Da margem ao mainstream: como os mercados de previsão se tornarão o setor de crescimento mais rápido da indústria de criptomoedas em 2026

No primeiro trimestre de 2024, o volume global de transações no mercado de previsões era de cerca de 440 milhões de dólares, praticamente insignificante no panorama do mercado de derivados de criptomoedas. No primeiro trimestre de 2026, este número saltou para 75 mil milhões de dólares. Em apenas dois anos, o mercado de previsões completou uma transição exponencial da periferia para o mainstream.

Este ritmo de crescimento superou a expansão inicial do DeFi sob o “yield farming” – este último demorou cerca de dois anos e meio a passar de cerca de 300 milhões de dólares em 2019 para um pico de mais de 2 biliões de dólares em 2021, enquanto o mercado de previsões partiu de uma base menor e com uma inclinação de crescimento mais acentuada. Em junho de 2026, dados divulgados pela a16z crypto mostraram que o volume semanal de transações no mercado de previsões atingiu pela primeira vez os 10,8 mil milhões de dólares, um recorde histórico. O mercado está a transformar-se de um “campo de testes de nicho cripto” para um setor financeiro emergente com importância sistémica.

O que impulsionou a explosão do mercado de previsões em 2026? Que magnitude atingiu a atividade dos utilizadores e a capacidade de gerar taxas? Como é que a chegada de desenvolvedores de IA vai remodelar o cenário competitivo deste setor?

A que nível se encontram a velocidade e a magnitude da expansão do mercado

Para compreender o poder de fogo do mercado de previsões, é primeiro necessário ver o seu verdadeiro tamanho.

Em 2024, o volume total de transações de todo o setor de mercado de previsões foi de apenas 15,8 mil milhões de dólares. Em 2025, este número disparou para 63,5 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 4 vezes em termos homólogos. Ao entrar em 2026, a curva de crescimento tornou-se ainda mais íngreme. No primeiro trimestre, o volume global de transações no mercado de previsões saltou para 75 mil milhões de dólares. Em maio, o volume mensal de transações atingiu 28,4 mil milhões de dólares. Na semana até 15 de junho de 2026, o volume de transações no mercado de previsões atingiu 10,8 mil milhões de dólares, ultrapassando pela primeira vez o limiar dos 10 mil milhões de dólares semanais. Há um ano, o volume semanal típico era de apenas cerca de 500 milhões de dólares.

Olhando para os dados acumulados, até ao final de fevereiro de 2026, o volume de negócios nominal acumulado global do mercado de previsões já tinha atingido 127,5 mil milhões de dólares. Desde 2026, o volume de transações nominais do mercado de previsões ultrapassou os 20 mil milhões de dólares durante 4 meses consecutivos, com o volume nominal de transações em abril a aproximar-se de um recorde histórico de 30 mil milhões de dólares.

O banco de investimento Bernstein estima que o volume total de transações em 2026 atingirá os 240 mil milhões de dólares, um aumento de 370% em relação a 2025. Se considerarmos uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 80% entre 2025 e 2030, o volume anual de transações do mercado de previsões poderá ultrapassar 1 bilião de dólares até 2030.

Quando o volume de transações sobe a esta inclinação, a natureza do próprio setor está a sofrer uma mudança fundamental. Já não é um ramo de nicho do mundo cripto, mas sim um setor financeiro emergente que está a crescer para ter importância sistémica.

Quais são as características estruturais do crescimento da atividade dos utilizadores

O crescimento do volume de transações não é impulsionado apenas por um pequeno número de grandes players; a expansão da base de utilizadores é igualmente significativa.

Segundo dados da Dune Analytics, o número de utilizadores mensais do mercado de previsões em março de 2026 aumentou 118% em termos homólogos, atingindo 865.411, com um volume de transações nominal próximo de 23,89 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 1.107% em relação ao mesmo período do ano anterior. O volume de negócios nominal total de todas as plataformas monitorizadas em março atingiu 25,7 mil milhões de dólares.

Observando um ciclo mais longo, o crescimento de utilizadores da Polymarket apresenta um padrão de degraus ascendentes evidente. Em julho de 2024, a plataforma tinha apenas 41.300 utilizadores ativos mensais de negociação, que subiram para 293.700 em novembro de 2024 e para 462.600 em janeiro de 2025. Após uma queda faseada a meio de 2025, o número de traders ativos mensais recuperou para 477.900 em outubro de 2025, e atualmente, no critério de atividade mensal mais recente, atingiu 764.700. No primeiro trimestre de 2026, o número de carteiras ativas na Polymarket subiu ainda mais para 1,29 milhões.

