O Campeonato do Mundo colocou os mercados de previsão sob os holofotes. O volume de transações da Kalshi em junho atingiu 9,4 mil milhões de dólares, um aumento de 77% face ao mês anterior, e a Polymarket International também registou 4,3 mil milhões. Um jogo dos oitavos de final entre Canadá e Marrocos gerou um volume de transações combinado superior a 74 milhões de dólares nas duas plataformas — mais do que o volume diário de muitas plataformas DeFi.

Por detrás dos números estão mudanças estruturais. O Campeonato do Mundo confirmou um princípio chave: os mercados de previsão podem absorver grandes quantidades de liquidez com um único evento, tal como as exchanges CeFi. A Kalshi e a Polymarket estão a tornar-se market makers de "derivados de eventos", com poder de fixação de preços, mecanismos de liquidação e retenção de utilizadores a serem postos à prova.
A regulamentação também está a acelerar. Vários estados dos EUA consideram que os contratos de eventos desportivos devem ser abrangidos pela regulamentação do jogo, enquanto a ESMA europeia alerta que alguns contratos de eventos podem cair na categoria de opções binárias. Nesta disputa de definição entre "instrumento financeiro vs. produto de jogo", se os contratos de mercado de previsão forem classificados como derivados, os custos de conformidade aumentarão significativamente; se forem classificados como jogo, enfrentarão licenças mais rigorosas e restrições geográficas.
Os riscos do lado negativo são igualmente claros: após o fim do Campeonato do Mundo, o volume de transações pode cair drasticamente. As eleições de 2024 e o Campeonato do Mundo de 2026 são catalisadores episódicos. A capacidade dos mercados de previsão de manterem elevada liquidez depende de conseguirem transformar a "orientação por eventos" em "retenção de plataforma". A taxa de retenção de utilizadores da Polymarket após as eleições de 2024 não foi ideal, e a Kalshi precisa de provar que não é apenas uma visitante do Campeonato do Mundo.
Para o mercado cripto, a ascensão dos mercados de previsão significa que esta nova classe de ativos, os contratos de eventos, está a obter liquidez de nível institucional. Isto não é apenas um aumento no volume de transações, mas uma extensão da infraestrutura financeira cripto para a "transferência de riscos não relacionados com preços".
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