Os investidores de Bitcoin enfrentam perdas médias de 20% à medida que uma métrica chave on-chain sinaliza pressão.

Os investidores de Bitcoin registam uma perda não realizada média de cerca de 20%, enquanto um indicador chave de custo base on-chain subiu para aproximadamente 76.700 dólares, criando um nível de resistência que os analistas afirmam estar a pesar no mercado.

Resumo

• Darkfost, da CryptoQuant, afirma que os investidores ativos de Bitcoin estão com uma perda não realizada média de cerca de 20%.
• A True Market Mean do Bitcoin, perto dos 76.700 dólares, emergiu como um nível de resistência chave com base no custo base dos detentores ativos.
• Apesar das preocupações com as entradas de ETFs, o analista afirma que o Bitcoin pode recuperar antes de atingir os extremos de avaliação dos anteriores mercados de baixa.

De acordo com o analista da CryptoQuant, Darkfost, a True Market Mean (TMM) do Bitcoin situa-se atualmente perto dos 76.700 dólares, um nível que representa o custo médio de aquisição dos detentores ativos de Bitcoin e não a oferta total. O indicador exclui moedas há muito inativas e parcialmente perdidas, tornando-se uma medida do custo base do Bitcoin transacionado ativamente.

Fonte: X/DarkfostDarkfost afirmou que a TMM se tornou um nível de resistência importante porque uma situação semelhante ocorreu em maio, quando o Bitcoin se aproximou da mesma área de preço, e muitos investidores optaram por vender no ponto de equilíbrio em vez de continuar a segurar.

Ao mesmo tempo, o Bitcoin (BTC) era negociado a 62.596 dólares no momento da publicação, a 4 de julho, uma subida de 1,67% nas 24 horas anteriores, mas ainda muito abaixo do nível da TMM, deixando grande parte da base de investidores ativos no vermelho.

Custo base dos detentores ativos permanece acima do preço de mercado

Juntamente com a TMM, Darkfost analisou o rácio Active Value to Investor Value (AVIV), que compara o valor de mercado do Bitcoin com o custo base dos detentores ativos. De acordo com o analista, o rácio está a rondar os 0,8, colocando o Bitcoin naquilo a que chamou de zona de desconto de avaliação.

Com base na leitura do AVIV, Darkfost estimou que os investidores ativos de Bitcoin estão atualmente a suportar uma perda não realizada média de cerca de 20%.

Os dados históricos partilhados pelo analista mostram que os anteriores fundos dos mercados de baixa fizeram o rácio AVIV cair para cerca de 0,5–0,6, níveis associados a perdas médias dos investidores de 40% a 50%. Embora as condições atuais indiquem perdas generalizadas, Darkfost afirmou que o mercado ainda não atingiu esses extremos históricos.

Mesmo assim, o analista argumentou que o Bitcoin pode não precisar de revisitar esses níveis tão descontados para recuperar, especialmente porque o ativo atraiu uma adoção muito mais forte durante o atual ciclo de mercado.

No entanto, acrescentou que a participação institucional não alterou o comportamento cíclico de longo prazo do Bitcoin e disse que os investidores devem permanecer cautelosos apesar das contínuas entradas de capital nos últimos anos.

Procura institucional enfrenta novo teste

Esta avaliação on-chain surge numa altura em que a CryptoQuant reportou separadamente que a próxima grande subida do Bitcoin poderá exigir mais de 1 bilião de dólares em capital adicional devido ao valor de mercado muito maior da criptomoeda.

De acordo com a investigação da empresa, cerca de 697 mil milhões de dólares entraram no Bitcoin desde 2022, gerando ganhos de cerca de 689%, um retorno menor do que nos ciclos de mercado anteriores, apesar das entradas substanciais.

A procura institucional também diminuiu nas últimas semanas, com os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA a registarem saídas líquidas sustentadas, levantando questões sobre se o capital fresco poderá regressar rapidamente para apoiar outro avanço forte.

A adoção empresarial, no entanto, continua a expandir-se. A Strategy, a maior detentora empresarial de Bitcoin cotada em bolsa, com mais de 847.000 BTC, está a avaliar formas de gerar liquidez a partir das suas participações sem as vender. A Galaxy Digital afirmou que a empresa poderia potencialmente obter receitas recorrentes através de empréstimos conservadores ou estratégias baseadas em opções, preservando ao mesmo tempo a sua posição de longo prazo em Bitcoin.

Para além das tesourarias empresariais, a infraestrutura blockchain também está a atrair a atenção de empresas que desenvolvem sistemas de inteligência artificial. Os participantes da indústria argumentaram que os agentes de IA autónomos exigirão provavelmente redes de pagamento programáveis, com sistemas de pagamento baseados em blockchain e stablecoins a emergirem como possíveis bases para transações máquina-a-máquina, embora se espere que a adoção em grande escala demore ainda vários anos.