O sentimento da AI torna-se cauteloso, as ações coreanas fecharam em queda de 0,5%, o dólar americano se fortalece, os títulos de longo prazo japoneses caíram.

O ímpeto de recuperação das ações tecnológicas na região Ásia-Pacífico estagnou, com os investidores cada vez mais céticos quanto à sustentabilidade do rali da inteligência artificial.

Na segunda-feira, o índice Nikkei 225 praticamente fechou inalterado, nos 69.737,69 pontos. O índice Topix do Japão subiu 0,9%, para 4.101,96 pontos. O índice Kospi da Coreia do Sul caiu 0,5%, para 8.051,33 pontos. Entretanto, o rendimento das obrigações do Tesouro japonês a 10 anos subiu para 2,815%, o nível mais alto desde 1996; o rendimento a 20 anos subiu para 3,785%, também o mais alto desde 1996; e o rendimento a 30 anos subiu 3 pontos base, para 4,055%.

Os futuros de ações nos EUA reduziram ganhos, com o S&P 500 a subir cerca de 0,1%, uma queda acentuada em relação ao nível antes do feriado de sexta-feira nos EUA. Os futuros de ações europeus também apontam para uma abertura em baixa, após as ações europeias terem atingido um novo recorde de fecho na sexta-feira passada. O dólar americano fortaleceu-se, com o Índice Bloomberg Dollar a subir face a todas as moedas do G10.

Fabien Yip, analista de mercado da IG International, afirmou: "A rotação de ações tecnológicas de alta valorização para setores cíclicos e defensivos continua, sendo endossada por investidores nos EUA e na Ásia. A rotação setorial é um sinal saudável de que a amplitude do mercado melhorou após um aumento estreito entre abril e junho."

• O índice Nikkei 225 fechou praticamente inalterado, nos 69.737,69 pontos. O índice Topix do Japão subiu 0,9%, para 4.101,96 pontos. O índice Kospi da Coreia do Sul caiu 0,5%, para 8.051,33 pontos.
• Os futuros do S&P 500 sobem cerca de 0,1% a 0,2%, e os futuros de ações europeus também apontam para uma abertura em baixa, após as ações europeias terem atingido um novo recorde de fecho na sexta-feira passada.
• O dólar americano continua a fortalecer-se, com o iene a negociar perto de 161,54.
• O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu dois pontos base, para 4,46%.
• O rendimento das obrigações do Tesouro japonês a 10 anos subiu para 2,815%, o nível mais alto desde 1996; o rendimento a 20 anos subiu para 3,785%, também o mais alto desde 1996; e o rendimento a 30 anos subiu 3 pontos base, para 4,055%.
• O preço do ouro está praticamente inalterado, após três sessões consecutivas de ganhos, negociando atualmente perto de 4.158 dólares por onça.
• O petróleo WTI caiu 0,4%, para 68,44 dólares por barril.
• O Bitcoin subiu 0,7%, para 63.148 dólares.

Recuperação das ações tecnológicas estagnada, rotação de capital continua

A recuperação dos setores tecnológico e de semicondutores nos mercados asiáticos perdeu claramente impulso na segunda-feira. O índice Kospi da Coreia do Sul caiu 1,4%, com os gigantes dos chips Samsung Electronics e SK Hynix a caírem ambos, com a SK Hynix a cair quase 4% em determinado momento. A SK Hynix iniciará esta semana um plano de listagem de ações nos EUA no valor de 29 mil milhões de dólares, uma medida que deverá ajudar a empresa a expandir a sua vantagem de capital na competição global por chips de memória para IA, mas a pressão de realização de lucros antes da listagem está claramente a suprimir o preço das ações.

Os fundamentos do setor de semicondutores não são totalmente pessimistas. A Hon Hai Precision, parceira de montagem de servidores da Nvidia, reportou um aumento homólogo de 40% nas vendas trimestrais, superando as expectativas do mercado, e afirmou que a procura por IA continua a expandir-se. A Samsung Electronics também planeia aumentar o preço médio da DRAM no terceiro trimestre em cerca de 20% em relação ao trimestre anterior, tendo já notificado verbalmente alguns clientes.

Mercado torna-se cauteloso, à espera da temporada de resultados para confirmação

O mercado entrou na segunda metade do ano com um passo claramente mais cauteloso. Kazuhiro Sasaki, diretor de pesquisa da Phillip Securities Japan, observou que a volatilidade do mercado aumentou recentemente, especialmente no setor tecnológico, com os gestores de fundos a tenderem a continuar a reduzir as suas posições em ações de IA que superaram significativamente o mercado, com os capitais a fluir gradualmente para setores com desempenho inferior e para ações de valor. Ele acredita que setores como automóvel, maquinaria e saúde deverão beneficiar desta tendência de rotação.

Antes da divulgação de resultados dos grandes fabricantes de chips, espera-se que a atitude cautelosa dos investidores em relação às ações tecnológicas se mantenha. Kazuhiro Sasaki também salientou que, se os resultados superarem as expectativas, num contexto em que algumas ações já sofreram ajustes significativos e as avaliações voltaram a níveis relativamente razoáveis, existe a possibilidade de o mercado desencadear um rali significativo.

Numa perspetiva mais macro, o mercado concentra-se atualmente em duas linhas principais: primeiro, o efeito de transmissão do choque energético causado pela guerra no Irão sobre as perspetivas de inflação e crescimento; segundo, se as empresas tecnológicas conseguirão provar, nesta temporada de resultados, que os seus gastos de capital em IA se traduziram em crescimento de lucros substantivo. O petróleo Brent caiu 0,6% na segunda-feira, para cerca de 71,70 dólares por barril, aliviando parcialmente as preocupações do mercado com a inflação e impulsionando a força das obrigações dos EUA.

Mercados cambiais e de matérias-primas: Iene sob pressão, ouro estável

No mercado cambial, o dólar americano continua a fortalecer-se, com a Goldman Sachs a rever a sua previsão para o par dólar-iene a um ano de 155 para 165, afirmando preferir posições longas em operações de carry trade. O iene negociava perto de 161,54 durante a manhã. O aumento contínuo dos rendimentos das obrigações do Tesouro japonês contrasta com a fraqueza do iene, refletindo as expectativas complexas do mercado quanto ao rumo da política monetária japonesa.

O preço do ouro está praticamente inalterado, após três sessões consecutivas de ganhos, a negociar atualmente perto de 4.158 dólares por onça. O mercado espera em geral que a Reserva Federal não aumente as taxas de juro no curto prazo, o que oferece algum suporte ao preço do ouro.

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