire, as ações restantes ainda valem mais de 70 mil milhões de dólares.

Greg Abel está a adotar uma abordagem semelhante, examinando todas as oportunidades sem abandonar a filosofia de investimento central por detrás da carteira da Berkshire. E isso pode ter levado à próxima Apple da Berkshire Hathaway: uma oportunidade para aplicar uma enorme quantidade de capital com forte potencial de retorno.

A aposta de 23 mil milhões de dólares de Abel (até agora)

Abel fez vários grandes investimentos no seu curto mandato como CEO, mas o maior até agora é a posição na Alphabet. A Berkshire assumiu inicialmente uma pequena participação na Alphabet no terceiro trimestre do ano passado, enquanto Buffett ainda era CEO. Não é claro se foram Buffett, Weschler ou Combs a impulsionar essa posição inicial. No entanto, Abel parece estar por trás das compras recentes, dada a sua dimensão.

A Berkshire adicionou quase 40 milhões de ações da Alphabet no primeiro trimestre, a um custo estimado de cerca de 13 mil milhões de dólares. No início de junho, Abel negociou uma colocação privada de 10 mil milhões de dólares para mais 28,6 milhões de ações. Embora a Berkshire tenha recebido um desconto em relação ao preço de mercado vigente na altura do negócio, as ações subsequentemente caíram abaixo desse nível, permitindo a Abel comprar ainda mais ao mesmo preço. Não seria surpreendente se o tivesse feito.

A decisão de Abel de carregar na Alphabet pode parecer uma grande mudança em relação à filosofia de investimento central que trouxe a Berkshire até aqui. Mas, no seu cerne, a Alphabet pode ser mais simples do que parece. Existem dois negócios-chave dentro da Alphabet: publicidade e computação em nuvem.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Variação Hoje

(-0,37%) $-1,33

Preço Atual

$356,56

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$4,3T

Faixa do Dia

$350,36 - $360,99

Faixa 52 Semanas

$173,88 - $404,47

Volume

1,2K

Volume Médio

21,4M

Margem Bruta

60,43%

Rendimento de Dividendos

0,24%

O negócio de publicidade está ancorado na Pesquisa e no YouTube, ambos com vantagens competitivas duradouras estabelecidas. Muitos esperavam que os chatbots de IA perturbassem o domínio da Google nas pesquisas. Em vez disso, isso reforçou a Google como o primeiro ponto de paragem para a maioria das pesquisas na Internet.

De facto, a empresa aproveitou a IA para expandir os tipos de pesquisas que os utilizadores realizam no seu serviço. Como resultado, a Alphabet registou uma aceleração nas receitas de publicidade de pesquisa nos últimos quatro trimestres. O YouTube, da mesma forma, estabeleceu-se como a principal fonte de vídeo suportado por publicidade, conquistando tanto produtores de vídeo amadores como profissionais com as suas capacidades de monetização.

Na computação em nuvem, o negócio é relativamente simples. A Alphabet constrói capacidade e aluga-a aos clientes. Tem algumas outras capacidades para construir uma plataforma totalmente desenvolvida em vez de apenas alugar infraestrutura, mas, no seu cerne, é semelhante a um negócio imobiliário.

A Alphabet tem registado uma procura tremenda pelo seu serviço de nuvem, como refletido nas suas obrigações de desempenho remanescentes. No final do primeiro trimestre, a empresa tinha 460 mil milhões de dólares em encomendas contratadas, acima dos 230 mil milhões de dólares do trimestre anterior.

Há um longo caminho de crescimento para a Alphabet nos seus segmentos de negócio, especialmente com o fluxo de caixa livre da publicidade a financiar o crescimento acelerado no negócio de nuvem. Com as ações a negociar a menos de 26 vezes os lucros futuros, ainda parece um bom valor em relação às suas perspetivas de crescimento. E com uma capitalização de mercado superior a 4 biliões de dólares, Abel pode aplicar uma grande parte do dinheiro da Berkshire no negócio sem perturbar o mercado. Ele pode torná-lo o maior investimento de sempre da Berkshire nos próximos trimestres.