Token de ações + DeFi Robinhood, será que desta vez vai dar certo?

A conhecida corretora de retalho Robinhood lançou a sua própria extensão de segunda camada da Ethereum, a Robinhood Chain.

Este assunto, desde que foi divulgado no ano passado até hoje ao seu lançamento, tornou-se finalmente um facto.

O oficial dedicou uma longa secção (https://robinhood.com/us/en/chain/) a descrever detalhadamente a stack tecnológica usada nesta extensão de segunda camada e as aplicações do ecossistema que espera construir.

A Robinhood Chain utiliza a tecnologia Arbitrum Orbit para construir uma extensão de segunda camada, submetendo blobs à rede principal da Ethereum, usando ETH como moeda de pagamento, sendo uma extensão de segunda camada sem permissão (permissionless).

A sua arquitetura técnica é bastante clara e madura, por isso não há muito destaque do ponto de vista técnico.

O seu maior destaque está nas aplicações do ecossistema.

Tal como o oficial apresenta na página inicial — esta chain foi criada para tokens de ações (The blockchain for Stock Tokens).

Sobre os tokens de ações suportados nesta chain e questões importantes relacionadas, o oficial escreveu de forma muito detalhada na secção de perguntas e respostas da página inicial (https://robinhood.com/rhj/stocktokens/).

• O que são tokens de ações?

São ações tokenizadas, que acompanham exatamente o preço das ações reais, mas os detentores dos tokens não têm direitos sobre as ações (como direito de voto, etc.).

• Quem pode comprar tokens de ações?

Investidores de todo o mundo que desejem comprar ações dos EUA, mas cidadãos dos Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Suíça e de alguns outros países não podem comprar os seus tokens de ações.

• Como comprar?

Através da Robinhood Wallet, numa DEX ou CEX.

• Os tokens são realmente garantidos por ações reais?

Sim. Cada token é garantido 1:1 por ações reais. As ações reais correspondentes são custodiadas por uma instituição de custódia dos EUA.

• Se as ações correspondentes aos tokens detidos distribuírem dividendos, como é que os detentores dos tokens recebem os dividendos?

Não receberão dividendos em dinheiro; em vez disso, os dividendos em dinheiro serão convertidos em tokens de ações correspondentes e distribuídos aos detentores dos tokens.

• Se a Robinhood falir, o que acontece aos tokens detidos pelos utilizadores?

Os tokens de ações correspondentes serão todos vendidos e convertidos em dinheiro, que será distribuído aos detentores dos tokens.

De acordo com estas explicações oficiais, embora os tokens de ações lançados pela Robinhood ainda não sejam 100% "ações", em termos de direitos económicos já protegem em grande medida os interesses dos detentores dos tokens.

Com o anúncio oficial do lançamento da Robinhood Chain, parceiros do ecossistema como dYdX, Uniswap, entre outros, partilharam a notícia e indicaram que as suas aplicações também suportam a negociação destes tokens de ações.

Através desta operação, a Robinhood introduziu tokens de ações com direitos económicos mais bem protegidos no DeFi. Desde que não sejam cidadãos das regiões com restrições legais definidas, qualquer pessoa pode agora comprar os seus tokens de ações sem permissão.

A negociação de tokens de ações (ações tokenizadas) já existia há muito tempo no ecossistema cripto, tanto em CEX como em DEX do ecossistema Ethereum.

A negociação em CEX não me interessa muito, porque há demasiadas armadilhas regulatórias.

Quanto à negociação em DEX do ecossistema Ethereum, os tokens de ações anteriores ou estavam apenas ancorados ao preço, com direitos económicos importantes (como dividendos) removidos, ou tinham pouca popularidade, e tanto em volume de negociação como em liquidez, eram bastante insignificantes.

Agora, a Robinhood, aproveitando a sua vantagem acumulada na corretora centralizada, introduz tokens de ações no DeFi, o que é mais digno de atenção do que os tokens de ações existentes negociados em CEX e DEX.

Será que esta extensão de segunda camada da Robinhood conseguirá construir na chain um ecossistema de negociação RWA (ações) grande, vibrante e sem permissão, como espera?

Estou muito ansioso para que tenha sucesso, mas há um ponto contraditório na sua política atual:

Os seus utilizadores principais são utilizadores dos EUA, sendo conhecida como "o quartel-general dos investidores de retalho dos EUA", mas agora, devido a obstáculos regulatórios, é forçada a não estar disponível para utilizadores dos EUA.

Se depender apenas de atrair utilizadores de outras regiões, quão grande pode ser o seu ecossistema?

Além disso, mesmo que no futuro a regulamentação o permita e ela abra completamente a negociação dos seus tokens de ações dos EUA aos utilizadores dos EUA, quantos utilizadores dos EUA participarão na negociação?

Isto é algo que sempre questionei e sobre o qual tenho menos certeza.

Para que os RWA realmente cresçam e se tornem um ecossistema vibrante como muitos esperam, não basta depender de instituições; é necessário um grande número de investidores de retalho com negociação ativa. Portanto, construir na chain um ecossistema RWA sem permissão voltado para o retalho é um caminho obrigatório.

Nenhuma das grandes corretoras seguiu este caminho; todas se limitaram a posicionar-se nas suas próprias CEX, ou a testar ocasionalmente e de forma dispersa nas DEX que apoiam.

Apenas a Robinhood deu agora este passo de forma ostensiva.

Agora, vamos ver o que acontece.