Relatório com mais de 900 páginas expõe a misteriosa operação de Trump: temporização de negociações com IA, troca frequente de carteira antes e depois da tempestade tarifária.

Escrito por Li Dan, Wall Street Insights

O relatório de informações financeiras de 2025 divulgado pelo governo dos EUA esta semana não só mostrou que o presidente dos EUA, Donald Trump, ganhou mais de 10 mil milhões de dólares no ano passado com negócios de criptomoedas, como também revelou pela primeira vez o percurso preciso de como Trump fez trading de ações durante o período de maior volatilidade do mercado de ações dos EUA no ano passado.

O relatório, divulgado pelo Gabinete de Ética do Governo Federal dos EUA (OGE), tem 927 páginas. Algumas análises da comunicação social dos EUA descobriram que, antes e depois de Trump anunciar as tarifas recíprocas globais, a sua conta de investimento realizou centenas de transações de ações durante vários dias consecutivos e, na véspera da suspensão das tarifas, concentrou-se na compra de ações de blue chips como a Apple e a Berkshire Hathaway; meses depois, no dia em que a Casa Branca divulgou o Plano de Ação para a IA, aumentou significativamente as participações em gigantes da IA como a Nvidia, a Microsoft e a Amazon.

Embora a Casa Branca tenha enfatizado que o próprio Trump não participa nas transações da conta e que todos os investimentos em valores mobiliários são geridos por consultores de investimento independentes, com o seu filho Donald Trump Jr. responsável pelo trust, o facto de os momentos das transações coincidirem com a divulgação de grandes políticas voltou a levantar questões, junto dos órgãos de supervisão ética dos EUA, sobre potenciais conflitos de interesse do presidente.

Em comparação com o documento de divulgação do ano passado, que mostrava apenas cerca de 1000 transações, a divulgação anual de informações financeiras de Trump deste ano tornou pública, pela primeira vez, a totalidade das mais de 21 000 transações de valores mobiliários que realizou em 2025, abrangendo ações, ETFs e fundos. Isto permitiu também ao mercado observar, pela primeira vez, o comportamento de investimento da conta de Trump antes e depois de marcos políticos importantes, como tarifas, IA e terras raras.

Atividade invulgar de transações antes e depois das tarifas recíprocas: centenas de ações compradas e vendidas nos dois dias seguintes ao anúncio das tarifas

Com base nas estatísticas da divulgação financeira do OGE, a comunicação social dos EUA concluiu que, nos dias 3 e 4 de abril, após Trump anunciar as tarifas recíprocas a nível global, a sua conta de investimento realizou centenas de transações de ações, ajustando constantemente a posição durante a forte queda do mercado.

A estratégia de trading mudou visivelmente em seguida.

No dia 8 de abril, um dia antes de Trump anunciar a suspensão da maioria das tarifas recíprocas, a sua conta não continuou a vender ações, mas comprou 327 ações de uma só vez, num investimento superior a 3,6 milhões de dólares, aumentando principalmente as participações em grandes empresas de blue chips como a Apple e a Berkshire Hathaway.

Na manhã do dia 9 de abril, hora dos EUA, Trump publicou na sua rede social: "É uma ótima altura para comprar. (It's a great time to buy.)" Na tarde desse dia, o governo dos EUA anunciou a suspensão da maioria das tarifas recíprocas por 90 dias, e o mercado de ações dos EUA registou uma recuperação histórica, com o índice S&P 500 a registar uma das maiores subidas diárias desde 2008.

Embora a Casa Branca tenha enfatizado que as transações de ações de Trump são todas executadas de forma independente por consultores de investimento, devido à elevada coincidência temporal, estas transações voltaram a ser o foco da atenção dos órgãos de supervisão ética dos EUA.

Mais de 21 000 transações num ano, com um valor médio diário de transações superior a 4,2 milhões de dólares

Com base nas estatísticas do relatório do OGE, a comunicação social dos EUA concluiu que, ao longo de 2025, a conta de investimento de Trump realizou mais de 21 000 transações, com um valor médio diário de transações de cerca de 4,2 milhões de dólares, completando centenas de compras e vendas quase todos os dias.

As notícias consideram que este padrão de transações se assemelha mais a uma estratégia de otimização fiscal (tax-loss harvesting) ou de rebalanceamento quantitativo, do que a uma estratégia tradicional de timing ativo.

No entanto, como estas transações só foram divulgadas na íntegra pela primeira vez nesta divulgação financeira, e Trump só tinha divulgado anteriormente, por exigência legal, cerca de 1000 transações importantes, as suas operações de investimento ao longo do ano estiveram praticamente fora do olhar público.

