Como vai ser o ouro na próxima semana? Vai continuar a recuperar e subir para os 4200, ou vai oscilar perto dos 4160? Hoje não partimos de superstições, mas sim de três perspetivas: a Reserva Federal, a situação geopolítica e a análise técnica, para discutir a fundo o cenário da próxima semana.

Vejamos primeiro a Reserva Federal. Os dados do emprego não agrícola de sexta-feira ficaram muito abaixo das expectativas, e os números dos dois meses anteriores também foram revistos em baixa, o que praticamente extinguiu as expectativas de aumento das taxas a curto prazo. Além disso, os responsáveis da Fed suavizaram recentemente o discurso, afirmando que os riscos de inflação a curto prazo diminuíram, e a probabilidade de aumentos das taxas em julho e setembro foi reduzida. As taxas de juro reais das obrigações do Tesouro dos EUA desceram, reduzindo o custo de posse do ouro — este é o suporte central mais sólido da recente recuperação.
Mas não se alegrem demasiado cedo, os riscos ainda existem. Entre os governadores da Fed, ainda há vozes hawkish a enfatizar que a inflação subjacente está longe dos 2%, e não se descarta um novo aumento das taxas ainda este ano. Os futuros das taxas de juro também estão a precificar a possibilidade de mais um aumento no quarto trimestre, pelo que as taxas elevadas continuarão a pressionar o limite superior do preço do ouro. Esta subida é essencialmente uma correção de expectativas, não o início de um novo grande mercado altista.

Depois, a situação geopolítica está relativamente calma. Não há grandes eventos novos no Médio Oriente, e não houve problemas entre os EUA e o Irão. O sentimento de aversão ao risco é ‘presente mas não intenso’, não adicionando novo combustível ao ouro.
Quanto à análise técnica. No gráfico semanal, a força compradora ainda opera acima do eixo zero do MACD, as médias móveis estão em alinhamento de alta, o grande fundo de médio e longo prazo é sólido, não havendo base para uma quebra ou mercado baixista. No entanto, o MACD já apresenta uma divergência de baixa, a pressão de venda de curto prazo tem-se acumulado, por isso é difícil ter movimentos unilaterais contínuos. Provavelmente, será uma consolidação, trocando tempo por espaço. O suporte semanal inferior também trava a profundidade da correção, com a direção geral para cima, e o curto prazo à espera de acumular força.
Os intervalos-chave para a próxima semana, fixo-me nas zonas 4110-4150 e 4200-4225. Para que lado vai depender inteiramente das notícias do fim de semana: ou mudanças no Médio Oriente, ou declarações conjuntas de responsáveis da Fed.
Cenário 1 (duplamente favorável): Escalada no Médio Oriente + Fed dovish. A aversão ao risco e as expectativas de cortes nas taxas entram em ressonância, e o preço do ouro pode ultrapassar diretamente os 4200 e atingir os 4380.
Cenário 2 (neutro): Sem grandes notícias no fim de semana, o mercado carece de novos impulsos. Pequena recuperação para perto dos 4200; se não se mantiver, recuará para o intervalo 4110-4150 para continuar a consolidar lateralmente.
Cenário 3 (duplamente desfavorável): Distensão EUA-Irão + discurso hawkish da Fed. As expectativas de aumento das taxas reacendem-se, o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro recuperam, o nível chave dos 4150 não se mantém, e o preço do ouro pode voltar para abaixo dos 4100, pondo fim a esta recuperação.
Pessoalmente, acho que o cenário 2 é o mais provável. O fim de semana provavelmente será calmo, sem notícias de grande peso.
Por fim, um lembrete para todos
1. Tenham clareza sobre o posicionamento — isto é apenas uma recuperação corretiva de curto prazo, não uma inversão. Não persigam compras em níveis elevados.
2. Estejam atentos às notícias do fim de semana — dinâmica geopolítica, declarações da Fed, determinam diretamente a direção da abertura de segunda-feira.
3. Abordagem de intervalos — 4200 é a primeira resistência, 4150 e 4110 são dois suportes. Enquanto não houver quebra efetiva, é mais seguro vender nas altas e comprar nas baixas.
4. A gestão de risco é sempre a prioridade — os comentários da Fed sobre a inflação ou eventos geopolíticos repentinos podem quebrar o intervalo a qualquer momento. Controlem sempre a posição.$XAUT