A Berkshire Hathaway está sentada sobre um recorde de 397 mil milhões de dólares em dinheiro. Será que a ação é uma compra na era de Greg Abel?

Pela primeira vez em seis décadas, a Berkshire Hathaway (BRKB +1,40%)(BRKA +1,41%) é gerida por alguém que não Warren Buffett. Greg Abel assumiu como CEO no início de 2026, e os seus primeiros meses deram aos investidores muito que mastigar — sobretudo uma almofada de caixa recorde de cerca de 397 mil milhões de dólares no final do primeiro trimestre, acima dos 373 mil milhões no final do ano passado. Esse cofre de guerra equivale a mais de um terço do valor de mercado de 1,1 bilião de dólares da empresa.

Então, com um novo líder e uma quantidade enorme de pólvora seca, será a ação uma compra?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Abel já está a deixar a sua marca

Abel não ficou parado. No seu primeiro grande negócio, a Berkshire concordou em comprar a construtora Taylor Morrison por 6,8 mil milhões de dólares, ou 72,50 dólares por ação — um prémio de 24%. Também conduziu a Berkshire a um lugar invulgar para uma empresa que há muito evitava tecnologia: uma colocação privada de 10 mil milhões de dólares na Alphabet, com desconto, que elevou a sua participação na empresa-mãe da Google para mais de 26 mil milhões. Entretanto, travou o recente corte na posição da Apple antes de assumir o cargo, deixando-a como a maior da carteira, com cerca de 22%. E reiniciou as recompras com uma recompra de cerca de 234 milhões de dólares em março, após uma pausa de 21 meses.

O padrão diz muito. Abel está a mobilizar capital, não apenas a acumulá-lo — mas de forma seletiva, à espera de um preço de que goste antes de agir. Isto é reconhecidamente o manual de Buffett, com uma disposição mais acentuada para agir numa boa oportunidade.

Em conjunto, os movimentos esboçam um CEO disposto a inclinar-se para áreas que o seu antecessor maioritariamente evitou — construção de habitações ligada a uma escassez nacional de casas, e inteligência artificial através dos gastos da Alphabet nela. Warren Buffett, que permaneceu como presidente, elogiou publicamente o negócio da Taylor Morrison, dizendo que Abel o concretizou mais rápido do que ele próprio teria conseguido. Isso é importante porque a maior questão que pairava sobre a Berkshire nunca foi os seus negócios. Era se uma nova mão conseguiria alocar capital com a mesma disciplina. No início, Abel está a responder.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação Hoje

(1,40%) $6,97

Preço Atual

$506,71

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$1,1B

Intervalo Diário

$500,33 - $507,89

Intervalo 52 Semanas

$455,19 - $516,85

Volume

165,4K

Volume Médio

5,1M

Margem Bruta

23,70%

Será a ação uma compra?

Em termos de avaliação, a Berkshire negoceia a cerca de 1,5 vezes o valor contabilístico, perto da sua média de 10 anos, e cerca de 15 vezes os lucros. Isso não é nem barato nem caro. O que se obtém por isso é um conjunto de negócios duradouros — uma vasta operação de seguros, a ferrovia BNSF, uma grande unidade de energia e uma carteira de ações no valor de mais de 300 mil milhões de dólares — mais aquela almofada de caixa recorde.

Os negócios operacionais também estão a desempenhar o seu papel. Os lucros operacionais do primeiro trimestre cresceram cerca de 18% em termos homólogos, ajudados pelas unidades de seguros cujo float dá à Berkshire capital barato para investir. Esses lucros são irregulares (os seguros são quase sempre assim), mas o conjunto de operações ferroviárias, utilities e negócios totalmente detidos sob a ação gera lucros significativos e crescentes que não dependem da direção da carteira de ações num dado trimestre.

E o dinheiro da empresa é o verdadeiro fator de variação. Num mercado nervoso — e a recente queda nas ações de semicondutores é um lembrete de que a volatilidade sempre regressa — 397 mil milhões de dólares de capital disponível é um ativo, dando a Abel os meios para atacar se os preços caírem. O reverso da medalha, no entanto, é que o mesmo dinheiro aumenta o risco sobre quão bem ele o mobiliza. Um megainvestimento mal avaliado é o maior risco negativo, e a nova inclinação tecnológica adiciona tanto alguma oportunidade como um risco a uma carteira famosamente avessa à tecnologia. Dito isto, a Apple tem sido a maior participação acionista da Berkshire durante anos. Portanto, talvez a crescente participação na Alphabet seja apenas uma evolução normal do negócio da Berkshire.

Em suma, acho que a Berkshire é uma compra razoável aqui para investidores pacientes. Não é uma pechincha, mas é um conjunto de negócios de alta qualidade com um preço justo, apoiado por um cofre de guerra recorde e um novo CEO que mostrou que agirá. A era Abel parece continuidade com uma aresta mais afiada — e a cerca de 1,5 vezes o valor contabilístico, parece-me um preço justo a pagar por isso.