Tether CEO questiona gigantes de IA que dependem de poder computacional subsidiado para crescer: pode agravar o risco de desalinhamento entre estrutura de capital e ciclo de lucros.

金色财经报道，7月4日，Tether首席执行官Paolo Ardoino发文表示，当前AI行业中大型科技公司通过补贴算力以扩大用户规模，但其背后依赖的是高资本支出驱动的基础设施扩张，而相关资产通常在3至5年内快速折旧，这一模式正在形成多重结构性错配，包括：代币价格与真实价值的错配、盈利周期与资本投入周期的错配、资本成本与债务成熟期的错配，以及开源AI持续侵蚀收入空间的趋势。在上述结构性压力叠加之下，行业风险正在累积，并质疑“在这样的结构中，可能会出问题”。

A金色财经 notícia: em 4 de julho, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou que, atualmente, no setor de IA, as grandes empresas tecnológicas estão a expandir a sua base de utilizadores através de subsídios ao poder computacional, mas isso depende de uma expansão de infraestruturas impulsionada por elevados gastos de capital, com os ativos relacionados a depreciarem-se rapidamente em 3 a 5 anos. Este modelo está a gerar múltiplos desalinhamentos estruturais, incluindo: desalinhamento entre o preço dos tokens e o valor real, desalinhamento entre o ciclo de lucros e o ciclo de investimento de capital, desalinhamento entre o custo do capital e a maturidade da dívida, e a tendência de a IA de código aberto corroer continuamente o espaço de receitas. Sob estas pressões estruturais sobrepostas, os riscos do setor estão a acumular-se, e questiona-se: "Nesta estrutura, algo pode correr mal."