Mantle Identifica um hiato de $127 biliões nas Finanças Onchain

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• A Mantle afirma que as finanças on-chain não conseguiram capturar os mercados globais de capitais de $127 biliões, com apenas $34 mil milhões em RWAs não-stablecoin.
• Este mercado só será trazido para a cadeia quando o sector combinar quatro factores: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição.

A tokenização tem estado na moda nos últimos anos. Gigantes globais como o Boston Consulting Group e o Standard Chartered afirmaram que irá libertar mais de $15 biliões nos próximos cinco anos. No entanto, de acordo com a Mantle, a indústria cripto mal arranhou a superfície, e a maior parte do que está a ser apontado como tokenização é apenas digitalização.

Os mercados globais de capitais são uma indústria de $127 biliões. As finanças on-chain foram construídas para espelhar estes mercados, mas ainda não se parecem nada com eles. Também não conseguiram atrair capital significativo. As stablecoins representam mais de 90% dos ativos tokenizados, com $322 mil milhões, enquanto outros RWAs tokenizados atingem apenas $33,8 mil milhões, de acordo com rwa.xyz, e a maior parte são tesourarias tokenizadas.

Dados cortesia de rwa.xyz.

De acordo com a Mantle, isto deve-se ao facto de as stablecoins terem resolvido uma necessidade imediata de pagamento, enquanto as tesourarias tokenizadas têm complexidade estrutural limitada. Nenhuma delas exigiu que o mercado formulasse novas leis ou repensasse como o valor se move.

As ações e o crédito privado são os maiores mercados, mas a sua tokenização é muito mais complexa. Exigem conformidade incorporada diretamente no ativo, verificação do investidor, liquidação que cumpra os padrões de contraparte institucionais e sistemas de liquidez que fundem mercados centralizados e descentralizados.

A Mantle capta o desafio, afirmando:

“A maioria das infraestruturas blockchain não foi concebida para suportar todos os quatro simultaneamente. A lacuna entre o mercado atual de RWAs on-chain e a escala dos mercados de capitais tradicionais é, no seu cerne, um problema de infraestrutura.”

A Mantle Resolve o Desafio dos Quatro Pilares

A Mantle reconheceu que existe um mercado massivo para ações on-chain. Este setor liquida até $5 biliões diariamente, superando as stablecoins e as tesourarias tokenizadas. No entanto, a maior parte do processamento é feita em sistemas tradicionais.

Tokenizar ações introduziria liquidação 24/7 e abriria o setor a uma base mais ampla de investidores através da fracionação. A conformidade seria mais fácil, rápida e barata, pois estaria incorporada nativamente no token, enquanto a distribuição seria global sem necessidade de intermediários.

As ações tokenizadas estão a crescer. De acordo com um relatório recente da CoinGecko, o setor cresceu de $2.1 milhões em meados do ano passado para $486 milhões em março deste ano.

No entanto, para entrar na próxima fase, é necessária uma rede que possa resolver o desafio dos quatro pilares: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição. A Mantle resolve todos eles. Oferece finalidade de nível institucional, impõe requisitos regulamentares ao nível do protocolo, oferece profundidade de livro de ordens centralizada e composabilidade DeFi em conjunto, e tem acesso tanto a utilizadores institucionais como a retalhistas.

A Mantle afirmou:

“A maioria das redes otimiza para uma ou duas destas variáveis. Muito poucas conseguem suportar credivelmente as quatro à escala institucional. A próxima fase do mercado de RWAs será determinada pela infraestrutura em que se estabelecerem.”

O relatório da Mantle surge juntamente com uma análise aprofundada da a16z crypto, que observou que a maior parte do que o mercado chama tokenização hoje é meramente digitalização. As obrigações, por exemplo, são o ativo mais tokenizado. No entanto, dos $15.2 mil milhões em obrigações tokenizadas, apenas $800 milhões são composáveis e podem ser implantados em protocolos DeFi.

a16z crypto, que investiu em projetos como Coinbase, Lido, OpenSea e Uniswap, afirmou:

“Muito do que é chamado de “tokenização” hoje está na verdade mais próximo de digitalização: transferir registos para blockchains sem desbloquear a composabilidade. Isto é importante porque a composabilidade é uma das principais propostas de valor dos sistemas financeiros on-chain e poderia torná-los muito mais poderosos.”