Samsung fala sobre cooperação, SK Hynix expande produção, Kioxia envia amostras de NAND, e as bolsas japonesa e sul-coreana respondem ao pânico de excesso de capacidade computacional com uma recuperação em V.

Após dois dias consecutivos de vendas intensas, as ações de tecnologia do Japão e da Coreia do Sul registaram um forte ressurgimento, com o sentimento do mercado impulsionado por múltiplos fatores positivos do lado da indústria, revertendo temporariamente a lógica de negociação em torno do "excesso de capacidade computacional de IA".

A 3 de julho, o índice KOSPI da Coreia do Sul caiu mais de 3% no início da manhã, recuperando rapidamente para subir 5%, desencadeando o mecanismo de paragem de compras programáticas; o setor de semicondutores do Japão também subiu acentuadamente, apresentando uma recuperação em forma de V profundo. Em termos de ações individuais, a Samsung Electronics e a SK Hynix subiram mais de 8%, e a Kioxia chegou a subir mais de 10% durante a sessão, impulsionando uma recuperação geral do setor de semicondutores do Japão e da Coreia do Sul. No fecho, o índice Nikkei 225 subiu 1,5%, o índice Topix subiu 1,2%; o índice Seul Composite da Coreia do Sul subiu 5,8%.

O catalisador direto para o ressurgimento veio de vários novos desenvolvimentos na cadeia da indústria de IA. Segundo relatos, a startup de IA Anthropic está em negociações com a Samsung Electronics para uma colaboração em chips de IA personalizados, aumentando as expectativas do mercado quanto às perspetivas do negócio de fundição da Samsung. Simultaneamente, a Samsung e a SK Hynix continuam a avançar com os planos de expansão da produção de semicondutores de IA e anunciaram uma nova ronda de investimentos; a Kioxia anunciou que a sua décima geração de chips 3D NAND foi enviada para clientes de centros de dados de IA, sinalizando que a procura permanece forte.

No entanto, à medida que o investimento em IA entra numa nova fase com maior foco no retorno e na eficiência do capital, a avaliação cautelosa do mercado sobre o equilíbrio entre oferta e procura na cadeia industrial e o ritmo de expansão da capacidade continua, e as divergências subjacentes não foram resolvidas.

Os catalisadores de IA lideram o ressurgimento, com a colaboração estratégica da Samsung e as expectativas de resultados a resonarem

O ressurgimento do mercado desta ronda começou primeiro com novos catalisadores da cadeia da indústria de IA.

Segundo relatos, a Anthropic está a discutir com a Samsung Electronics o desenvolvimento conjunto de chips de IA personalizados. Embora a colaboração ainda esteja numa fase inicial, o mercado acredita que isto significa que o negócio de fundição da Samsung poderá estar mais envolvido no ecossistema de chips de IA.

Jung In Yun, CEO da Fibonacci Asset Management Global, afirmou que esta colaboração terá um contributo limitado para os lucros a curto prazo, mas é positiva do ponto de vista estratégico, ajudando a fortalecer a posição importante da Samsung no campo dos chips de IA e destacando ainda mais o papel da Ásia na cadeia de fornecimento de semicondutores de IA.

Ao mesmo tempo, o mercado começou a antecipar os resultados preliminares trimestrais que a Samsung irá divulgar em breve. Os analistas esperam, em geral, que os lucros da empresa no segundo trimestre continuem a crescer significativamente, e os investidores estão mais focados na avaliação da administração sobre a sustentabilidade da procura por memória de IA.

Os líderes coreanos continuam a expandir a produção, tentando responder às preocupações do mercado sobre a procura de IA

Em contraste nítido com as preocupações anteriores do mercado de capitais, as empresas de semicondutores coreanas continuam a aumentar o investimento.

A 2 de julho, a Samsung Electronics e a SK Hynix anunciaram novamente novos planos de construção de fábricas. Segundo informações públicas, a Samsung planeia investir cerca de 140 biliões de won na região de Chungcheong, na Coreia do Sul, abrangendo áreas como fábricas de HBM, embalagem de alto desempenho, OLED e baterias de próxima geração; a SK Hynix planeia investir cerca de 100 biliões de won, com foco principal em NAND e embalagem avançada.

Entretanto, o governo coreano anunciou que irá promover investimentos de empresas na região sudeste superiores a 312 biliões de won, com foco no desenvolvimento de semicondutores, IA e indústria aeroespacial. Entre elas, a SK Group, Samsung, Hanwha, Hyundai Motor e outras empresas participarão nos investimentos relacionados.

Do ponto de vista do desempenho do mercado de capitais coreano, embora haja volatilidade de curto prazo, as empresas líderes de chips de memória coreanas continuam a optar por investir, de forma a estabilizar as expectativas do mercado quanto ao crescimento de longo prazo da IA.

