Preços de carros de luxo usados colapsam, o mito da valorização dos "Mercedes" desfez-se?

Os preços de usados de carros de luxo a gasolina estão a ser reavaliados pelo mercado.

A 1 de julho, um conjunto de cotações de carros de luxo usados no Mercado de Automóveis de Qingdao Luhai chamou a atenção no setor automóvel.

De acordo com informações, alguns Bentley Flying Spurs com mais de 8 anos de idade têm preços de venda de usados a descer para 268.000 yuans, enquanto há 8 anos o preço de venda recomendado pelo fabricante para um carro novo era superior a 2 milhões de yuans; o Porsche Macan de entrada tem preços de usados tão baixos como 150.000 yuans; e o Volkswagen Touareg, cujo preço de venda recomendado para carro novo chegava perto dos 900.000 yuans, tem agora preços de transação de usados a cair para 68.000 yuans.

Além disso, vários SUVs de luxo de médio-grande porte de marcas como Mercedes-Benz e Land Rover sofreram recentemente reduções significativas nos preços de usados, estando agora a faixa de preços global próxima de carros familiares compactos normais.

Este não é um fenómeno isolado do mercado de Qingdao. Em meados de junho, o mercado de carros usados de Xangai também registou uma série de reduções de preços de carros de luxo: um BMW X3 de alta especificação com 70.000 km percorridos baixou de 239.800 yuans no início do ano para 188.000 yuans; um Mercedes E260 matriculado em 2020 teve um preço de transação de usados de cerca de 140.000 yuans após compra a prestações; e um Audi Q5L com 30.000 km percorridos foi cotado a 170.000 yuans.

A ocorrência destas situações extremas reflete diretamente a forte agitação que o sistema de transação de carros de luxo usados a gasolina no mercado interno está a sofrer.

Como uma categoria de segmento que já teve um alto poder de prémio e atributos de preservação de valor no mercado de carros de passageiros da China, os carros de luxo a gasolina eram conhecidos pela sua preservação de valor.

No entanto, num contexto de mudança qualitativa na estrutura do mercado automóvel interno, as estratégias agressivas de preços no mercado de carros novos estão a propagar-se rapidamente para o setor de circulação de usados.

Do ponto de vista da estratificação de preços, atualmente, os mais afetados pelo impacto das marcas de novas energias e das reduções de preços de carros novos são principalmente os segmentos de luxo mainstream entre 300.000 e 1 milhão de yuans, cuja taxa de preservação de valor está a sofrer a maior queda em todo o sistema; enquanto os carros de luxo mais antigos estão a ser atingidos pelo aumento dos custos de utilização e pelos elevados custos de manutenção de peças, com a sua liquidez severamente restringida.

Nesta mudança, as linhas de defesa de preços das marcas de luxo tradicionais no mercado de estoque estão a desmoronar-se gradualmente, e tanto os modelos de negócio dos comerciantes de carros usados como as avaliações de ativos dos consumidores estão a ser obrigados a ser reajustados.

01 Taxas de preservação de valor estão a cair

Nos últimos quase vinte anos de ciclo de crescimento, o luxo no mercado chinês não só tinha a função básica de meio de transporte, mas também carregava fortes rótulos sociais e funções de identificação de classe. Este prémio de marca refletia-se diretamente nas cotações específicas do mercado de usados.

De acordo com dados históricos da Associação Chinesa de Concessionários de Automóveis, as marcas de luxo mainstream alemãs e outras marcas de ultra-luxo mantinham uma taxa de preservação de valor de três anos estável em cerca de 70%. Durante este período, o modelo de lucro dos concessionários de carros usados dependia fortemente desta curva de depreciação suave e previsível, com rotação rápida de veículos e elevada margem bruta por unidade, sendo o negócio de carros de luxo a principal fonte de lucro nos mercados de carros usados.

No entanto, nos últimos anos, o mito da preservação de valor dos carros de luxo a gasolina começou a desmoronar-se silenciosamente.

Os relatórios anuais de taxas de preservação de valor da Associação Chinesa de Concessionários de Automóveis mostram que a taxa de preservação de valor de três anos da Porsche caiu de 92,63% em 2022 para 67,34% em 2025, uma queda de mais de 25 pontos percentuais. Os dados de 2025 mostram que as três principais marcas de luxo alemãs recuaram para o intervalo de 50% a 60%, com a Mercedes-Benz a registar 58,50%, a BMW 52,68% e a Audi 50,19%, todas em declínio.

Um comerciante de carros de luxo usados sénior de Hangzhou, Liang Zhi (nome fictício), disse à Wall Street News que nos últimos anos, os carros de luxo com a queda mais acentuada na taxa de preservação de valor são aqueles cujo preço original rondava 1 milhão de yuans, sendo este segmento o mais afetado pelas marcas de novas energias. Em comparação, para preços entre 1 milhão e 3 milhões de yuans ou mais, a taxa de preservação de valor dos carros usados neste nível é relativamente estável, com a queda de preço principalmente influenciada pelo enfraquecimento geral da confiança do consumidor, e o espaço de descida não é tão evidente como nos modelos abaixo de 1 milhão de yuans.

