A queda atual do Bitcoin não é uma queda para comprar, alertam os dados on-chain.

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• As saídas de ETF de Bitcoin excederam os $1,5B desde 7 de maio, enquanto o CVD à vista e de futuros mostra que os vendedores ainda controlam as ordens de mercado.

• Dados on-chain mostram que detentores mais antigos de BTC moveram moedas para exchanges, enquanto detentores de curto prazo venderam perto de perdas abaixo do nível 1,0 do SOPR.

A mais recente descida do Bitcoin está a gerar nova cautela por parte dos analistas de mercado, uma vez que os fluxos de ETF, dados de derivados e atividade on-chain mostram pressão para além de uma correção normal.

O BTC caiu de cerca de $82.000 para quase $76.800 em dias, eliminando aproximadamente 6% após o seu anterior rali desde a área dos $60.000. Embora este movimento possa parecer rotineiro após um avanço acentuado, os dados atuais do mercado mostram uma venda mais pesada em várias áreas-chave.

Os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA registaram mais de $1,5 mil milhões em saídas desde 7 de maio, de acordo com dados da SoSoValue. As retiradas de segunda-feira atingiram $648 milhões, marcando a maior saída diária desde 29 de janeiro. Os investidores também retiraram $635 milhões dos mesmos produtos na terça-feira passada.

Esses resgates eliminaram as entradas do início do mês e empurraram os fluxos líquidos totais desde 1 de maio para território negativo. Para o Bitcoin, essa mudança é importante, uma vez que os ETFs à vista servem agora como um dos indicadores mais claros da procura institucional. Saídas sustentadas sugerem que os grandes investidores estão a reduzir a exposição em vez de tratar a descida como uma rápida oportunidade de compra.

Os dados de ordens de mercado também mostram que os vendedores estão a assumir o controlo. O Volume Delta Cumulativo, que rastreia se as compras ou vendas de mercado impulsionam a ação do preço, tornou-se fortemente negativo tanto nos mercados à vista como de futuros.

Os dados da Glassnode mostram que o CVD à vista agregado nas principais exchanges passou de $16,9 milhões para negativos $126,2 milhões durante a liquidação. O mercado de futuros mostra um movimento ainda mais profundo, com o CVD de futuros perpétuos a cair para negativos $368,5 milhões.

Venda On-chain Adiciona Pressão ao Bitcoin

Os dados on-chain também apontam para stress entre os detentores que compraram Bitcoin entre 6 e 12 meses atrás. A Easy On Chain notou que este grupo carrega um preço de entrada realizado médio perto de $110.851, colocando muitos detentores em profundas perdas não realizadas após a recente descida.

Desde 14 de maio, as entradas nas exchanges provenientes destes detentores de longo prazo aumentaram. O rácio SOAB para moedas com 6 a 12 meses subiu para 10,54%, muito acima do seu nível habitual abaixo de 1%. Esse salto mostra que moedas mais antigas estão a mover-se para exchanges a um ritmo invulgar.

Os dados de detentores de curto prazo também mostram sentimento mais fraco. Em 16 de maio, o STH-SOPR caiu para 0,994, enquanto o aSOPR caiu para 0,996. Ambas as leituras situam-se abaixo do nível-chave de 1.0, o que significa que muitas moedas estão a ser movidas com perda em vez de lucro.

Exchange Inflow Spent Output Age Bands | Fonte: CryptoQuant

Mesmo em 17 de maio, o STH-SOPR manteve-se fraco em 0,999. Essa leitura sugere que as entradas nas exchanges de curto prazo ainda refletem vendas motivadas pelo medo, e não uma normal realização de lucros.

Os operadores de opções também estão a pagar mais por proteção contra quedas. Os dados da Glassnode mostram que o enviesamento delta de opções do Bitcoin subiu de 10,9% para 14,4%, o que significa que as opções de venda se tornaram mais caras do que as de compra. As opções de venda ajudam os operadores a proteger-se contra perdas de preço, pelo que o aumento da procura aponta para cautela entre os participantes no mercado de derivados.

Os analistas estão a observar a área dos $76.000 como primeira zona de suporte do Bitcoin. Uma zona de procura mais ampla situa-se entre $74.000 e $75.000. Uma rutura clara abaixo desse intervalo poderá prolongar a correção.

O nível dos $80.127 também continua importante, pois marca o preço médio de entrada para detentores que compraram entre um dia e uma semana atrás. Até que o Bitcoin recupere essa área e a pressão de venda arrefeça, os dados on-chain sugerem que a queda atual permanece arriscada para compras agressivas na baixa.

No entanto, alguns analistas apontaram para uma desaceleração na pressão de venda, uma vez que os saldos de Bitcoin nas exchanges continuam a cair.