As funcções de IA da Apple não conseguiram desencadear uma onda de substituição de dispositivos, e uma pesquisa do UBS mostra que a disposição dos utilizadores para atualizar continua a diminuir.

A funcionalidade de inteligência artificial da Apple (Apple Intelligence) não conseguiu tornar-se o catalisador do superciclo de substituição esperado por Wall Street, e esta narrativa continua a ser frustrada.

De acordo com a mais recente pesquisa do UBS, a percentagem de inquiridos que afirmam que irão trocar de telemóvel mais cedo devido à funcionalidade Apple Intelligence caiu cerca de 500 pontos base em relação a há seis meses, para cerca de 24%, enquanto a percentagem dos que afirmam que a funcionalidade "não tem influência" na decisão de compra aumentou cerca de 300 pontos base, para cerca de 31%. Isto significa que a capacidade real da funcionalidade AI da Apple para impulsionar o comportamento de substituição dos consumidores está a diminuir, e não a aumentar.

No entanto, a pesquisa ainda revela alguns sinais positivos: a intenção de compra de iPhone nos EUA nos próximos 12 meses aumentou cerca de 300 pontos base em termos homólogos, para cerca de 20%, com aumentos ainda mais significativos nos mercados do Reino Unido e da Alemanha; ao mesmo tempo, o interesse dos consumidores pelos telemóveis dobráveis da marca Apple mantém-se relativamente forte, sendo considerado um potencial suporte para a procura.

O UBS manteve o preço-alvo de 12 meses da Apple em 296 dólares, e o preço das ações da Apple já regressou acima dos 300 dólares.

O impacto do Apple Intelligence nas decisões de substituição continua a enfraquecer

O analista do UBS, David Vogt, citou recentemente os resultados da mais recente pesquisa do Evidence Lab, indicando que o Apple Intelligence ainda não acendeu o tão aguardado superciclo de substituição do iPhone. A pesquisa abrangeu mais de 7.500 utilizadores de smartphones em cinco grandes mercados.

Os resultados mostram que a percentagem de inquiridos que afirmam que irão atualizar os seus dispositivos mais cedo devido à funcionalidade Apple Intelligence é de cerca de 24%, uma queda de cerca de 500 pontos base em relação a há seis meses; enquanto a percentagem de inquiridos que afirmam que a funcionalidade não tem impacto na decisão de compra subiu para cerca de 31%, um aumento de cerca de 300 pontos base em relação a há seis meses.

Estes dados representam um contraste significativo com as expectativas anteriores de Wall Street. Anteriormente, vários analistas posicionaram a funcionalidade AI da Apple como o motor central para impulsionar um novo superciclo de substituição do iPhone, sustentando assim previsões otimistas para as vendas de hardware da Apple. Até agora, esta lógica ainda não foi validada ao nível do comportamento do consumidor.

Num contexto de fraqueza geral na vontade de substituir, os diferentes mercados mostram uma clara divergência.

A pesquisa mostra que a intenção de compra de iPhone nos EUA nos próximos 12 meses aumentou cerca de 300 pontos base em termos homólogos, para cerca de 20%, com os mercados do Reino Unido e da Alemanha a apresentarem um desempenho ainda mais notável, com aumentos de cerca de 600 e 400 pontos base, respetivamente.

A intenção de compra nos 12 meses na China caiu cerca de 100 pontos base em termos homólogos, para cerca de 15%, e, combinada com a potencial pressão de aumento de preços, foi listada pelo analista David Vogt como um dos principais fatores que limitam uma maior expansão da avaliação da Apple.

iPhone dobrável torna-se potencial destaque de procura

No contexto em que o Apple Intelligence não conseguiu gerar o impulso esperado, o próximo lançamento do iPhone dobrável é visto como outro potencial impulsionador da procura.

A pesquisa revela que, embora o "interesse líquido" no mercado geral de telemóveis dobráveis tenha caído cerca de 600 pontos base em relação a há seis meses, para -8%, o prémio de preferência dos consumidores pelos produtos dobráveis da marca Apple expandiu significativamente — a vantagem de "interesse líquido" do iPhone dobrável da Apple em relação aos telemóveis dobráveis comuns aumentou cerca de 600 pontos base em relação a há seis meses, para cerca de 48%.

David Vogt afirmou que o sentimento do mercado em relação aos produtos dobráveis da Apple é direcionalmente positivo, ajudando a sustentar a procura do iPhone, especialmente num contexto em que se espera que as novas funcionalidades de IA anunciadas na Worldwide Developers Conference (WWDC26) da Apple não se tornem num impulsionador substancial da procura.

Ele estima que o iPhone dobrável poderá contribuir com um máximo de cerca de 5 milhões de unidades nas vendas iniciais, o que representa cerca de 2% de potencial de subida em relação às suas previsões atuais.

Em termos de previsões de vendas, David Vogt manteve a estimativa de envios de iPhone para o ano fiscal de 2026 da Apple em 261,6 milhões de unidades, um aumento homólogo de cerca de 15,7%, beneficiando principalmente da forte procura pelo iPhone 17 e da antecipação parcial da procura antes dos esperados aumentos de preços.

O UBS manteve o preço-alvo de 12 meses da Apple em 296 dólares, com base numa avaliação de 30 vezes o lucro por ação previsto para o ano civil de 2027 de 9,86 dólares.

David Vogt salienta que a avaliação atual já reflete, até certo ponto, as expectativas de melhoria da procura recente do iPhone e parte do valor das opções de IA, mas a incerteza do roteiro de produtos e os potenciais riscos de aumento de preços limitam uma maior expansão do múltiplo de avaliação.

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