O preço unitário do produto cai continuamente. A gigante de armazenamento doméstico Daqin Digital Energy muda-se para a Bolsa de Valores de Hong Kong.

Após quase três anos de orientação para a listagem no mercado A, a gigante do armazenamento doméstico, DaQin Digital Energy Technology Co., Ltd. (doravante "DaQin Digital Energy"), voltou a sua atenção para o mercado de Hong Kong. Recentemente, a empresa submeteu o pedido de listagem à Bolsa de Valores de Hong Kong. Antes de planear a listagem em Hong Kong, a DaQin Digital Energy registou um crescimento de receitas superior ao dobro em 2025, com o lucro líquido a inverter o prejuízo homólogo. Por trás do grande aumento do desempenho, a DaQin Digital Energy tem vindo a expandir continuamente o mercado externo durante o período do relatório, com a quota de vendas no estrangeiro a subir de 43,1% em 2023 para 95,1% em 2025. No entanto, analisando as duas principais categorias de produtos, o ESS doméstico (sistema de armazenamento de energia) e o ESS comercial e industrial, o preço médio de venda global registou uma queda durante o período do relatório.

Mais de 60% das receitas provêm da Europa

Recentemente, o site oficial da Bolsa de Valores de Hong Kong mostrou que a DaQin Digital Energy já submeteu o pedido de listagem, iniciando formalmente o ataque ao mercado de Hong Kong.

Segundo informações, a DaQin Digital Energy é uma pioneira entre as empresas chinesas no setor dos ESS, focada na investigação, desenvolvimento, fabrico e venda de produtos ESS para uso doméstico e comercial/industrial. De acordo com dados da Frost & Sullivan, em termos de volume de expedição em 2025, a empresa é a quinta maior fornecedora mundial de ESS doméstico, com um volume de expedição de cerca de 2,5 GWh; o volume de expedição do ESS comercial e industrial é de cerca de 0,6 GWh. Entre as empresas chinesas de ESS, a DaQin Digital Energy é uma das que possui a mais ampla presença global no setor.

Com esta submissão à Bolsa de Valores de Hong Kong, as receitas da empresa em 2025 cresceram mais do dobro, enquanto o lucro líquido inverteu o prejuízo homólogo. Os dados financeiros mostram que, entre 2023 e 2025, as receitas operacionais da empresa foram de aproximadamente 723 milhões de yuans, 734 milhões de yuans e 2,525 mil milhões de yuans, respetivamente, calculando-se que as receitas de 2025 aumentaram 244,01% em termos homólogos. Além disso, durante o período do relatório, o lucro líquido atribuível à empresa foi de aproximadamente -182 milhões de yuans, -378 milhões de yuans e 125 milhões de yuans, respetivamente.

Vale a pena notar que, durante o período do relatório, a DaQin Digital Energy continuou a expandir o mercado externo. O documento de oferta mostra que, entre 2023 e 2025, as vendas no estrangeiro representaram 43,1%, 88% e 95,1% das receitas totais da empresa, respetivamente; entre estas, a proporção das receitas provenientes da Europa cresceu significativamente, sendo de 19,9%, 49,6% e 61% em cada período do relatório.

Quanto à estrutura de receitas, durante o período do relatório, o ESS doméstico continuou a ser o principal negócio da DaQin Digital Energy, mas a sua quota nas receitas tem vindo a diminuir; em contraste, a quota das receitas do ESS comercial e industrial tem aumentado consecutivamente. Especificamente, entre 2023 e 2025, as receitas provenientes do ESS doméstico representaram 99,3%, 85,3% e 75,7%; as receitas do ESS comercial e industrial representaram 0,2%, 12,2% e 23,9%.

Em termos de controlo, até à última data praticável, a DaQin Digital Energy era detida diretamente por Liu Yang com cerca de 41,1% dos direitos, e por Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze e Nanzhang Zizhou com cerca de 17,94% dos direitos. Destes, Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze e Nanzhang Zizhou são controlados por Liu Yang (como seu sócio comanditário). Assim, Liu Yang, Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze e Nanzhang Zizhou controlam conjuntamente cerca de 59,04% dos direitos de voto da empresa.

Vendas através de distribuidores representam mais de 90%

Embora o desempenho em 2025 tenha registado um grande crescimento, num mercado de ESS altamente competitivo e em rápido desenvolvimento, com os participantes existentes a expandir as suas gamas de produtos e novos concorrentes, como fabricantes de baterias a montante e integradores de soluções a jusante, a inundar o mercado, a concorrência setorial enfrentada pela DaQin Digital Energy continua a intensificar-se.

Com a redução dos subsídios para aplicações de ESS a jusante e um número crescente de regiões a atingir a paridade de rede, os custos da energia solar fotovoltaica e do armazenamento, bem como os preços de mercado globais de produtos como inversores, continuam sob pressão descendente. Neste "oceano vermelho", durante o período do relatório, os preços médios de venda do ESS doméstico e do ESS comercial e industrial da DaQin Digital Energy apresentaram uma tendência de queda.

O documento de oferta mostra que, entre 2023 e 2025, o preço médio de venda do ESS doméstico foi de 1,3 yuan/Wh, 0,9 yuan/Wh e 0,8 yuan/Wh, respetivamente; o preço médio de venda do ESS comercial e industrial foi de 1,2 yuan/Wh, 1,2 yuan/Wh e 1 yuan/Wh.

Além disso, é importante notar que, durante o período do relatório, a DaQin Digital Energy vendeu principalmente produtos ESS através de distribuidores. As vendas da empresa a distribuidores entre 2023 e 2025 foram de 625 milhões de yuans, 678 milhões de yuans e 2,481 mil milhões de yuans, representando 86,4%, 92,5% e 98,2% das receitas totais de cada período, respetivamente.

Na verdade, antes desta submissão à Bolsa de Valores de Hong Kong, a empresa já tinha planeado uma listagem no mercado A. O site oficial da CSRC mostra que a empresa iniciou a orientação para listagem em julho de 2023; após quase três anos, em abril de 2026, foi publicado o décimo primeiro relatório de situação de orientação da empresa, com apenas dois meses de intervalo desde esta submissão em Hong Kong.

Yuan Shuai, vice-secretário-geral da Zhongguancun Internet of Things Industry Alliance, afirmou que o processo de revisão da OPI no mercado A é relativamente rigoroso, especialmente com um ciclo de revisão mais longo para dimensões como a continuidade dos lucros e a conformidade operacional, enquanto o mecanismo de listagem da Bolsa de Valores de Hong Kong é mais orientado para o mercado, com um processo de revisão relativamente mais eficiente. Além disso, do ponto de vista da adequação ao negócio, os produtos ESS da DaQin Digital Energy são maioritariamente vendidos no mercado global e dependem fortemente de canais de distribuição. A Bolsa de Valores de Hong Kong, como um mercado de capitais internacional, é mais facilmente reconhecida por investidores estrangeiros. Após a listagem em Hong Kong, a empresa terá um impulso direto para expandir ainda mais o seu mapa global de mercado.

Em relação a esta situação, o jornalista do Beijing Business Today enviou uma carta de entrevista à DaQin Digital Energy, mas até ao fecho da edição não recebeu resposta da empresa.

Jornalista do Beijing Business Today: Wang Manlei