A Coinbase acaba de receber aprovação da OCC para um banco fiduciário nacional. A luta pela Lei CLARITY sobre as stablecoins ainda não está resolvida.

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O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) concedeu à Coinbase aprovação condicional para uma carta bancária de trust nacional a 2 de abril. A entidade — Coinbase National Trust Company, uma nova empresa de trust nacional não segurada com sede em Nova Iorque — operará como custodiante de ativos digitais regulado federalmente assim que cumprir as condições de pré-abertura do OCC e receber aprovação final.

Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, confirmou o desenvolvimento publicamente: a empresa ainda precisa de aprovação final, e o seu negócio não operará sob uma carta do OCC até que essa aprovação seja concedida. A aprovação condicional é o início de um processo regulatório, não o fim. Mas é significativa precisamente por causa de quando chegou e do que mais está a acontecer simultaneamente.

O que a Carta do OCC Faz

Uma carta bancária de trust nacional dá à Coinbase um único regulador federal — o OCC — em vez do conjunto de licenças estaduais de transmissão de dinheiro que atualmente detém. Permite à empresa oferecer custódia, salvaguarda e serviços relacionados de ativos digitais numa capacidade fiduciária como custodiante qualificado ao abrigo dos regulamentos da SEC. Não permite a aceitação de depósitos nem empréstimos. Não resolve a questão do rendimento das stablecoins. E não exige que a CLARITY Act seja aprovada.

Esse último ponto é o que mais importa para entender onde a Coinbase se situa no panorama legislativo mais amplo.

O Contexto da CLARITY Act

A 14 de janeiro, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, declarou publicamente que a empresa não poderia apoiar a Digital Asset Market Clarity Act na sua forma atual, citando as disposições sobre rendimento de stablecoins que proibiriam o rendimento passivo em saldos de stablecoins. A receita relacionada com stablecoins representou aproximadamente 20% da receita total da Coinbase no terceiro trimestre de 2025 — uma realidade comercial que a Coinbase, tal como outras plataformas de stablecoins, tem revelado abertamente ao longo das negociações.

Os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks chegaram a um acordo de princípio sobre um quadro de rendimento revisto a 20 de março. Os líderes da indústria cripto analisaram o novo texto numa sessão fechada no Capitólio a 23 de março. A Coinbase comunicou preocupações ao pessoal do Senado sobre a linguagem revista. Armstrong não fez qualquer declaração pública sobre o texto de 23 de março.

Como a FinTech Weekly noticiou em março, o texto da CLARITY Act sobre o rendimento de stablecoins, na sua forma atual, proíbe o rendimento passivo direta ou indiretamente — a posição que os bancos procuram desde o início das negociações. A Coinbase levantou preocupações significativas após analisar o rascunho.

O texto revisto que o gabinete de Tillis descreveu como resultado de conversas adicionais com partes interessadas da indústria, incluindo bancos, ainda não foi publicado. A marcação do Comité Bancário do Senado está prevista para a segunda quinzena de abril, após o fim da pausa da Páscoa a 13 de abril.

Duas Vias Paralelas

A carta do OCC e a disputa sobre o rendimento das stablecoins na CLARITY Act são vias separadas. A aprovação condicional para uma carta bancária de trust nacional dá à Coinbase uma infraestrutura de custódia regulada federalmente. Não resolve a questão do rendimento das stablecoins. Essas são questões regulatórias diferentes, regidas por quadros legais distintos — e a indústria está a prosseguir ativamente ambas simultaneamente.

O que a aprovação do OCC faz é reforçar o padrão que a FinTech Weekly identificou em março ao documentar a onda de cartas de onze empresas: a indústria está a construir infraestrutura bancária federal independentemente do progresso da CLARITY Act. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer e Zerohash todas apresentaram pedidos ou receberam aprovações condicionais numa janela de oitenta e três dias que terminou a 5 de março.

A aprovação condicional da Coinbase hoje prolonga essa onda.
A carta dá à Coinbase o que o OCC pode dar — um lar regulatório federal para o seu negócio de custódia. A luta pela CLARITY Act é sobre algo que o OCC não pode dar: clareza legal sobre o tratamento do rendimento das stablecoins, codificada em lei e resistente a reversão por uma administração futura. Essas são coisas diferentes. A Coinbase está a prosseguir ambas simultaneamente.

O Que Vem a Seguir

A aprovação condicional exige que a Coinbase cumpra uma série de requisitos de pré-abertura — sistemas de conformidade, quadros de gestão de risco, pessoal e uma inspeção pré-abertura do OCC — antes de a carta se tornar definitiva. Esse processo demora meses no procedimento padrão do OCC.

No lado da CLARITY Act, o texto revisto sobre o rendimento das stablecoins ainda não foi publicado. Quando for divulgado, será o documento que determinará se as preocupações pendentes da indústria podem ser resolvidas antes de o presidente Tim Scott colocar uma marcação no calendário. Armstrong não falou publicamente sobre a CLARITY Act desde fevereiro, quando descreveu as conversas na Casa Branca como construtivas e sinalizou que a Coinbase estava a trabalhar para um compromisso.

A aprovação condicional do OCC hoje dá à Coinbase uma credencial regulatória federal que existe independentemente do que a CLARITY Act disser sobre o rendimento. A marcação de abril será o primeiro teste para saber se o texto revisto avançou o suficiente para trazer as preocupações da indústria de stablecoins para dentro de um intervalo aceitável.

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