O BTC voltou para os 62,000 dólares.

Nas últimas 24 horas subiu 2.27%. Desde o mínimo da semana de 57,700 dólares, recuperou quase 7%.

Há uma celebração geral de "compra na baixa bem-sucedida".

Mas estou mais preocupado com quem está a sair e quem está a comprar.

Porque estes dois grupos apontam para direções completamente opostas.

Primeiro, falemos daqueles que estão a sair.

Em junho, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA tiveram uma saída líquida de 4,5 mil milhões de dólares – o pior mês da história.

O IBIT da BlackRock teve saídas líquidas durante 10 dias de negociação consecutivos, totalizando 35,980 BTC, cerca de 2,24 mil milhões de dólares. A 2 de julho, as saídas finalmente terminaram, mas o IBIT ainda registou 40,4 milhões de dólares em saídas.

Em todo o primeiro semestre, os ETFs tiveram saídas líquidas de 5,4 mil milhões de dólares.

O Citigroup cortou diretamente o preço-alvo do BTC para 12 meses de 112,000 dólares para 82,000 dólares.

As instituições estão a retirar-se. O dinheiro grande está a fugir.

Mas outro grupo está a entrar silenciosamente.

As empresas cotadas acumularam compras líquidas de mais de 160,000 BTC este ano, mais do dobro da produção mineira no mesmo período.

De acordo com dados da Glassnode, os detentores de longo prazo de Bitcoin passaram de 'distribuição líquida' para 'acumulação líquida', a variação líquida de posições em 30 dias já é positiva, e a acumulação líquida atual situa-se entre 50,000 e 100,000 BTC.

Até as carteiras de médio porte com 100 a 1,000 BTC estão a aumentar continuamente.

Os jogadores de longo prazo estão a comprar. As empresas cotadas estão a comprar. Os pequenos investidores estão em pânico.

Mais interessante é que o dinheiro não só não saiu do mercado cripto, como está a ser redistribuído.

O ETF à vista de XRP teve entradas superiores a 62 milhões de dólares em junho, com entradas líquidas acumuladas de cerca de 1,48 mil milhões de dólares.

Desde a sua estreia em meados de maio, o ETF à vista da Hyperliquid atraiu entradas líquidas de quase 160 milhões de dólares. Um ETF HYPE da Grayscale registou mesmo entradas de 108 milhões de dólares num único dia, a 26 de junho.

Os ETFs de Bitcoin estão a sangrar, enquanto os ETFs de XRP e HYPE estão a sugar o sangue.

As instituições não foram embora. Elas apenas não estão a comprar BTC.

O regresso aos 60,000 aliviou o pânico do mercado. Mas os dados do emprego não-agrícola – apenas 57,000 novos postos de trabalho, menos de metade do esperado – não são suficientes para fazer a Fed mudar para uma postura dovish. Os salários estão a subir, a taxa de desemprego está a cair, e o consumo continua forte.

Portanto, isto é apenas um rally temporário, não uma inversão de tendência.

Para ser sincero –

Adicionei um pouco à minha posição perto dos 61,000 a 62,000.

Não porque tenha a certeza de que isto é o fundo. É porque a minha lógica de julgamento mudou.

Antes baseava as minhas decisões nas entradas e saídas dos ETFs. Agora descubro – com saídas de 4,5 mil milhões nos ETFs, o BTC recuperou de 57,700 para 62,000.

Isto mostra que os ETFs já não são a única força dominante.

Os detentores de longo prazo estão a acumular, as empresas cotadas estão a comprar, e o dinheiro está a fluir para novos ETFs como XRP e HYPE.

O mercado está a dividir-se, o dinheiro está a encontrar novas posições.

Entrei perto dos 62K, com stop loss nos 58,500 – se quebrar, saio. O primeiro alvo acima é 66,000, o segundo é 70,000.

A relação risco-recompensa é de cerca de 3:1. Acho que vale a pena arriscar.

Mas quero lembrar-lhe que:

No Polymarket, os traders consideram que a probabilidade de o BTC atingir os 70,000 dólares até ao final do mês é de apenas 21%.

A divergência do mercado é enorme.

Há quem esteja a sair, há quem esteja a comprar. Há quem esteja em pânico, há quem esteja a posicionar-se.

De que lado estás?

O mercado altista nasce no desespero, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia.

Nesta posição – recuperação de 57,700 para 62,000, ETFs a sangrar, detentores de longo prazo a acumular, apenas 21% no Polymarket acredita que pode chegar aos 70 mil –

A que fase se assemelha? $BTC $ETH $LTC