Mais digno de nota é a mudança qualitativa no comportamento do utilizador. No primeiro trimestre de 2026, os dias ativos por utilizador aumentaram de 2,5 para 9,9 dias, e o número de categorias em que participam expandiu-se de 1,45 para 2,34. Os utilizadores não estão apenas a apostar mais, mas a negociar com mais frequência em mercados diversificados.

Um dado que revela a natureza do setor é: 82,3% dos utilizadores da Polymarket transacionam menos de 10.000 dólares, indicando que a plataforma é dominada por utilizadores retalhistas. Simultaneamente, 70% a 84,1% das contas estão em perdas, e 0,04% das carteiras ficam com 70% dos lucros da plataforma. Esta estrutura é altamente semelhante aos mercados financeiros tradicionais – o mercado de derivados sempre foi domínio de instituições profissionais. O mercado de previsões está a replicar o padrão típico de distribuição dos mercados financeiros, o que precisamente mostra que está a evoluir de um “casino” para um “mercado financeiro”.

Porque é que as receitas de taxas conseguem superar muitos protocolos DeFi

O desempenho do mercado de previsões na capacidade de gerar taxas é talvez a dimensão mais subestimada deste setor.

Em 30 de março de 2026, a Polymarket terminou o seu modelo de taxas zero de longa data, começando a cobrar taxas de maker-taker em todas as categorias principais, incluindo criptomoedas, desporto, política e finanças. A estrutura de taxas é variável, com a taxa máxima para a categoria de criptomoedas a atingir 1,8%, ajustando-se dinamicamente com base no preço de mercado. Dois dias após a implementação da reforma, a receita diária da plataforma ultrapassou 1 milhão de dólares.

Na primeira semana do segundo trimestre, a Polymarket registou cerca de 7,1 milhões de dólares em taxas. Se este ritmo se mantiver, implica uma taxa anualizada de cerca de 365 milhões de dólares. Dados on-chain mostram que a Polymarket detém agora cerca de 96,8% da quota de taxas no mercado de previsões on-chain. Em termos de taxas, a Polymarket tornou-se o oitavo maior protocolo DeFi.

O significado industrial deste nível de receita é: o mercado de previsões completou o ciclo de negócios de “queimar dinheiro para crescer” para “autossuficiência”. Na indústria cripto, não são muitos os setores que conseguem gerar receitas substanciais a nível de protocolo. O mercado de previsões não só o conseguiu, como também ultrapassou muitas aplicações DeFi tradicionais em termos de receitas de taxas.

Porque é que os desenvolvedores de IA estão a acelerar a entrada no mercado de previsões

Se o crescimento do mercado de previsões entre 2024 e 2025 foi impulsionado por eventos macroeconómicos, então uma nova variável em 2026 é a entrada sistemática de desenvolvedores de IA.

A a16z Crypto, na sua previsão industrial para o início de 2026, afirmou claramente que a IA irá impulsionar os oráculos e as transações no mercado de previsões. Modelos de linguagem de grande escala podem ser usados como oráculos para disputas e alimentar transações em plataformas de previsão dominadas por agentes de IA.

Esta previsão está a tornar-se realidade. Em fevereiro de 2026, o agente de IA Polystrat foi lançado na Polymarket, executando continuamente estratégias de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, em nome dos utilizadores. No mesmo mês, o ecossistema Polymarket já abrangia 19 categorias e mais de 170 ferramentas de terceiros, incluindo agentes de IA, terminais de negociação, plataformas de análise, entre outros. Agentes de IA como Alphascope e PolyBro usam aprendizagem automática para analisar dados e negociar autonomamente, com alguns a atingir uma precisão de previsão de curto prazo de até 98%.

Produtos de nível institucional de maior escala estão a entrar no mercado. Em julho de 2026, a T. Rowe Price, em parceria com a Polygon Foundation, lançou o Cyber Prophet, posicionado como uma plataforma de mercado de previsões de próxima geração, nativa de IA e amigável para instituições, integrando um motor de decisão de IA avançado, monitorização de eventos globais em tempo real e um sistema inteligente de gestão de risco. A Mantle lançou o InsightX, o primeiro mercado de previsões nativo de IA, na véspera do Mundial de 2026. A Orca foi concebida como uma plataforma de infraestrutura impulsionada por IA, permitindo aos utilizadores participar em estratégias complexas de mercado de previsões através de agentes de IA autónomos.

A chegada de desenvolvedores de IA está a mudar o cenário competitivo do mercado de previsões a três níveis: ao nível da estratégia, os agentes de IA podem realizar arbitragem entre plataformas e market making automatizado, aumentando significativamente a eficiência do mercado; ao nível dos dados, a IA pode integrar continuamente notícias, sentimento do mercado e sinais on-chain, ajustando os preços em tempo real; ao nível do utilizador, a interação em linguagem natural reduz a barreira de entrada para utilizadores não profissionais.

Os agentes inteligentes do mercado de previsões mostraram os seus primeiros protótipos no início de 2026, e espera-se que se tornem uma nova forma de produto emergente no campo dos agentes no próximo ano. Quando a IA se combina profundamente com o mercado de previsões, este setor passará de “probabilidade de jogo humano” para “probabilidade de jogo algorítmico”, e a sua escala de mercado e eficiência de transações deverão entrar num novo ciclo de expansão.

Como é que as três forças motrizes impulsionam conjuntamente a explosão do setor

A explosão do mercado de previsões não é acidental, mas sim o resultado da ação conjunta de três forças: eventos macroeconómicos, avanços regulatórios e o fecho do ciclo de negócios.

A densidade de eventos macroeconómicos é o principal catalisador. 2026 está no período de pré-aquecimento do ciclo eleitoral de meio de mandato nos EUA, sobreposto a vários eventos geopolíticos de hotspot – até 31 de março, já havia 246 mercados ativos relacionados com o Irão na Polymarket, com um volume de transações acumulado superior a 1 milhar de milhão de dólares. O início do Mundial de 2026 tornou-se outro catalisador para um novo ciclo de crescimento, com apenas o contrato de campeão do Mundial da Polymarket a ultrapassar os 3 mil milhões de dólares em volume de transações.

Em termos de tipos de eventos, o crescimento do mercado de previsões em 2024 foi quase inteiramente impulsionado pelo evento singular das eleições presidenciais dos EUA; em 2026, os fatores impulsionadores expandiram-se para eventos multidimensionais como o Mundial, conflitos geopolíticos, dados macroeconómicos, eventos desportivos, etc. A diversificação dos tipos de eventos significa que o mercado já não depende de um único “catalisador”, mas formou um volante de crescimento autossustentável.

A implementação inovadora de conformidade regulatória é uma condição prévia para a entrada de capital institucional. No final de 2025, a Polymarket, ao adquirir a bolsa de derivados QCX, regulada pela CFTC, obteve um canal de conformidade para regressar ao mercado dos EUA. No início de 2026, a CFTC emitiu uma “carta de não ação” para a Polymarket, eliminando a incerteza jurídica do seu regresso ao mercado dos EUA. A CFTC e a SEC publicaram conjuntamente, em 17 de março, um documento regulatório de 68 páginas. A legislação bipartidária de ativos digitais, prevista para ser aprovada no outono de 2026, deverá reconhecer ainda mais ferramentas de previsão on-chain, ativos tokenizados e liquidação em stablecoins.

A capacidade de autossuficiência do modelo de negócios é a garantia fundamental para o crescimento sustentável do setor. A reforma das taxas em 30 de março de 2026 marcou a transição do mercado de previsões de “subsidiar a aquisição de clientes” para “ciclo fechado de receitas”. Quando um setor consegue atrair utilizadores e volume de transações, e gerar receitas sustentáveis a nível de protocolo, adquire uma capacidade de crescimento endógeno independente de financiamento externo.

Que desafios estruturais existem por trás do crescimento acelerado

Qualquer setor de crescimento acelerado vem acompanhado de custos estruturais. O mercado de previsões, no meio da euforia, expôs três custos ocultos.

Primeiro custo: o problema da distribuição de “cauda grossa” da liquidez. A liquidez nos mercados principais é extremamente abundante, mas os tópicos de previsão de cauda longa sofrem geralmente de falta de profundidade. Quando os utilizadores abrem posições em eventos de previsão menos populares, o custo de slippage pode chegar a 10% ou mais. Esta distribuição desigual de liquidez limita a utilidade do mercado de previsões como “agregador de informação” – apenas os sinais de preço de eventos de alta atenção têm valor de referência, enquanto as previsões de cauda longa perdem eficiência de preços devido à falta de liquidez.

