A economia dos EUA adicionou uns dececionantes 57,000 empregos em junho. Eis a conclusão para os investidores.

Num relatório de emprego altamente aguardado antes do fim de semana do feriado do 4 de julho, a economia dos EUA adicionou 57.000 postos de trabalho ajustados sazonalmente em junho, aproximadamente metade do esperado pelos economistas.

A taxa de desemprego caiu para 4,2% e os ganhos médios por hora subiram 0,3% em relação ao mês anterior, em linha com as estimativas.

Às 12h44, o Dow Jones Industrial Average negociava cerca de 347 pontos acima, enquanto tanto o S&P 500 Index quanto o Nasdaq Composite estavam ligeiramente no vermelho.

O relatório é um pouco misto. Por um lado, afasta-se da narrativa que sugere que o mercado de trabalho recuperou.

Por outro lado, os dados suaves também dão à Reserva Federal mais flexibilidade quanto à trajetória das taxas de juro.

Aqui está a conclusão principal para os investidores.

Fonte da imagem: Getty Images.

As más notícias

Do lado negativo do espectro, a economia vinha de três relatórios de emprego consecutivos que mostravam ganhos sólidos.

Os investidores estavam preocupados com o mercado de trabalho, pelo que a série de relatórios positivos sugeria que a economia poderia estar numa base melhor.

Não só a economia adicionou muito menos postos de trabalho em junho do que o esperado, como a previsão de emprego de maio foi revista em baixa para 129.000, indicando que o quadro não era tão cor-de-rosa como alguns esperavam.

Além disso, embora a taxa de desemprego tenha caído para 4,2%, o principal impulsionador foi um declínio na taxa de participação na força de trabalho, que caiu 0,3% para 61,5%, o nível mais baixo desde março de 2021.

Isto significa que o número de pessoas a trabalhar ou a procurar ativamente emprego diminuiu, pelo que não é necessariamente um bom sinal.

As boas notícias

Devido à inflação elevada, em grande parte impulsionada pela guerra do Irão, a economia estava a chegar a um ponto em que parecia que a Fed poderia não ter alternativa senão aumentar novamente as taxas de juro.

Isto também colocou a economia numa posição em que as más notícias voltaram a ser boas notícias.

Um mercado de trabalho mais fraco pode sugerir que a inflação abrandará, porque a procura é muitas vezes impulsionada por um mercado de trabalho saudável, onde as pessoas têm rendimento disponível para gastar.

Além disso, este relatório dá à Fed uma flexibilidade adicional em relação às taxas de juro, especificamente a capacidade de continuar a mantê-las estáveis.

Dados das Folhas de Pagamento Não Agrícolas dos EUA Mensais por YCharts

“Para a Fed, este número é aceitável,” escreveu Jefferies o Economista Sénior Thomas Simons numa nota de investigação, de acordo com a CNBC. “O ritmo de crescimento do emprego é suficientemente forte para manter uma taxa de desemprego estável e os ganhos médios por hora são sólidos, mas não estão a acelerar. Não há imperativo da sua parte para fazer algo com as taxas imediatamente, e o abrandamento no ritmo de crescimento do emprego sugere que os aumentos das taxas são muito improváveis de serem necessários este ano.”

Ontem, o mercado atribuiu uma probabilidade de aproximadamente 36% de a Fed manter as taxas estáveis na sua reunião de setembro. No momento em que escrevo, a probabilidade de a Fed manter as taxas estáveis em setembro aumentou para mais de 46%.

Taxas de juro mais altas tendem a não ser tão favoráveis para as ações. Em última análise, isto são boas notícias para a Fed, que provavelmente queria evitar aumentos de taxas se possível.

No entanto, não vejo isto como um relatório excessivamente impactante. Os principais índices estão certamente a ser impactados por outros fatores num dia provavelmente caracterizado por um volume de negociação global fraco.

A inflação continua a ser um problema, enquanto o mercado de trabalho permanece um mistério.