Às três da manhã, voltei a ver aquela teoria de que os ETFs movem as criptomoedas ao mesmo ritmo que as ações americanas. Fiquei a olhar para o ecrã durante um bom bocado, a pensar que isto não é mais que uma versão ampliada da lógica RWA — colocar ativos na blockchain à espera que a liquidez apareça magicamente, quando na verdade as armadilhas escondidas nas cláusulas de resgate só se vêem quando o mercado arrefece.

Já vi um projeto imobiliário cujo site de apresentação parecia o Santo Graal da DeFi, mas nas letras pequenas dizia: "Os resgates requerem 90 dias de aviso prévio e a plataforma reserva-se o direito de os suspender." Em bom português: quando está tudo a subir és acionista, quando a tendência vira és mais um número na fila. A liquidez, quando brilha ao sol parece real, mas num dia nublado derrete-se num instante.

Quanto a mim, por enquanto, sempre que vejo um RWA, olho primeiro para as condições de resgate, depois para a taxa anual. Quanto ao resto, bom, gelado derretido, quando se congela de novo, já não sabe ao mesmo.