Concentração de alavancagem, alta proporção de investidores de retalho: o «mecanismo amplificador» do mercado de semicondutores sul-coreano atrai atenção

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Notícias BlockBeats, 6 de julho, ao comparar as ações dos EUA com as ações de tecnologia sul-coreanas, pode-se observar que as líderes de semicondutores sul-coreanas, como SK Hynix e Samsung Electronics, têm uma estrutura claramente «dominada por ETF alavancados»; o total de ativos dos ETFs de ações individuais e produtos relacionados já é várias vezes o volume médio diário de negociação das ações subjacentes, enquanto as ações de tecnologia dos EUA, como Micron Technology, Tesla e NVIDIA, ainda são negociadas principalmente à vista, com tamanhos de ETF muito inferiores ao volume médio diário de negociação.

Os dados mostram (até 29 de junho de 2026): o total de ativos do ETF de ações individuais da SK Hynix e produtos relacionados atingiu 190,4 mil milhões de dólares, enquanto o seu volume médio diário de negociação é de apenas 44,7 mil milhões de dólares; os números correspondentes para a Samsung Electronics são 124,3 mil milhões de dólares e 44,9 mil milhões de dólares. Em comparação, o tamanho do ETF da Micron Technology é de 98,8 mil milhões de dólares, com um volume médio diário de 274,7 mil milhões de dólares; a Tesla tem 59,5 mil milhões de dólares contra 235,6 mil milhões de dólares; a NVIDIA tem 55,7 mil milhões de dólares contra 287,5 mil milhões de dólares — as ações dos EUA apresentam uma estrutura oposta à das ações sul-coreanas.

Devido à falta de instrumentos de opções sobre ações individuais no mercado sul-coreano e à elevada proporção de investidores de retalho, os fundos alavancados estão, portanto, altamente concentrados em produtos ETF, fazendo com que os preços das ações sejam mais impulsionados por comportamentos de rebalanceamento passivo. Assim que o mercado cai, os ETFs são forçados a vender, mas a capacidade de absorção do mercado é insuficiente, ampliando facilmente as flutuações de preços, formando um «mecanismo amplificador» característico do mercado de semicondutores sul-coreano.

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