57,000! Um guião de subida de taxas da Fed—feito em pedaços no local pelos dados do emprego!

$BTC $XAUT
57,000 contra os 110,000 esperados.
É quase uma diferença dupla.
Isso é uma bofetada na cara.
Exatamente quando todos ainda estavam a debater se o doido agressivo Waller iria subir as taxas em setembro—
Os dados do emprego dos EUA deram diretamente uma bofetada alta, decisiva e sem piedade.
A 2 de julho, o relatório de empregos de junho foi divulgado:
Apenas 57,000 empregos foram adicionados.
A expectativa era de 110,000.
Ainda mais duro: o valor anterior de maio foi revisto em baixa de 172,000 para 129,000.
Achas que isto é uma coincidência?
Olha para o ADP divulgado no dia anterior—também 98,000, também um fracasso.
Dois conjuntos de dados separados, usando diferentes padrões de relatório, apontam para a mesma direção:
O mercado de trabalho está mesmo a arrefecer.
Mas aqui está o que é interessante nos dados—
a taxa de desemprego caiu efetivamente para 4,2%, a mais baixa desde junho de 2025.
O emprego está a colapsar, e no entanto a taxa de desemprego está a cair?
Como explicas isso?
É simples: a taxa de participação na força de trabalho provavelmente está a cair ao mesmo tempo.
O que isso significa?
Um grande número de americanos já não está à procura de emprego.
Estão fora do mercado de emprego, por isso não contam como desempregados.
Assim, a taxa de desemprego parece 'melhor' no papel.
Isto chama-se prosperidade falsa.
Menos pessoas estão à procura de emprego, e menos vagas estão a ser criadas.
Ambos os lados encolhem juntos.
Assim que os dados saíram:
O ouro disparou, atingindo $4,120.
O índice do dólar americano caiu 30 pontos.
Os futuros dos índices de ações dos EUA dispararam coletivamente.
Todos os ativos estão a fazer a mesma coisa:
A precificar o atraso das subidas de taxas.
Nota—atraso, não cancelamento.
Mas neste mercado, desde que não haja subida de taxas, são boas notícias.
Anteriormente, o mercado precificava uma subida em setembro.
Agora?
Essa expectativa está a ser retirada.
O que isto significa para o BTC?
O nível dos $58,000—sempre o achei estranho.
Não está nem para cima nem para baixo; tanto os touros como os ursos sentem-se desconfortáveis.
Mas o relatório de empregos de ontem à noite deu-me um juízo:
$58K pode ser o piso político para esta ronda de ajustamento.
Porquê?
Porque o maior inimigo dos ativos sem juros nunca foi a regulação, nem os hackers, nem os mineiros a vender—
São as subidas de taxas.
As subidas de taxas aumentam o custo do capital, e os ativos de risco são atingidos primeiro.
Assim que as expectativas de subida de taxas desaparecem, a pressão de avaliação do BTC pode aliviar.
Porque é que o ouro está a subir tão rápido?
Porque também é um ativo sem juros.
A mesma lógica: o que o ouro está a refletir, o BTC também refletirá.
Mesma direção—magnitude diferente
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