Máximas históricas do mercado de ações dos EUA, BTC fraco mas não significa que os fundamentos estão piores: o capital está a mudar de pista, não a sair das criptomoedas

Recentemente, o mercado de ações dos EUA tem batido recordes, mas o Bitcoin tem tido um desempenho relativamente fraco este ano, parecendo um 'mercado desarticulado'.

No entanto, a interpretação de algumas instituições é: isto não é que a indústria de criptomoedas esteja pior, mas que o capital está a ser redistribuído.

Hashdex acredita que atualmente o capital de mercado flui mais para infraestruturas de IA, IPOs e negociação de taxas de juro como eixos principais, em vez de para os próprios ativos digitais. Mas se olharmos para os dados subjacentes, a rede cripto não está realmente fraca: o volume de transações de stablecoins já ultrapassou o nível do ano passado, a escala de RWA (tokenização de ativos do mundo real) cresceu mais de 60% este ano, e a atividade de transações on-chain também atingiu novos máximos.

Por outras palavras, o preço superficial e os fundamentos on-chain estão 'temporariamente a seguir caminhos separados'.

A Charles Schwab, por sua vez, explica a tendência do Bitcoin sob uma perspetiva cíclica, considerando que ainda se encontra na típica fase de recuperação pós-halving. Historicamente, o Bitcoin muitas vezes precisa de muito tempo para voltar a ficar acima do custo dos mineiros, e atualmente esse custo está perto de 95.000 dólares, enquanto o custo médio de posse do mercado é de cerca de 80.000 dólares, o que significa que durante a subida ainda pode haver pressão de venda para desfazer posições.

Eles também acrescentam que o ciclo de quatro anos do halving, embora não seja uma regra absoluta, afeta de facto o comportamento do mercado a longo prazo. À medida que o mercado se torna mais maduro, a volatilidade futura pode ser um pouco menor do que no passado, mas a lógica cíclica não desaparecerá completamente.

Resumo numa frase: o capital não saiu das criptomoedas, está apenas a rotacionar entre diferentes ativos, e o Bitcoin ainda está na fase intermédia da recuperação cíclica.