É de notar que, por não ter divulgado algumas transações no prazo de 45 dias, a primeira página do relatório financeiro de Trump mostra que pagou uma multa de 200 dólares por atraso na declaração.

No dia da divulgação da estratégia de IA, aumentou significativamente as posições na Nvidia, Microsoft e Apple

Para além das transações relacionadas com tarifas, outro conjunto que atraiu a atenção do mercado foram os investimentos relacionados com a IA.

A comunicação social dos EUA salientou que, no dia em que a Casa Branca divulgou o Plano de Ação para a Inteligência Artificial (AI Action Plan) em julho de 2025, a conta de investimento de Trump realizou uma das maiores aquisições de ações de tecnologia do ano.

Nesse dia, as ações compradas em grande escala pela conta de Trump incluíram: pelo menos 1 milhão de dólares em Nvidia (NVDA), pelo menos 1 milhão de dólares em Microsoft (MSFT), pelo menos 1 milhão de dólares em Apple (AAPL), pelo menos 1 milhão de dólares em Amazon (AMZN), pelo menos 1 milhão de dólares em Broadcom (AVGO) e, além disso, várias contas aumentaram as participações na Alphabet, empresa-mãe da Google, em pelo menos 1 milhão de dólares cada.

O documento de divulgação mostra ainda que a Nvidia gerou para Trump mais-valias de 2501 a 5000 dólares, tendo ações como a Oracle, Qualcomm e Thermo Fisher também registado ganhos de capital.

Os investimentos na Intel e na MP Materials também acertaram na janela política

Para além dos gigantes da IA, a comunicação social dos EUA também destacou que as operações da conta de Trump nas duas empresas seguintes mereceram atenção do mercado:

Intel (INTC)

No dia 18 de agosto de 2025, a conta de Trump comprou pelo menos 250 000 dólares em ações da Intel. Dias depois, o governo dos EUA anunciou que iria adquirir cerca de 10% do capital da Intel para apoiar a reestruturação da empresa. Desde então, até ao fecho desta quinta-feira, as ações da Intel acumularam uma subida superior a 380% desde o final de agosto do ano passado.

MP Materials (MP)

No início do mandato presidencial de Trump no ano passado, a sua conta começou a comprar ações da empresa americana de terras raras MP Materials. Em oito transações até maio de 2025, a conta em nome de Trump comprou ações deste produtor de terras raras num valor entre 22 000 e 155 000 dólares. Em julho do mesmo ano, o Departamento de Defesa dos EUA anunciou a compra de ações preferenciais da empresa por 400 milhões de dólares, passando a deter 15% do capital da empresa após o exercício dos direitos, tornando-se o seu maior acionista, para promover a criação de uma cadeia de abastecimento doméstica de terras raras nos EUA.

A divulgação financeira mostra que Trump vendeu posteriormente parte das suas posições na MP, realizando mais-valias de 100 000 a 1 milhão de dólares no ano.

Resposta da Casa Branca: O presidente não participa nas transações

Perante as críticas externas, a Casa Branca voltou a sublinhar que o próprio Trump não gere a conta de investimento e que todas as transações são da responsabilidade de consultores financeiros independentes, tendo a maior parte dos seus ativos sido colocada num trust gerido pelo seu filho mais velho, Donald Trump Jr.

A porta-voz da Casa Branca, Anna Kelly, afirmou: "O presidente e a sua família nunca participaram, nem participarão, em qualquer ato de conflito de interesses."

No entanto, as organizações de ética consideram que, na ausência de um verdadeiro "blind trust" independente, a conta de investimento do presidente realizar transações frequentes de ações relacionadas imediatamente antes e depois da divulgação de grandes políticas pode ainda assim prejudicar a confiança do público na independência da formulação de políticas.

Na verdade, esta não é a primeira vez que os investimentos em valores mobiliários de Trump geram controvérsia. O documento de divulgação financeira do ano passado já mostrava que a sua conta de valores mobiliários detinha ações de várias grandes empresas tecnológicas, como Apple, Microsoft, Nvidia e Alphabet, e que tinha uma ampla exposição ao mercado de ações dos EUA através de ETFs.

No entanto, o registo completo de transações divulgado pela primeira vez este ano liga estas alterações nas participações a momentos-chave como as políticas tarifárias, a estratégia de IA e as políticas de apoio à indústria, tornando a relação entre a gestão da riqueza pessoal de Trump e as políticas públicas novamente o foco das atenções em Washington.