A narrativa do ciclo de atualização encontrou um revés, com a pesquisa do UBS mostrando que os recursos de IA da Apple não conseguiram desencadear um boom de substituição.

Apple Intelligence, a funcionalidade de inteligência artificial da Apple, não se tornou o catalisador do superciclo de troca de iPhone esperado por Wall Street. A mais recente pesquisa do UBS mostra que a disposição dos consumidores para atualizar dispositivos antecipadamente devido às funcionalidades de IA continua a diminuir, pressionando novamente a confiança do mercado na narrativa de crescimento impulsionado pela IA da Apple. De acordo com o relatório mais recente do analista do UBS David Vogt, a sua Evidence Lab pesquisou mais de 7.500 utilizadores de smartphones em cinco grandes mercados e mostrou que cerca de 24% dos inquiridos afirmaram que atualizariam o seu telemóvel mais cedo devido ao Apple Intelligence, uma descida de cerca de 500 pontos base em relação ao primeiro semestre; simultaneamente, a proporção dos que consideram as funcionalidades de IA 'sem impacto' na decisão de compra subiu para cerca de 31%, um aumento de cerca de 300 pontos base. Este resultado indica que a lógica central da Apple de impulsionar um novo ciclo de atualização de hardware com funcionalidades de IA ainda não se traduziu eficazmente no lado do consumo, levantando dúvidas entre alguns investidores sobre a sustentabilidade de uma maior expansão da sua avaliação. A força motriz de troca do Apple Intelligence enfraquece

O UBS aponta que o Apple Intelligence ainda não teve um impacto substancial no comportamento de atualização dos utilizadores, e o tão esperado 'ciclo de troca impulsionado pela IA' ainda não se concretizou. Embora a intenção de compra de iPhone nos mercados dos EUA, Reino Unido e Alemanha tenha aumentado cerca de 300, 600 e 400 pontos base, respetivamente, em termos homólogos, mostrando um desempenho relativamente estável, o analista do UBS Vogt acredita que as funcionalidades de IA lançadas pela Apple na WWDC26 ainda serão difíceis de se tornar um motor chave da procura a curto prazo. Num contexto de arrefecimento da narrativa da IA, o iPhone dobrável torna-se um dos poucos pontos de apoio emocional. Embora o 'interesse líquido' global do mercado de telemóveis dobráveis tenha caído cerca de 600 pontos base para -8%, a preferência dos consumidores pelo 'ecrã dobrável da marca Apple' é claramente mais forte, com o prémio relativo a expandir-se cerca de 600 pontos base para cerca de 48%. O UBS estima que a Apple deverá lançar o primeiro iPhone dobrável na sua conferência anual de setembro, podendo gerar inicialmente vendas incrementais de cerca de 5 milhões de unidades, o que representa um upside de cerca de 2% em relação à sua previsão de embarques de iPhone. Crescimento de embarques e avaliação limitada coexistem; Apple aguarda novos produtos para validação

O UBS prevê que os embarques de iPhone da Apple no FY26 atinjam cerca de 261,6 milhões de unidades, um aumento homólogo de cerca de 15,7%, impulsionado principalmente pelo aumento da procura do iPhone 17 e pela procura antecipada devido a potenciais aumentos de preços. Em termos de avaliação, o UBS mantém o preço-alvo para a Apple em 296 dólares, com base numa estimativa de lucro por ação de 9,86 dólares em 2027 e num rácio P/E de 30 vezes. A instituição acredita que o preço atual das ações já reflete parcialmente a melhoria da procura de curto prazo do iPhone e o valor da opção de IA, mas a incerteza do roteiro de produtos, a fraqueza do mercado chinês e os fatores de preço limitam o espaço para uma maior expansão da avaliação. De acordo com os dados de consenso do mercado, Wall Street mantém uma postura maioritariamente positiva em relação à Apple: 35 analistas atribuem classificação de 'compra', 19 de 'manutenção', 2 de 'venda', com um preço-alvo médio de 12 meses de cerca de 319 dólares. Atualmente, as ações da Apple retornaram acima dos 300 dólares. No contexto em que a lógica de troca impulsionada pela IA ainda não se confirmou, o foco do mercado está a passar gradualmente da 'narrativa tecnológica' para o 'ciclo de hardware e o ritmo de lançamento de produtos'.

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