O BTC voltou aos 62.000 dólares.

Subiu 2,27% nas últimas 24 horas.

Recuperou quase 7% desde o mínimo de 57.700 dólares no início da semana.

Há uma ovação generalizada de 'compra na baixa bem-sucedida' em toda a rede.

Mas estou mais preocupado com quem está a fugir e quem está a comprar.

Porque estes dois grupos apontam para direções completamente opostas.

Primeiro, falo daqueles que estão a fugir.

Em junho, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram saídas líquidas de 4,5 mil milhões de dólares — o pior mês da história.

O IBIT da BlackRock registou saídas líquidas durante 10 dias de negociação consecutivos, totalizando 35.980 BTC, cerca de 2,24 mil milhões de dólares. A 2 de julho, finalmente terminou as saídas, mas o próprio IBIT ainda registou saídas de 40,4 milhões de dólares.

No primeiro semestre do ano, os ETFs registaram saídas líquidas de 5,4 mil milhões de dólares.

O Citigroup cortou diretamente o preço-alvo do BTC para 12 meses de 112.000 para 82.000 dólares.

As instituições estão a retirar-se. O dinheiro grande está a fugir.

Mas outro grupo está a entrar silenciosamente.

As empresas cotadas acumularam compras líquidas de mais de 160.000 BTC este ano, mais do dobro da produção mineira no mesmo período.

Os dados da Glassnode mostram que os detentores de longo prazo de Bitcoin passaram de 'distribuição líquida' para 'acumulação líquida', a variação líquida da posição em 30 dias já se tornou positiva, e a escala atual de acumulação líquida está entre 50.000 e 100.000 BTC.

Até as carteiras médias que detêm entre 100 e 1.000 BTC estão a aumentar continuamente.

Os jogadores de longo prazo estão a comprar. As empresas cotadas estão a comprar. Os retalhistas estão em pânico.

Mais interessante é que o dinheiro não só não saiu do mercado cripto, como está a ser redistribuído.

O ETF à vista de XRP registou entradas superiores a 62 milhões de dólares em junho, com entradas líquidas acumuladas de cerca de 1,48 mil milhões de dólares.

O ETF à vista da Hyperliquid, desde a sua estreia em meados de maio, atraiu entradas líquidas de quase 160 milhões de dólares. Um ETF HYPE da Grayscale registou mesmo 108 milhões de dólares de entradas num único dia, a 26 de junho.

Os ETFs de Bitcoin estão a sangrar, os ETFs de XRP e HYPE estão a sugar.

As instituições não foram embora. Só não estão a comprar BTC.

O regresso aos 60.000 aliviou o pânico do mercado. Mas os dados do emprego não-agrícola — apenas 57.000 novos postos de trabalho, menos de metade do esperado — não são suficientes para que a Reserva Federal se torne dovish. Os salários estão a subir, a taxa de desemprego está a cair e o consumo continua forte.

Portanto, isto é apenas um rally temporário, não uma inversão de tendência.

Para ser sincero —

Aumentei um pouco a minha posição perto dos 61.000 a 62.000.

Não porque esteja certo de que isto é o fundo. É porque a minha lógica de julgamento mudou.

Antes, tomava decisões com base nas entradas e saídas dos ETFs. Agora, descobri que com saídas de 4,5 mil milhões nos ETFs, o BTC recuperou de 57.700 para 62.000.

Isto mostra que os ETFs já não são a única força dominante.

Os detentores de longo prazo estão a acumular, as empresas cotadas estão a comprar, e o dinheiro está a fluir para novos ETFs como XRP e HYPE.

O mercado está a dividir-se, o dinheiro está a procurar novos lugares.

Entrei perto dos 62K, com stop loss nos 58.500 — se quebrar, saio. O primeiro alvo acima é 66.000, o segundo alvo 70.000.

A relação risco-retorno é de cerca de 3:1. Acho que vale a pena arriscar.

Mas o que quero lembrar-te é:

Na Polymarket, os traders consideram que a probabilidade de o BTC atingir 70.000 dólares até ao final do mês é de apenas 21%.

O mercado está extremamente dividido.

Há quem fuja, há quem compre. Há quem esteja em pânico, há quem esteja a posicionar-se.

De que lado estás?

O mercado altista nasce no desespero, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia.

Nesta posição — recuperação de 57.700 para 62.000, ETFs a sangrar, detentores de longo prazo a acumular, apenas 21% na Polymarket acreditam que pode chegar aos 70 mil —

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