Por que a ação da Opendoor caiu 21% no primeiro semestre de 2026

Opendoor Technologies (OPEN 0.81%) as ações caíram 21% no primeiro semestre do ano, de acordo com dados fornecidos pela S&P Global Market Intelligence. Depois de dispararem com a ajuda das redes sociais e dos investidores de retalho no ano passado, têm vindo lentamente a regressar à realidade enquanto o mercado imobiliário continua sob pressão.

Um novo CEO e estratégia

Tem havido muita atividade na Opendoor ao longo do último ano. Um esforço concertado por parte dos investidores de retalho para agitar as coisas resultou na destituição do CEO anterior e na sua substituição por Kaz Nejatian, um veterano da Shopify. Ele alterou o foco da empresa de imobiliário digital e houve algum progresso.

Houve algumas mudanças do tipo habitual, como a introdução de mais inteligência artificial (IA) para se tornar mais eficiente e trabalhar mais rapidamente. A Opendoor também está a criar mais opções para os clientes, como o seu produto "dinheiro agora, mais tarde", que representou um terço dos contratos de aquisição no primeiro trimestre.

Fonte da imagem: Getty Images.

O destaque da estratégia, no entanto, e onde realmente age de forma diferente, é o seu foco no volume e na velocidade. Anteriormente, concentrava-se em encontrar pechinchas e focar-se no spread. A interpretação de Nejatian era que isso levava à compra de casas piores, que eram mais difíceis de vender. O novo modelo consiste em comprar casas excelentes e vendê-las mais rapidamente, mesmo que seja com um spread menor, e os resultados têm sido promissores no pouco tempo em que tem estado em vigor.

No primeiro trimestre de 2026, adquiriu 45% mais casas em termos sequenciais, e tinha 5.000 sob contrato, o dobro do número do quarto trimestre e o número mais alto desde 2022. O número de casas no mercado há mais de 120 dias diminuiu de 33% no trimestre anterior para 10%, abaixo da média de mercado de 33%. A margem de contribuição melhorou todos os meses desde setembro, quando tudo isto começou, e as coortes mensais recentes estão a vender mais rapidamente do que os meses correspondentes de todos os anos desde a pandemia.

Uma verificação da realidade

Este tipo de progresso deveria fazer subir as ações, e não descer. Mas depois de um aumento astronómico das ações no ano passado, a empresa está agora a fazer o trabalho prático de demonstrar que pode corresponder ao momento. O progresso inicial é ótimo, mas a Opendoor não é lucrativa e opera num ambiente desafiante. As taxas de juro não estão a descer neste momento, e o mercado imobiliário continua sob pressão.

O mercado já precificou uma potencial recuperação, e a empresa ainda se está a provar a si mesma.