Em 2026, o modelo de preservação de valor baseado na escassez de marcas e no diferencial de informação tornou-se mais ineficaz, com as características mais marcantes a serem "preços de carros novos inferiores aos de usados" e "estagnação da circulação". O referido comerciante também afirmou que as contínuas e significativas reduções de preços no mercado de carros novos estão a afetar a circulação de carros de luxo usados.

Simultaneamente, sob o mecanismo de transmissão de preços, esta queda em pânico espalhou-se rapidamente para o mercado de carros de luxo usados mais antigos.

Tomando como exemplo um Bentley Flying Spur ou um Volkswagen Touareg com 8 anos de idade, os seus atuais preços finais de algumas dezenas de milhares a algumas centenas de milhares de yuans são, essencialmente, o resultado de uma liquidação após a reavaliação do mercado. O principal ponto problemático dos carros de luxo mais antigos reside no "custo de manutenção ao longo do ciclo de vida".

Com o aumento da idade do carro, motores de grande cilindrada, sistemas de suspensão pneumática complexos e arquiteturas eletrónicas envelhecidas implicam custos extremamente elevados de substituição de peças e mão de obra. Nos atuais centros de reparação, o custo de uma grande reparação única para alguns carros de luxo que custavam originalmente milhões de yuans pode exceder diretamente o preço de transação de usados atual do veículo.

No passado, os compradores de carros usados estavam dispostos a pagar este prémio pelo prestígio da marca; mas no atual ambiente de consumo pragmático, este atributo de "ativo negativo" de alto consumo de combustível e elevados custos de manutenção é amplificado, e a vontade de aceitar o carro em segunda mão diminui.

O arrefecimento do setor de circulação piorou ainda mais os preços. Os dados de pesquisa da Associação Chinesa de Concessionários de Automóveis mostram que atualmente quase 80% dos concessionários de carros usados estão a sofrer perdas em alguns projetos de carros de luxo a gasolina.

Para evitar o risco de desvalorização do stock, um grande número de comerciantes começou a adotar estratégias de "recusar receber carros de luxo de grande cilindrada impopulares" ou "comprar a preços de garantia extremamente baixos", e alguns carros de luxo mais antigos estão mesmo a entrar numa guerra de preços no atacado entre comerciantes de carros usados.

Liang Zhi explicou que atualmente muitos concessionários estão a abandonar a procura de margens de lucro em prol da eficiência de rotação.

Ele disse: "Comparado com há alguns anos, tanto a nossa taxa de rotação como a margem de lucro estão a diminuir, especialmente a margem de lucro, que é a mais comprimida. Toda a indústria enfrenta pressão de stock. Para garantir a segurança do fluxo de caixa, só podemos trocar tempo por espaço, considerando o lucro por unidade como muito baixo. O objetivo principal é competir pela velocidade de rotação, libertar rapidamente fundos para adquirir outros modelos e concluir a revenda, não deixando que carros a gasolina de alto preço se tornem ativos mortos nas nossas mãos."

A oferta está ansiosa por liquidar, enquanto a procura se torna cautelosa, levando finalmente à situação atual em que carros de luxo de milhões de yuans caem para preços de carros familiares de uso diário.

02 A definição de carro de luxo mudou

No entanto, o colapso do sistema de valor residual dos carros de luxo usados não é apenas um problema do setor de circulação, mas sim uma mudança na dinâmica da indústria, na oferta e procura do mercado de carros novos e nos critérios de avaliação dos consumidores.

No primeiro semestre de 2026, o processo de "mudança de petróleo para eletricidade" no mercado de carros de passageiros da China ultrapassou um ponto crítico. De acordo com dados da Federação de Passageiros, a taxa de penetração a retalho de carros de passageiros de novas energias na China atingiu 62,9% em maio de 2026, um máximo histórico, e no ranking dos dez modelos mais vendidos em maio, todos os modelos a gasolina estavam ausentes.

Por detrás destes dados está a migração da mentalidade de compra dos consumidores e dos padrões de avaliação dos produtos. A pressão dos veículos de novas energias sobre os veículos tradicionais a gasolina não é apenas uma competição de preços, mas também uma mudança nos padrões de experiência.

No mercado de carros de passageiros acima de 300.000 yuans, marcas nacionais de novas energias de alta qualidade, como AITO, Li Auto, NIO e Zeekr, estão a conquistar quota de mercado das tradicionais marcas alemãs BBA, ao redefinir a oferta de produtos. Atualmente, os veículos elétricos inteligentes de alta qualidade apresentam diferenças significativas em relação aos veículos a gasolina tradicionais na mesma faixa de preço, em termos de interação no habitáculo, assistência à condução inteligente avançada, desempenho NVH e consumo de energia.

