#非农爆冷打压加息预期 Dados do emprego não-agrícola "surpreendem", expectativas de subida de juros da Fed arrefecem! Grandes turbulências nos ativos globais

O relatório de emprego não-agrícola dos EUA de junho, também o segundo relatório desde que Warsh assumiu a presidência da Fed, mexe com os nervos dos mercados globais.
O número de empregos não-agrícolas nos EUA em junho aumentou em 57 mil, muito abaixo das expectativas do mercado, que previam um aumento de 113 mil, e do valor anterior de 172 mil; a taxa de desemprego dos EUA em junho foi de 4,2%, o nível mais baixo desde junho de 2025, abaixo dos 4,3% esperados pelo mercado e do valor anterior de 4,3%.
Os futuros de taxas de juro de curto prazo dos EUA subiram acentuadamente após a divulgação dos dados não-agrícolas, e o mercado reduziu as apostas numa subida de juros da Fed. Os traders precificam totalmente uma subida de juros da Fed em dezembro, antes era em outubro. A Dongfang Jincheng afirmou num relatório de investigação que, se os dados não-agrícolas superassem as expectativas, aumentaria novamente a probabilidade de subida de juros da Fed.
A razão da importância deste relatório superar a normal também reside no facto de Warsh ter afirmado claramente a 1 de julho que a orientação prospetiva de taxas de juro "não é adequada para o ambiente de política atual", esperando que no futuro a Fed utilize dados económicos em tempo real para ajudar a tomar melhores decisões. Neste contexto, os dados não-agrícolas de junho são a variável chave para a trajetória futura das taxas de juro da Fed.
Nos três meses anteriores, o crescimento do emprego nos EUA superou as expectativas, e em junho o crescimento do emprego abrandou, levando o mercado a reduzir as expectativas de subida de juros da Fed. Embora o crescimento do emprego tenha diminuído, ainda é muito superior ao objetivo de criação de 10 mil postos de trabalho por ano em média em 2025.
Além disso, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA na semana passada foi de 215 mil, contra uma previsão de 220 mil, e o valor anterior era de 215 mil.
A lógica de precificação do mercado de metais preciosos é ainda dominada pela trajetória de política da Fed. Após a divulgação dos dados não-agrícolas fracos, o ouro à vista em Londres disparou, com os ganhos intradiários a ultrapassarem 2,6%, atingindo um máximo intradiário de 4140,4 dólares por onça, recuando depois ligeiramente.

Ao mesmo tempo, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA caíram, com o rendimento da Treasury a 10 anos a cair 1,76 pontos base, para 4,457%; o índice do dólar caiu para um mínimo de duas semanas de 100,558.
Os futuros de índices dos EUA subiram, com o futuro do Dow Jones a ganhar 0,36%, o futuro do S&P 500 a ganhar 0,39% e o futuro do Nasdaq 100 a ganhar 0,71%. Em termos de ações individuais, a NVIDIA, em negociação pré-mercado, subiu 0,5%, a ASML, a AMD e a TSMC subiram 2%, e a Intel, a Micron Technology e a Lam Research chegaram a subir mais de 3%, após estas ações terem caído entre 1% e 4% anteriormente. (Notícia anterior: "Ações de semicondutores sobem, grande reviravolta no pré-mercado dos EUA")
Antes da divulgação dos dados não-agrícolas, já havia sinais da dinâmica do emprego. Os dados do "small non-farm" (ADP) dos EUA divulgados a 1 de julho foram sólidos, mas abaixo das expectativas do mercado: o número de empregos ADP nos EUA em junho foi de 98 mil, o menor aumento desde março, abaixo do aumento esperado de 118 mil e do valor anterior de 122 mil.