Saylor diz que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está a perder o controlo.

Michael Saylor disse que a próxima fase do Bitcoin pode vir de mudanças menores ao nível do protocolo, ao mesmo tempo que se torna mais importante nas finanças. Num novo artigo no X intitulado "Bitcoin Evolui ao Não Mudar", o presidente executivo da Strategy argumentou que o Bitcoin deve funcionar como uma rede monetária, e não como uma plataforma de software de rápida evolução.

Resumo

• Saylor afirma que os fluxos de ETF, tesouraria e crédito são agora mais importantes do que os antigos choques de oferta dos mineiros.
• A crypto.news noticiou que a 21Shares ainda considera o ciclo de quatro anos do Bitcoin intacto, apesar da procura institucional mais alargada.
• O quadro de crédito digital da Strategy mostra como Saylor quer que a exposição ao Bitcoin se mova através dos mercados de capitais.

Saylor disse que a camada base do Bitcoin deve endurecer enquanto os mercados de capitais, aplicações e instituições se constroem à sua volta. Descreveu o Bitcoin como capital digital, com o seu papel principal ligado à liquidação final, reservas e garantias, em vez de pagamentos quotidianos.

Ciclo de quatro anos enfrenta um novo teste

Saylor repetiu a sua opinião de que o tradicional ciclo de quatro anos do Bitcoin já não é o principal modelo de mercado. O ciclo antigo associava os movimentos de preços ao halving, que reduz as recompensas dos mineiros e abranda a nova oferta.

A crypto.news noticiou em abril que Saylor considerou o ciclo de quatro anos "morto" e disse que os fluxos de capital, crédito bancário e procura institucional moldam agora a trajetória de longo prazo do preço do Bitcoin. Nessa perspetiva, os fluxos de ETF, as compras de tesouraria empresarial e os produtos de crédito são agora mais importantes do que a emissão de mineiros.

Uma análise posterior da crypto.news afirmou que o padrão pós-halving enfraqueceu à medida que os ETFs spot de Bitcoin e a procura institucional mudaram o mercado. O relatório observou que os fluxos de ETF podem agora movimentar mais capital do que os mineiros produzem, dificultando a leitura dos choques de procura através do modelo antigo.

Mercados de capitais aproximam-se do Bitcoin

Saylor também ligou a próxima década do Bitcoin ao crédito digital. Disse que os produtos apoiados por Bitcoin podem conectar o ativo a bancos, fundos, seguradoras, pensões e empresas. Na sua opinião, a propriedade direta de Bitcoin coexistirá com ETFs, plataformas de custódia, produtos de crédito e serviços institucionais.

O próprio negócio da Strategy moveu-se nessa direção. A 29 de junho, anunciou um quadro de capital de crédito digital, uma política de reservas em USD, programas de recompra e um programa de monetização de Bitcoin. A empresa disse que permanecia comprometida com o Bitcoin como o seu principal ativo de reserva de tesouraria, utilizando ao mesmo tempo uma gestão ativa de capital.

A crypto.news noticiou recentemente que o modelo da Strategy está sob pressão depois de o Bitcoin ter caído abaixo dos 60.000 dólares e o valor de mercado da empresa ter descido abaixo do valor das suas participações em Bitcoin. Outro relatório afirmou que o quadro de junho da Strategy transformou uma venda pontual de Bitcoin numa opção permanente para gestão de capital.

Persistem dúvidas sobre o debate do ciclo

Nem todos os observadores do mercado concordam com a opinião de Saylor. A crypto.news noticiou que a 21Shares ainda considera o ciclo de quatro anos do Bitcoin intacto, mesmo com uma participação institucional mais forte. A gestora de ativos afirmou que o pico do Bitcoin em 2025 e a posterior descida ainda seguiram um comportamento pós-halving amplo.

Esse desacordo mantém o debate sobre o ciclo do Bitcoin em aberto. Saylor vê um mercado liderado por balanços, crédito e produtos institucionais. Outros analistas ainda consideram o ciclo de halving útil, mesmo que os investidores maiores tenham alterado a forma como os preços se movem.

Saylor também alertou que o protocolo base do Bitcoin deve tornar-se mais difícil de alterar. Disse que o caminho mais forte é deixar a inovação mover-se para carteiras, custódia, Lightning, sidechains e produtos financeiros, enquanto a camada base trata da liquidação final.