A Micron está a transformar-se numa ação de crescimento mais estável?

Micron Technology (MU 5,68%) as ações dispararam mais de 755% no último ano. Os chips de memória são agora um dos maiores, senão o maior, estrangulamentos na construção da inteligência artificial (IA). Isto impulsionou os preços da memória e fez disparar os lucros da Micron.

O rácio forward earnings de 14 da ação é caro relativamente ao intervalo histórico de negociação da Micron, onde normalmente negocia abaixo de 10 vezes os lucros futuros. Mas esta valorização mais elevada ainda pode ser atrativa se a empresa conseguir evitar os ciclos de expansão e recessão passados e proporcionar um crescimento mais sustentável. A gestão tem uma estratégia promissora para o resolver.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

A memória tornou-se vital para a construção da IA

Os últimos resultados da Micron para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 sublinham a importância estratégica que a memória assumiu. A receita aumentou 346% em termos homólogos, atingindo 41 mil milhões de dólares, enquanto o lucro por ação mais do que duplicou para 24,67 dólares. A administração espera que a receita atinja os 50 mil milhões de dólares no trimestre atual. As orientações para a margem bruta também apontam para um ligeiro aumento para cerca de 86%, à medida que a procura de memória continua a superar a oferta.

Cada sistema de IA é alimentado por unidades de processamento gráfico (GPUs), unidades centrais de processamento (CPUs) e circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs), e estes chips dependem todos de memória de alto desempenho nas suas arquiteturas. Como resultado, a Micron espera agora que as condições de oferta restrita persistam para além do ano civil de 2027.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação Hoje

(-5,68%) $-58,69

Preço Atual

$973,59

Principais Dados

Capitalização de Mercado

$1,1T

Intervalo do Dia

$950,30 - $1064,56

Intervalo 52 Semanas

$103,38 - $1255,00

Volume

1,7M

Volume Médio

51,3M

Margem Bruta

72,60%

Rendimento de Dividendos

0,05%

A Micron está a fixar clientes em acordos de compra de longo prazo

Esta perspetiva aumentou a confiança dos investidores de que a Micron pode gerar um crescimento sustentado dos lucros durante, pelo menos, os próximos anos. A questão mais complicada é o que acontece aos preços da memória depois de 2027, quando os aumentos da oferta e a normalização da procura poderão desencadear a próxima recessão.

Nessa frente, a Micron está a trabalhar para reduzir a volatilidade dos preços através de compromissos de longo prazo com os clientes. Durante a conferência de resultados, a empresa destacou o progresso em 16 Acordos Estratégicos com Clientes (SCAs) – contratos take-or-pay que abrangem de 2026 a 2030. São compromissos vinculativos para os clientes comprarem volumes especificados, ajudando a Micron a fixar a procura e a melhorar o planeamento. A administração espera que pelo menos metade da receita da empresa provenha dos SCAs assim que o conjunto completo de acordos estiver concluído.

Até agora, 14 acordos representam cerca de 100 mil milhões de dólares em receitas acumuladas, aproximadamente o dobro da receita dos últimos 12 meses da Micron, de 90 mil milhões de dólares. Igualmente importante, a Micron afirma que estes SCAs estão estruturados para suportar margens brutas bem acima dos picos cíclicos anteriores – um detalhe fundamental se o objetivo for tornar os lucros mais estáveis.

O que significa isto para os investidores?

No geral, a estratégia SCA pode tornar o negócio da Micron mais estável e, portanto, merecedor de um múltiplo de lucros mais elevado. No entanto, o risco cíclico não desapareceu. Estes acordos cobrem apenas parte da receita futura. Não eliminará a volatilidade do negócio, mas poderá ajudar a reduzi-la.

A ação pode certamente subir para novos máximos se as perspetivas de procura se mantiverem fortes. Mas os investidores devem estar atentos à expansão da capacidade de produção, incluindo novas construções pela Micron, Samsung e SK Hynix, uma vez que uma oferta mais elevada pode, eventualmente, pressionar os preços. No futuro, o progresso da Micron na assinatura de SCAs adicionais – e as suas orientações de margem – serão sinais críticos para saber se este ciclo é verdadeiramente diferente.