Recentemente, ao olhar para LST e re-staking, sinto que muitas pessoas não percebem de onde vêm realmente os rendimentos e estão a avançar sem pensar. Simplificando, os ganhos adicionais que recebes são ou juros que outros pagam por te emprestarem ETH, ou o protocolo a usar os teus ativos para fazer arbitragem, alavancagem, ou até mesmo re-empacotamento, com várias camadas de comissões até chegar a ti.

Os riscos também se acumulam. Riscos de contratos inteligentes à parte, agora também há desfasamento de liquidez, mecanismos de penalização que não foram testados em condições extremas reais, e… e se uma região de repente apertar, e todos entrarem em pânico para resgatar, será que o pool de liquidez "sempre resgatável" realmente aguenta? Já vi demasiadas coisas "teoricamente" seguras a revelarem a sua verdadeira natureza durante uma corrida aos depósitos.

A minha abordagem atual é tratar o re-staking como uma carteira de obrigações, não apostando num único protocolo, mantendo uma parte em LST puro para poder sair a qualquer momento. Da próxima vez, poderei verificar se esses seguros de penalização já pagaram algum sinistro real — as cláusulas no papel e o dinheiro real são duas coisas diferentes.

Vocês comprariam seguro de penalização, ou acham que é mais um pressuposto de confiança?