Compreender a Agility Robotics num artigo $CCXI

@aleabitoreddit Nos últimos dias, várias publicações mencionaram frequentemente a Agility Robotics (doravante designada por AR), o que despertou a minha curiosidade e levou-me a querer aprofundar o que tem de tão especial para que o "deus das ações de cabelo branco" não consiga parar de pensar nela. Após um dia de pesquisa, descobri que a AR tem realmente muitos aspetos interessantes.

Primeiro, vamos perceber que tipo de empresa é a AR?

A AR foi fundada em 2015, tendo origem no laboratório de robótica da Universidade do Estado do Oregon. O seu produto principal é o robot humanoide bípede Digit. Ao contrário da maioria das empresas de robôs humanoides, a Digit nunca teve como objetivo o serviço doméstico, focando-se antes em cenários como armazéns, logística e produção.

A posição da Digit sempre foi extremamente clara — resolver trabalho repetitivo, não exibir tecnologia. É precisamente isto que considero mais inteligente na Agility.

Quais são as vantagens atuais da AR?

1. Encomendas suficientes. Atualmente, detêm mais de 300 milhões de dólares em encomendas plurianuais da Digit, com uma pipeline de mais de 30 clientes.

2. A Digit foi suficientemente testada ao longo do tempo. O tempo de operação acumulado já ultrapassou as 65.000 horas. Entre os clientes de colaboração e teste públicos, vêem-se nomes como GXO, Schaeffler, Toyota Motor Manufacturing Canada e Mercado Libre, e a Amazon também participou em testes relacionados.

3. A cadeia de abastecimento está relativamente concentrada nos EUA. Este é também um ponto muito importante para o "deus das ações de cabelo branco". Segundo os dados oficiais, cerca de 75% dos componentes são adquiridos a fornecedores locais dos EUA, e a montagem final também é realizada nos EUA. Isto significa que, em comparação com concorrentes altamente dependentes de cadeias de abastecimento estrangeiras, a AR está mais alinhada com a atual política americana de promover o regresso da indústria ao país e a procura de robótica localizada. Se no futuro os robôs forem elevados ao nível de estratégia nacional, o peso desta configuração da cadeia de abastecimento poderá tornar-se cada vez maior.

4. A Schaeffler tem uma relação próxima com a AR. A Schaeffler é uma empresa importante no setor global de transmissão industrial, com profundos conhecimentos em rolamentos, redutores, atuadores e sistemas de acionamento elétrico, que são precisamente os componentes mais críticos e dispendiosos dos robôs humanoides. É simultaneamente cliente, investidora e parceira na cadeia de abastecimento da AR. Este vínculo profundo não é comum na indústria. Prefiro vê-lo como uma sinergia industrial. À medida que o volume de envios da Digit aumentar, a escala dos componentes a montante cresce, os custos da cadeia de abastecimento diminuem, o que por sua vez reduz o custo total do robot, aumentando a disposição dos clientes para implementar. Se este ciclo for estabelecido, a vantagem competitiva da Agility não virá apenas do robot em si, mas de toda a cadeia industrial.

Depois de abordar as vantagens, a AR enfrenta também muitos desafios. Vamos analisá-los um por um:

1. Grande pressão de custos. Todas as empresas de produção nos EUA que pretendem competir com a China enfrentam um problema comum — como reduzir custos? A AR também. Atualmente, o custo BOM (Bill of Materials) da Digit excede 125.000 dólares por unidade, e o custo total de implementação atinge 200.000 a 250.000 dólares. Isto é ainda muito elevado em comparação com robôs semelhantes produzidos na China. Por exemplo, o robot Walker S da UBTech, do mesmo tipo, custa apenas 600.000 a 1.000.000 de yuan chineses. Assim, o que realmente determinará a competitividade futura é se toda a cadeia de abastecimento pode simultaneamente reduzir custos para baixar o preço de venda, aumentando a competitividade do produto.

2. A capacidade de produção em massa ainda precisa de ser demonstrada. A AR já construiu a fábrica RoboFab e planeia ter capacidade para produzir 10.000 unidades Digit por ano no futuro. Os fundos angariados na oferta pública destinar-se-ão principalmente a expandir a capacidade de produção, cumprir as encomendas existentes e avançar com a implementação comercial. No entanto, passar de dezenas para milhares e depois para dezenas de milhares de unidades não testa o robot em si, mas sim o sistema de produção. A produção em massa exige que a estabilidade da cadeia de abastecimento, a taxa de rendimento do produto, o serviço pós-venda, a consistência dos componentes e a capacidade de entrega melhorem simultaneamente. Para uma empresa de robótica ainda na fase inicial de comercialização, este é um processo que precisa de tempo para ser verificado.

3. Os concorrentes estão a recuperar rapidamente. Atualmente, o mais discutido no mercado é o Tesla Optimus, mas a concorrência real vai muito além de uma única empresa. Figure AI, Apptronik, Boston Dynamics, e as chinesas Unitree Robotics, UBTech, Zhiyuan Robotics, entre outras, estão a avançar rapidamente na comercialização. Mais importante ainda, a China já formou a cadeia de abastecimento mais completa do mundo para robôs humanoides, com vantagens de custo significativas em componentes principais como motores, redutores, atuadores e sensores. Se no futuro o setor entrar numa fase de concorrência de preços, a pressão sobre a AR poderá aumentar ainda mais.

Além das incertezas acima, há um ponto que merece especial atenção: a própria SPAC também apresenta incertezas. Atualmente, o mercado negocia a Churchill Capital Corp XI (CCXI), e não a AR já cotada. De acordo com o anúncio, após a conclusão da transação, a empresa deverá ser cotada com o código AGLT. Esta transação atribui à Agility uma avaliação pré-cotação de 25 mil milhões de dólares, esperando arrecadar mais de 620 milhões de dólares. No entanto, a transação ainda precisa de concluir processos como aprovação regulatória e votação dos acionistas. Antes da conclusão formal, existem possibilidades de atrasos, taxas de resgate elevadas ou até mesmo falha da transação. Historicamente, muitas empresas SPAC sofreram grandes flutuações após a conclusão da fusão, pelo que este é um ponto a ter em conta.

A AR ser considerada pelo "deus das ações de cabelo branco" como o investimento em robótica mais promissor, quer se compre ou não, vale a pena ser estudada a fundo. E eu acredito que o setor da robótica ainda está numa fase inicial, pelo que se pode adicionar a AR à lista de observação.

Este artigo não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR~