$BTC Os Mineiros Continuam a Reter a Distribuição à Medida que o Puell Multiple Revisita a Zona de Acumulação Histórica

A leitura mais recente do Puell Multiple caiu para cerca de 0,6, colocando o indicador novamente dentro de uma zona que historicamente coincidiu com períodos de compressão das receitas dos mineiros. Do ponto de vista on-chain, isto reflete que os mineiros estão a ganhar significativamente menos em USD em relação à média anual, reduzindo o incentivo para distribuir agressivamente $BTC recém-minerado no mercado.

Olhando para os ciclos anteriores, todas as grandes quedas do Puell Multiple para abaixo de 0,5–0,6 ocorreram durante fases de stress do mercado ou consolidação prolongada. Embora estes sinais não tenham identificado o fundo exato, marcaram consistentemente períodos em que a pressão de venda dos mineiros se tornou estruturalmente mais fraca.

Esta dinâmica torna-se mais significativa quando vista em conjunto com a estrutura de oferta pós-halving do Bitcoin. Após o halving de 2024, a emissão diária já foi reduzida para metade, o que significa que qualquer redução adicional nas vendas dos mineiros amplifica a atual contração da oferta. Se a procura à vista se mantiver estável ou se fortalecer através de fluxos de ETF e alocação institucional, o mercado poderá gradualmente transitar de um ambiente orientado pela distribuição para um caracterizado por uma oferta disponível cada vez mais restrita.

O Puell Multiple não deve ser interpretado como um sinal de compra isolado. Em vez disso, serve como um valioso indicador macro on-chain que mede a condição económica dos mineiros de Bitcoin. Nos níveis atuais, indica que o risco de capitulação dos mineiros está a aumentar enquanto a pressão estrutural do lado da venda continua a diminuir. Historicamente, estas condições desenvolveram-se frequentemente antes de expansões de preço mais fortes a médio e longo prazo, tornando as próximas semanas particularmente importantes para confirmar se o #Bitcoin está a entrar noutra fase de acumulação impulsionada pela oferta.
#PredictWorldCup🇦🇷vs🇨🇻