Uma venda massiva de ações de IA e semicondutores atingiu a Ásia novamente hoje, repetindo um padrão que se tornou familiar nas últimas semanas. Após a forte queda de quarta-feira em Wall Street, a Samsung Electronics e a SK Hynix sofreram pesadas perdas na sessão asiática na manhã de quinta-feira, com a Samsung a cair mais de sete por cento na abertura e a SK Hynix a descer mais de nove por cento. A SK Square, a maior acionista da SK Hynix, também fechou a cair quase treze por cento, refletindo as perdas generalizadas no setor.

O gatilho para esta vaga mais recente veio diretamente dos EUA. As ações da Micron Technology caíram mais de dez por cento na sessão de quarta-feira, apesar de a empresa ter registado uma incrível subida de duzentos e sessenta por cento desde o início do ano. A Sandisk também sofreu uma perda semelhante na negociação noturna. Isto é apenas o mais recente de um cenário que se repetiu várias vezes ao longo de junho, quando uma vaga semelhante de venda de chips fez com que o Kospi perdesse mais de onze por cento do seu valor num único dia, desencadeando disjuntores e parando a negociação durante vinte minutos.
A verdadeira preocupação é que esta pressão de venda já não está ligada a um único dia ou a uma única notícia. Desde a segunda metade de junho, as ações de chips entraram repetidamente num ciclo de quedas acentuadas e recuperações parciais, recuando novamente cada vez sem ultrapassar o pico anterior. Vários fatores separados mas interligados estão por detrás disto. Primeiro, as expectativas de taxas de juro; sob o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, o mercado espera agora o dobro de aumentos de taxas até ao final do ano em comparação com o que estava anteriormente precificado, levantando questões sobre a sustentabilidade dos gastos em infraestruturas de IA financiadas por dívida. Segundo, preocupações de avaliação dentro do próprio setor; as ações de chips subiram tão acentuadamente desde o início do ano que o mercado passou de perguntar "quanto mais pode subir?" para "está sobreaquecido?"
O mercado sul-coreano é particularmente vulnerável a tais choques, uma vez que a Samsung e a SK Hynix representam sozinhas cerca de metade da capitalização de mercado total do Kospi. Esta concentração significa que qualquer perturbação nestas duas empresas impacta instantaneamente todo o índice, muito parecido com retirar os blocos de base de uma torre de Jenga. Um quadro semelhante surge no Japão, onde a SoftBank continua sob pressão, em parte devido à fraqueza da Arm Holdings, fabricante de chips, e ainda mais alimentado por notícias de que a OpenAI pode adiar a sua IPO até ao próximo ano, limitando o apetite dos investidores pela SoftBank.
No entanto, seria errado interpretar o quadro de forma inteiramente pessimista. No início desta semana, o governo sul-coreano anunciou que a Samsung e a SK Hynix irão investir conjuntamente num projeto de ecossistema nacional de semicondutores no valor de oitocentos biliões de won. A SK Hynix também começará a negociar na Nasdaq com American Depositary Receipts a 10 de julho, demonstrando que a sua história de crescimento de longo prazo ainda está viva. Portanto, a situação atual está a ser interpretada menos como um colapso fundamental e mais como um reajuste de avaliação para uma subida demasiado rápida no setor, não decorrente de uma recessão ou crise geopolítica.
Para aqueles que acompanham tanto os mercados de ações como de criptomoedas através da Gate, o ponto crucial é que este risco de concentração no setor de semicondutores se tornou agora uma sensibilidade global que afeta não só os índices americanos, mas também grande parte da Ásia simultaneamente. Nos próximos dias, os resultados trimestrais da Micron e os sinais relativos à trajetória das taxas de juro da Fed serão os pontos de dados mais críticos para esclarecer se esta venda massiva é uma correção ou uma reversão de tendência de longo prazo.
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