Segundo custo: a pressão regulatória elevada sobre abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado. No final do primeiro trimestre de 2026, o departamento de execução da CFTC listou o mercado de previsões como uma das cinco áreas prioritárias de execução, visando explicitamente combater o abuso de informação privilegiada, a manipulação de mercado e as transações de lavagem (wash trading). O Departamento de Justiça também começou a investigar vários casos potenciais de abuso de informação privilegiada relacionados com apostas sensíveis ao timing. Os reguladores passaram da “observação” para a “ação”, e os custos de conformidade da indústria aumentarão drasticamente.

Terceiro custo: a pressão de retaliação de ligas desportivas e agências governamentais. A NFL exigiu formalmente que a Kalshi e a Polymarket parassem de oferecer contratos de eventos que considera “facilmente manipuláveis”. Entretanto, foram propostos múltiplos projetos de lei no Congresso visando limitar a participação de funcionários públicos em transações de previsão, aproveitando a sua vantagem informacional. O mercado de previsões enfrenta uma pressão dupla dos detentores de direitos de autor de conteúdo e dos decisores políticos.

Além disso, a retenção de utilizadores continua a ser um problema estrutural. A expansão de utilizadores da Polymarket tem um forte carácter cíclico: quando o entusiasmo por um evento diminui, a retenção da plataforma cai, mostrando que, embora a base tenha engrossado, a lealdade e a necessidade diária ainda não são suficientemente fortes para compensar totalmente o ciclo de grandes eventos.

Como é que o panorama do setor está a ser remodelado

O panorama competitivo atual do mercado de previsões apresenta uma característica de alta concentração. Até ao final de fevereiro de 2026, a Polymarket liderava com um volume de negócios acumulado de 56,07 mil milhões de dólares, seguida de perto pela Kalshi com 44,71 mil milhões de dólares, representando juntas quase 80% da quota de mercado.

Mas o panorama está a mudar. Em junho de 2026, o volume de transações combinado da Kalshi e da Polymarket atingiu 45 mil milhões de dólares, um aumento de 75% em relação a maio. A Kalshi liderou com 22,6 mil milhões de dólares, representando 74% do total, impulsionada principalmente por apostas desportivas, que representam 80% do seu volume de transações.

A entrada de gigantes financeiros tradicionais está a reescrever as regras da concorrência. Em 27 de março de 2026, a Intercontinental Exchange (ICE), empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque, completou um investimento direto de 600 milhões de dólares na Polymarket. Este não foi o primeiro investimento da ICE – já tinha investido diretamente 1 milhar de milhão de dólares em outubro de 2025. As sucessivas grandes apostas de gigantes financeiros tradicionais marcam que as instituições estão a ver as plataformas de previsão nativas cripto como um “radar macroeconómico em tempo real” e a integrá-las cada vez mais nos seus processos de decisão de investimento.

Entretanto, a Gate integrou oficialmente a Polymarket em março de 2026, tornando-se a primeira bolsa centralizada a nível global a integrar a plataforma. Este movimento está a mudar a lógica subjacente ao panorama competitivo das CEXs – evoluindo de “um local para negociar ativos” para “um hub para negociar informação”. A Gate, alavancando a sua base de mais de 53 milhões de utilizadores globais, encapsulou o mercado de previsões, originalmente mais Web3-native, numa experiência de negociação de conta dentro da CEX, reduzindo significativamente a barreira de entrada para os utilizadores e rapidamente se tornou um dos top 3 canais de distribuição da Polymarket.

Quando bolsas tradicionais, CEXs líderes e desenvolvedores de IA entram simultaneamente num setor, a intensidade competitiva e a velocidade de inovação desse setor entrarão numa nova fase.

Resumo

O mercado de previsões completou, em 2026, a transformação de uma experiência de nicho cripto para uma infraestrutura financeira mainstream. Em dois anos, o volume trimestral de transações saltou de 440 milhões de dólares para 75 mil milhões de dólares; o número de utilizadores ativos mensais ultrapassou os 860.000; a receita semanal de taxas da plataforma líder atingiu 7,1 milhões de dólares, colocando-a entre os principais protocolos DeFi em receitas de taxas. Três forças motrizes – densidade de eventos macroeconómicos, avanços regulatórios e fecho do ciclo de negócios – impulsionaram conjuntamente este crescimento explosivo.

