No passado, as flutuações do mercado estiveram altamente concentradas num punhado de ações. Não sei se já passaram por um período em que o índice sobe, mas a vossa carteira não acompanha.

Nos últimos seis meses, o mercado tornou-se cada vez mais "estreito":
O índice atinge novos máximos, mas os fundos principais concentram-se quase exclusivamente numa única faixa — IA, semicondutores, alguns gigantes de peso.
Os outros setores, ou estão Laterais, ou em queda lenta, ocasionalmente sobem um ou dois dias, mas rapidamente ficam para trás. À superfície, parece prosperidade, mas na base, a participação está a encolher constantemente.
Isto é o chamado breadth narrowing: "as subidas e descidas do mercado estão altamente concentradas num pequeno número de ações". Qualquer impacto nestes ativos centrais pode instantaneamente transformar-se num choque contra todo o "mercado em alta".
O que é breadth narrowing (estreitamento da amplitude do mercado)?
Refere-se a: a subida é impulsionada principalmente por um pequeno número de ações de peso ou temáticas, enquanto a maioria das ações não acompanha, ou até enfraquece. Descreve a contração da participação no mercado.
Amplitude do Mercado (Market Breadth) é um indicador muito relevante a observar durante um ciclo económico. Se o índice sobe, mas a grande maioria das ações não sobe, considera-se que a "amplitude está a estreitar"; inversamente, se a maioria das ações sobe em conjunto, a "amplitude é larga".
Efeito de breadth narrowing: indica que o índice passou de "participação ampla" para "concentração num tema ou num pequeno número de estilos", como frequentemente se ouve agora: "apenas alguns gigantes da IA e semicondutores a puxar o índice".
Este estreitamento pode ser uma concentração saudável de capital (instituições a concentrar-se nas faixas mais fortes), ou um sinal de cansaço no fim do ciclo (outros setores a atingir topos, liquidação de posições).
Se olharmos para as tendências recentes com esta perspetiva, o mercado tornou-se na verdade mais saudável: os fundos saíram do setor de armazenamento e fluíram para saúde, consumo, software, MAG7, aumentando a amplitude do mercado. A tendência passou de "estreita e forte" para "larga e forte", e o mercado em alta entrou na fase de rotação da segunda metade.