Os especialistas do setor também consideram que o aluguer de parte da capacidade computacional ociosa pela Meta deve ser interpretado como uma otimização de recursos, e não como um ponto de viragem na procura por infraestruturas de IA. À medida que as empresas de IA se concentrarem mais no controlo de custos no futuro, a tendência de desenvolvimento de chips próprios pode, na verdade, fortalecer-se ainda mais.

Samsung impulsiona aumento de preços da DRAM, contratos de longo prazo fortalecem expectativas de lucro

Além das expectativas de procura, o preço também se tornou um foco do mercado.

Segundo o ZDNet da Coreia, a Samsung Electronics está a negociar com os clientes o preço da DRAM para o terceiro trimestre, com o objetivo de aumentar o preço médio de venda da DRAM geral em até 20% em comparação com o segundo trimestre, e os aumentos de preço para produtos LPDDR para servidores e dispositivos móveis também podem exceder 20%.

Os especialistas do setor afirmam que a construção contínua de infraestruturas de IA mantém a procura por DRAM para servidores, memória de alta largura de banda (HBM) e LPDDR ainda apertada, e a pressão da oferta é difícil de aliviar significativamente a curto prazo.

Vale a pena notar que os acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) estão a tornar-se um suporte importante para a estabilidade dos lucros do setor.

A Micron divulgou anteriormente que a empresa assinou 16 acordos de fornecimento de longo prazo com clientes. Estes acordos não só fixam as quantidades de compra, como também definem limites mínimos de preço, ajudando a reduzir o risco de quedas acentuadas de preço no futuro. Os especialistas do setor acreditam que, com o aumento da proporção de acordos de longo prazo, a probabilidade de uma descida significativa no mercado de DRAM no próximo ano é baixa.

No entanto, alguns especialistas do setor também apontam que a posição da Samsung nas negociações de preços é relativamente dura, e resta saber se os clientes aceitarão totalmente o aumento de preços.

Kioxia lança nova geração de NAND, apostando na procura de centros de dados de IA

O fabricante de memória japonês Kioxia optou por responder às dúvidas do mercado com novos produtos.

A empresa anunciou que a décima geração BiCS FLASH 3D NAND já começou a ser enviada para clientes de centros de dados de IA, com planos de iniciar a produção em massa em 2027. O novo produto utiliza uma arquitetura de 332 camadas e a tecnologia CBA proprietária, com uma densidade de armazenamento cerca de 60% superior à geração anterior e uma velocidade de interface de 4,8 Gbps.

Segundo relatos, a Kioxia acredita que, em comparação com projetos de mais de 400 camadas, a arquitetura de 332 camadas atinge um melhor equilíbrio entre custo, consumo de energia e fiabilidade.

O CEO da empresa, Hiroo Ota, afirmou que a empresa não vê sinais de enfraquecimento da procura por centros de dados e continuará a responder ativamente ao crescimento do mercado, não excluindo a possibilidade de aumentar ainda mais as despesas de capital. Ele acredita que, com o desenvolvimento de agentes de IA e aplicações robóticas, o mercado de memória flash ainda tem um grande espaço para crescimento.

No entanto, a concorrência no mercado também está a intensificar-se.

De acordo com estimativas do analista da Omdia, Akira Minamikawa, em 2025, a Samsung Electronics terá cerca de 40% da quota de mercado de NAND para centros de dados, a SK Hynix cerca de 30% e a Kioxia cerca de 10%. A capacidade de vendas integrada dos fabricantes coreanos, baseada nos produtos HBM, continua a ser uma pressão competitiva importante para a Kioxia.

Entretanto, a SK Hynix planeia investir na construção de novas instalações de produção de NAND, e a Samsung também está a planear novas linhas de produção de NAND. A expansão simultânea dos três grandes fabricantes significa que o mercado continuará a monitorizar a relação oferta-procura e a evolução dos preços no futuro.

O mercado começa a reavaliar o retorno do investimento em IA

Embora este ressurgimento tenha aliviado o pânico do mercado, os especialistas do setor acreditam geralmente que a lógica de investimento na indústria de IA está a mudar.

Os analistas afirmam que o setor está a passar de uma "compra ilimitada de chips de IA" para uma maior atenção ao retorno do investimento. No futuro, os fornecedores de serviços cloud serão mais precisos nas suas aquisições de produtos como chips de memória, e o investimento em infraestruturas de IA entrará numa nova fase focada na eficiência.

Após a volatilidade intensa desta semana, a capacidade da cadeia da indústria de IA para continuar a manter expectativas de crescimento elevado continuará a ser uma variável central para o mercado.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

O mercado envolve riscos, pelo que o investimento deve ser feito com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal e também não considera os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada utilizador. Os utilizadores devem considerar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões presentes neste artigo se adequam à sua situação específica. Qualquer investimento com base neste artigo é da responsabilidade do próprio.