A chegada acelerada de desenvolvedores de IA está a injetar novas variáveis de crescimento no setor. Desde agentes de negociação de IA até plataformas de mercado de previsões nativas de IA, desde geração de estratégias em linguagem natural até market making automatizado, a IA está a remodelar o panorama competitivo do mercado de previsões a três níveis: estratégia, dados e utilizador.

Entretanto, permanecem desafios estruturais como a distribuição desigual de liquidez, a pressão regulatória elevada e a retenção de utilizadores. Mas quando um setor possui simultaneamente os quatro elementos de crescimento de utilizadores, verificação de receitas, entrada institucional e atualização tecnológica, a sua lógica de crescimento já transcendeu a condução por hotspots de curto prazo e está a evoluir para um setor financeiro emergente com importância sistémica.

FAQ

P1: O crescimento do volume de transações do mercado de previsões é sustentável?

Os impulsionadores do crescimento do mercado de previsões estão a passar de um único evento para uma rotação de múltiplos eventos. Em 2024, foi quase inteiramente impulsionado pelo evento singular das eleições presidenciais dos EUA, enquanto em 2026 se expandiu para eventos multidimensionais como o Mundial, geopolítica, macroeconomia, eventos desportivos, etc. A diversificação dos tipos de eventos significa que o mercado formou um volante de crescimento autossustentável. No entanto, a retenção de utilizadores ainda é afetada pelos ciclos de entusiasmo, e a sustentabilidade a longo prazo depende da capacidade de converter utilizadores temporários, atraídos por eventos, em traders diários.

P2: Qual é a diferença entre o mercado de previsões e o DeFi em termos de receitas de taxas?

A Polymarket registou cerca de 7,1 milhões de dólares em taxas na primeira semana do segundo trimestre de 2026, com uma taxa anualizada de cerca de 365 milhões de dólares. Em termos de taxas, a Polymarket tornou-se o oitavo maior protocolo DeFi. Nas taxas do mercado de previsões on-chain, a Polymarket detém cerca de 96,8% da quota. Este nível de receita já ultrapassou muitas aplicações DeFi tradicionais, marcando a entrada do mercado de previsões no primeiro escalão em capacidade de comercialização.

P3: Como é que a IA vai mudar o panorama competitivo do mercado de previsões?

A IA está a mudar o mercado de previsões a três níveis: ao nível da estratégia, os agentes de IA podem realizar arbitragem entre plataformas e market making automatizado; ao nível dos dados, a IA pode integrar continuamente informações de múltiplas fontes para ajustar os preços em tempo real; ao nível do utilizador, a interação em linguagem natural reduz a barreira de entrada para utilizadores não profissionais. Os agentes inteligentes do mercado de previsões mostraram os seus primeiros protótipos no início de 2026, e espera-se que se tornem uma nova forma de produto emergente no campo dos agentes no próximo ano.

P4: Quais são os principais riscos regulatórios que o mercado de previsões enfrenta?

Os principais riscos incluem: a CFTC listou o mercado de previsões como uma das cinco áreas prioritárias de execução, visando combater o abuso de informação privilegiada e a manipulação de mercado; ligas desportivas como a NFL exigiram que as plataformas parassem de oferecer contratos de eventos relacionados; foram propostos múltiplos projetos de lei no Congresso para limitar a participação de funcionários públicos em transações de previsão; alguns países (como Hungria, Portugal, Argentina) já adotaram medidas de bloqueio ou restrição. Os custos de conformidade estão a aumentar drasticamente.

P5: Como pode um utilizador comum participar em transações no mercado de previsões?

Os utilizadores podem participar através de plataformas de negociação que integram mercados de previsões. Tomando a Gate como exemplo, em março de 2026, a Gate integrou oficialmente a Polymarket. Os utilizadores podem usar o saldo das suas contas à vista existentes para participar em transações no mercado de previsões que abrangem múltiplas categorias, incluindo tendências de criptomoedas, eventos desportivos, indicadores macroeconómicos e resultados políticos. A Gate introduziu uma estrutura dupla de “modo de previsão + modo de negociação”: o modo de previsão é voltado para principiantes, mostrando probabilidades “sim/não” e odds de forma intuitiva; o modo de negociação oferece ferramentas avançadas completas, como livro de ordens em tempo real e gráficos de velas, para traders profissionais.