Quando o preço médio por veículo das marcas nacionais de novas energias se estabiliza gradualmente na faixa dos 300.000 ou mesmo 400.000 yuans, a qualidade mecânica e a herança histórica, das quais as marcas de luxo tradicionais se orgulhavam, estão a perder força de persuasão junto dos consumidores finais, face à experiência de condução inteligente.

Este fosso tecnológico e de experiência levou diretamente a uma contração das vendas finais das marcas de luxo tradicionais na China.

Em 2025, a BMW entregou 625.500 veículos na China, uma queda de 12,5% em termos anuais; a Mercedes-Benz entregou 575.000 veículos, uma queda de 19,5%; e a Audi entregou 617.500 veículos, uma queda de 5%. No total, as três marcas venderam menos cerca de 260.000 veículos em comparação com o ano anterior, regressando aos níveis de 2017.

As marcas de luxo de segundo escalão estão numa situação ainda mais difícil. A Porsche entregou apenas 41.900 veículos na China em 2025, uma queda de mais de 56% em relação ao pico de 95.700 veículos em 2021, e está em declínio há quatro anos consecutivos. A rede de concessionários da Porsche na China diminuiu de cerca de 150 em 2024 para 114 no final de 2025, com o objetivo de reduzir ainda mais para cerca de 80 no final de 2026.

Simultaneamente, para manter a capacidade de produção das fábricas e a quota de mercado base, os fabricantes de automóveis de luxo multinacionais foram forçados a entrar numa guerra de preços contínua. Nos últimos anos, os preços dos modelos de entrada das marcas de luxo representadas pela BBA chegaram mesmo a cair abaixo dos 200.000 yuans.

No entanto, a estratégia de trocar preço por volume é uma faca de dois gumes. A curto prazo, pode retardar a queda acentuada das vendas, mas a longo prazo, prejudica gravemente o valor da marca e o poder de prémio, tornando a sua situação ainda mais difícil.

Com a mudança do foco de negócios e a pressão sobre as margens de lucro, algumas marcas de luxo líderes na China também sofreram ajustes profundos na sua estrutura organizacional.

Em junho de 2026, a Mercedes-Benz China iniciou uma nova ronda de despedimentos. A Beijing Mercedes-Benz Sales Service Co., Ltd. planeia reduzir o seu efetivo de cerca de 900 para menos de 600, um corte superior a um terço. Mais de 2000 trabalhadores deixaram a área de produção da Beijing Benz em 2025.

Devido ao desempenho abaixo do esperado no mercado chinês, a BMW reduziu as suas previsões de lucro anual durante três anos consecutivos, de 2024 a 2026. A redução mais recente, em junho de 2026, foi a mais acentuada, cortando para metade a expectativa de margem de lucro antes de juros e impostos do negócio automóvel principal, de 4%-6% para 1%-3%.

O setor de vendas também está a ser ajustado.

Liang Zhi explicou: "Atualmente, face à queda nas vendas, as principais medidas de resposta dos concessionários e fabricantes concentram-se na libertação da pressão de marketing. Agora, os fabricantes estão a tentar não impor metas de vendas demasiado elevadas aos concessionários, para evitar que estes entrem em guerras de preços irracionais e vendam veículos a preços baixos para cumprir objetivos. O objetivo principal é manter, a todo o custo, a imagem de luxo da marca no mercado de stock, e em segundo lugar, estabilizar na origem a taxa de preservação de valor da marca, que está a cair aceleradamente no mercado de usados."

No entanto, ainda não se sabe se estas estratégias serão eficazes.

Os concessionários que antes ganhavam a vida a vender carros de luxo usados também estão a tentar fazer a transição. Liang Zhi explicou que alguns concessionários de carros usados com dificuldades de sobrevivência começaram a exportar veículos de novas energias chineses como usados para mercados ainda não cobertos oficialmente pelos fabricantes de automóveis de exportação.

Na sua opinião, esta estratégia de transição encaixa perfeitamente na situação atual da indústria: por um lado, os carros de luxo importados têm pouca procura no mercado interno; por outro, o entusiasmo pelos veículos de novas energias chineses no estrangeiro ainda está a aumentar. De acordo com a Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis, entre janeiro e maio, as exportações de veículos completos atingiram 4,059 milhões de unidades, um aumento de 63% em termos anuais, com os veículos de novas energias a representarem 1,833 milhões de unidades, mais de 45%.

Os carros de luxo baratos no mercado de usados de Qingdao são apenas um sinal externo.

Depois das reduções contínuas de preços dos carros novos, dos veículos de novas energias nacionais de alta qualidade a reescreverem os padrões dos produtos, e dos consumidores a recalcular os custos de utilização, o valor de usados dos carros de luxo tradicionais a gasolina está a voltar do mito da marca para o cálculo comercial.

A reavaliação do valor residual de carros de luxo como BMW e Mercedes-Benz ainda não terminou.

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