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O relatório de emprego fraco dos EUA para junho é geralmente avaliado como moderado (dovish) do ponto de vista da política monetária, pois indica que o mercado de trabalho está a arrefecer mais rapidamente do que o esperado.
* Folha de pagamento não agrícola: 57.000 (esperado 113.000), com uma revisão em baixa de 74.000 para abril e maio no total. Isto sugere que o dinamismo das contratações é mais fraco do que se pensava anteriormente.
* Taxa de desemprego: Caiu para 4,2%, mas a descida deve-se em grande parte a 832.000 pessoas que saíram da força de trabalho, fazendo com que a taxa de participação na força de trabalho diminuísse 0,3 pontos percentuais. Esta é uma razão pela qual a redução do desemprego é menos animadora do que uma forte criação de novos empregos.
* Expectativas da Reserva Federal (Fed): O mercado reduziu a probabilidade de um novo aumento das taxas de juro em julho para menos de 20%, enquanto as expectativas para o próximo aumento se deslocaram de outubro para dezembro.
* Reação do mercado:
* Índice do Dólar Americano: Caiu cerca de 40 pontos, refletindo expectativas de que o Fed seja menos agressivo.
* Ouro: Subiu mais de 2%, beneficiando da queda dos rendimentos das obrigações do tesouro e de um dólar mais fraco.
Implicações para o mercado
* Dólar Americano: Tendência de queda a curto prazo, à medida que os investidores precificam expectativas de que o Fed seja menos agressivo (hawkish).
* Ouro: Tendência de alta, já que a queda esperada das taxas de juro reduz o custo de oportunidade de deter ativos que não rendem juros.
* Ações: Os setores de crescimento, especialmente a tecnologia, tendem a beneficiar de expectativas de taxas de juro mais baixas, mas as preocupações com um abrandamento do crescimento económico podem atenuar parcialmente este otimismo.
* Obrigações: Os preços das obrigações do tesouro tendem a subir (e os rendimentos a cair) quando o mercado antecipa uma política monetária mais flexível.
No geral, este relatório desloca o foco das preocupações com a inflação para os sinais de abrandamento do mercado de trabalho, tornando menos provável que o Fed aperte ainda mais a política, a menos que os próximos dados de inflação surpreendam no sentido de uma subida.