Ontem vi novamente alguém a mostrar um screenshot de rendimentos de LP, com a legenda "Rendimento passivo é mesmo bom"... Fez-me encolher os dedos dos pés.

Fazer mercado em AMM, resumindo, é apostares nos dois lados ao mesmo tempo, e quando o preço se desvia, automaticamente ajuda-te a "comprar barato e vender caro". Parece bom, não é?

Mas a curvatura daquela curva está lá, quanto maior a volatilidade, mais escondido o teu prejuízo, e quando dás por ti, a perda impermanente já se tornou permanente.

O pior que vi foi num certo pool de shitcoin, o preço da moeda duplicou, mas os rendimentos não superaram a simples posse unilateral, e depois de descontar o gas, ainda fiquei a perder.

Agora na temporada de memes, a atenção muda rapidamente, depois de uma celebridade promover, passa-se para a próxima, e a profundidade do pool desaparece num instante.

Os jogadores experientes aconselham a não apanhar a última batuta, mas na verdade os jogadores de LP é que estão a receber o prejuízo silenciosamente — pensas que estás a ser o banqueiro a receber renda, mas na verdade estás a fornecer liquidez para quem entra e sai rapidamente, e as taxas não cobrem o buraco da perda impermanente.

De qualquer forma, agora só me atrevo a ficar parado em pares de stablecoins, ou então nem isso, e retiro manualmente mais rápido do que qualquer um.

É isso por agora.