Citi: Após o risco de Hormuz diminuir, os preços do petróleo podem cair para 60 dólares.

O preço do petróleo Brent enfrenta pressões descendentes adicionais, com analistas bancários a preverem que poderá cair para 60 dólares por barril ainda este ano.

A Citigroup previu num relatório de investigação na sexta-feira que o Brent cairá para o intervalo de 60 a 65 dólares por barril até ao final do ano, à medida que a situação no Estreito de Ormuz se normaliza. O banco aconselhou os traders a venderem a descoberto durante o rally de verão do petróleo. Entretanto, a Goldman Sachs e a Morgan Stanley também reduziram as suas previsões de preços do petróleo, com o sentimento pessimista a acumular-se entre as principais instituições de Wall Street.

Os analistas da Citi, incluindo Francesco Martoccia, escreveram no relatório: "Os fundamentais estão rapidamente a voltar a dominar o mercado. Os fluxos de navegação estão a normalizar, o mercado físico de petróleo bruto enfraqueceu significativamente e a redução de stocks está muito abaixo do esperado."

O Brent foi negociado a 71,57 dólares por barril na sexta-feira, tendo caído significativamente do pico de mais de 126 dólares por barril atingido em 30 de abril, o nível mais alto desde 2022. O contrato de janeiro estava a cerca de 73 dólares, o que significa que a previsão da Citi ainda tem um espaço descendente significativo em relação à atual precificação do mercado.

Espera-se que o cessar-fogo se prolongue, e a remoção do prémio de risco é a lógica central para a queda do preço do petróleo

A premissa central do pessimismo da Citi em relação ao petróleo é que o cessar-fogo entre os EUA e o Irão continuará a ser eficaz. Em meados de junho deste ano, os EUA e o Irão assinaram um Memorando de Entendimento (MOU) declarando a suspensão das hostilidades, e desde então o Brent tem estado geralmente abaixo dos 80 dólares por barril.

Os analistas da Citi apontaram no relatório que, embora possam ocorrer atritos breves, ambas as partes têm motivação suficiente para manter o acordo. "Esperamos que o MOU se mantenha e se transforme num acordo formal nos próximos meses, porque os incentivos para a desescalada são muito maiores do que para o confronto, tanto para os EUA, o Irão como para a maior parte do Médio Oriente."

O relatório também escreveu: "Ambos os lados, EUA e Irão, mostram um cansaço real com o conflito, e o Líbano, como potencial fonte de perturbação, está a ser cada vez mais contido devido à preferência mais ampla dos EUA pela desescalada."

Recuperação da navegação em Ormuz, pressão da oferta acelera a reconstrução

O Estreito de Ormuz é uma via crucial para os países produtores de petróleo do Golfo Pérsico acederem aos mercados globais. De acordo com dados dos analistas da Citi, o estreito sofreu um bloqueio duplo durante o conflito, mas o volume de transporte de petróleo bruto através do estreito já recuperou para 7 milhões de barris por dia, contra 15 milhões de barris por dia antes do conflito.

Os analistas também apontaram que, devido a um grande número de navios terem desligado os seus transponders AIS por razões de segurança, o volume real de navegação pode ser superior ao refletido pelos dados oficiais. A Citi descreveu a atual fase de transição como "prevista para ser relativamente ruidosa", uma vez que as rotas de navegação, o mercado de seguros e os estrangulamentos logísticos continuam a ajustar-se, mas sublinhou que "o regresso de um padrão de navegação organizado e o aumento dos fluxos indicam que os operadores comerciais consideram cada vez mais o ambiente de risco atual como controlável, e não intransponível."

De acordo com a Bloomberg, algumas das principais potências europeias já aceitaram que os navios que transitam pelo Estreito de Ormuz terão de pagar taxas ao Irão e a Omã.

Múltiplas instituições em simultâneo pessimistas, a balança oferta-procura do mercado acelera para o excesso

A previsão pessimista da Citi não é isolada; outras instituições principais também estão a rever as suas perspetivas em baixa. A Goldman Sachs já reduziu a sua previsão para o Brent no final do ano para 80 dólares por barril em meados de junho, com a equipa de mercadorias do banco a apontar que os fluxos de petróleo do Golfo Pérsico podem recuperar para níveis pré-guerra já no início de julho, e prevê que o mercado global de petróleo volte a um cenário de excesso de oferta à medida que o impacto da guerra no Irão desaparece e os fluxos em Ormuz recuperam. A Morgan Stanley reduziu as suas previsões de preços do petróleo duas vezes nas últimas semanas, alertando fortemente para o risco de excesso de oferta.

No entanto, os analistas da Goldman Sachs são ainda mais cautelosos do que os da Citi quanto à vontade do Irão em manter o cessar-fogo.

Os analistas da Citi concluíram que, com a recuperação da oferta e a fraca procura a atuarem em conjunto, "os fundamentais estão rapidamente a voltar a dominar o mercado", e o Brent já caiu cerca de 30% no segundo trimestre, apagando todos os ganhos do período de conflito.

Aviso de Risco e Cláusula de Isenção de Responsabilidade

        O mercado tem riscos, o investimento requer cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal e também não considera os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de utilizadores individuais. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo são adequados à sua situação específica. Qualquer investimento baseado neste artigo é por sua própria conta e risco.