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O relatório de emprego fraco dos EUA em junho é geralmente interpretado como dovish do ponto de vista da política monetária, pois mostra que o mercado de trabalho está a arrefecer mais rapidamente do que o esperado.
* Folhas de pagamento não agrícolas: 57.000 (esperado 113.000), revisto em baixa em 74.000 para abril e maio combinados. Isto aponta para um ímpeto de contratação mais fraco do que se acreditava anteriormente.
* Taxa de desemprego: Caiu para 4,2%, mas a descida deveu-se em grande parte a 832.000 pessoas a saírem da força de trabalho, fazendo com que a taxa de participação na força de trabalho caísse 0,3 pontos percentuais. Esta é uma razão menos encorajadora para a queda do desemprego do que uma criação de emprego mais forte.
* Expectativas da Reserva Federal: Os mercados reduziram a probabilidade de outro aumento das taxas em julho para menos de 20%, enquanto a expectativa para o próximo aumento passou de outubro para dezembro. * Reação do mercado:
* Índice do Dólar Americano: Caiu cerca de 40 pontos, refletindo as expectativas de um Fed menos agressivo.
* Ouro: Ganhou mais de 2%, beneficiando dos rendimentos mais baixos das obrigações do Tesouro e de um dólar mais fraco.
Implicações para o Mercado
* Dólar Americano: Tendência de queda no curto prazo, à medida que os investidores precificam um Fed menos hawkish.
* Ouro: Tendência de alta, uma vez que as taxas de juro esperadas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento.
* Ações: Os setores orientados pelo crescimento, particularmente a tecnologia, geralmente beneficiam de expectativas de taxas de juro mais baixas, mas as preocupações com a desaceleração do crescimento económico podem anular parte desse otimismo.
* Obrigações: Os preços das obrigações do Tesouro estão em tendência de alta (e os rendimentos em baixa), à medida que os mercados esperam uma política monetária mais flexível.
No geral, este relatório desloca o foco das preocupações com a inflação para sinais de um mercado de trabalho em desaceleração, tornando menos provável um maior aperto da Fed, a menos que os próximos dados de inflação surpreendam positivamente.