$ONDO está com uma capitalização de mercado de 1,49 mil milhões de dólares.

~3,5 mil milhões de dólares+ em AUM da plataforma. 63-67% de cada ação tokenizada negociada em cadeia. Token a -85% dos máximos.
Tenho observado este de perto, e a diferença entre o que foi construído e o que o mercado está a precificar é difícil de ignorar.
A maioria das pessoas conhece os produtos:
🔸 O OUSG agrupa liquidez do BlackRock BUIDL, Fidelity, Franklin Templeton, State Street e três outros num único invólucro de Tesouraria com reembolsos 24/7
🔸 O USDY é uma das principais stablecoins com rendimento na Solana, ~4,5-5% TANB
🔸 Os Global Markets têm mais de 430 ações e ETFs tokenizados, mais de mil milhões de dólares+ em TVL em menos de oito meses
O que é menos falado é a infraestrutura subjacente a tudo isto.
O Ondo Nexus tornou o OUSG a camada de liquidez para o mercado mais amplo de Tesouraria tokenizada. Emissores terceiros ligam-se aos carris da Ondo quando os seus próprios fundos não suportam reembolsos 24/7, razão pela qual a infraestrutura da Ondo se encontra no centro de um mercado de ~$32B RWA tokenizado que não possui totalmente.
A infraestrutura está a gerir a liquidez de outros.
A 6 de maio de 2026, isso ocorreu numa transação ao vivo.
A Ondo, o Kinexys do JPMorgan, a Mastercard e a Ripple concluíram o primeiro resgate transfronteiriço de Tesouraria tokenizada entre instituições financeiras globais. A vertente de ativos liquidou em menos de cinco segundos na XRPL.
O fiat chegou a uma conta bancária em Singapura fora do horário bancário através da Multi-Token Network da Mastercard. Foi a primeira vez que isto foi feito à escala institucional, e a estrutura foi concebida para funcionar em todas as cadeias onde o OUSG é emitido.
As outras integrações que vale a pena conhecer:
🔸 A State Street capitalizou um fundo de liquidez de $200M ancorado a reservas do OUSG
🔸 A Franklin Templeton (1,7 biliões de dólares AUM) trouxe a Ondo para tokenizar o seu conjunto de ETFs
🔸 A Broadridge permitiu a votação por procuração para mais de 250 ações tokenizadas através da Ondo. Nenhuma outra plataforma tem isto
🔸 A MetaMask entrou em funcionamento em fevereiro de 2026, dando a utilizadores não-americanos de mais de 200 milhões de carteiras acesso ao catálogo da Ondo
Depois há a DTCC.
Em julho de 2026, começa a negociação limitada ao vivo em produção para ações, ETFs e Tesourarias tokenizadas do Russell 1000. @OndoFinance é um participante nomeado, com lançamento total em outubro. Esta é a mesma DTCC que processa anualmente liquidações no valor de multi-quadrilhões de dólares.
Os direitos tokenizados residem em posições contabilísticas existentes na DTC, pelo que os títulos subjacentes permanecem em custódia durante todo o processo. Tubos reais, não uma sandbox.
Cobertura regulatória:
🔸 Licença FMA do Liechtenstein com passaporte EEE para 30 países ao abrigo do MiCA
🔸 FSRA de Abu Dhabi aprovada em 2026
🔸 A SEC encerrou a sua investigação sem acusações, em dezembro de 2025
O próximo desbloqueio é a 18 de janeiro de 2027. Evento de cliff único, 17,1% da oferta total, seis meses e meio para o fim.
A receita do primeiro trimestre de 2026 foi de 13,26 milhões de dólares provenientes de taxas e spread, sem emissões de tokens nesse número.
Na minha opinião, a capitalização de mercado de 1,49 mil milhões de dólares não reflete o que foi construído. Os carris estão ativos, as aprovações estão em vigor, e o token ainda não alcançou.
cc: @ben_grossman @Recently_Rugged