As ações da Strategy registaram ganhos de dois dígitos nos últimos dois dias de negociação, impulsionadas por dois desenvolvimentos distintos, tanto simbólicos como estruturais.

O aspeto simbólico é a compra pessoal do CEO Phong Le. Le comprou aproximadamente 11.000 ações preferenciais STRC a preços entre 90,66 e 90,87 dólares, totalizando cerca de 999.000 dólares. A altura desta compra é digna de nota, uma vez que a STRC se aproximou de um dos seus mínimos históricos a 26 de junho, nos 71,25 dólares, e perdeu cerca de dez por cento do seu valor desde o início do ano. Um CEO a comprar um instrumento da empresa sob pressão do próprio bolso é geralmente interpretado pelo mercado como um sinal de confiança interna.
Mas o verdadeiro gatilho para a grande movimentação não foi a compra pessoal, mas sim o novo quadro de capital anunciado pela empresa. Na segunda-feira passada, a Strategy apresentou um plano abrangente chamado Digital Credit Capital Framework, composto por cinco componentes separados. Primeiro, uma política de reserva em dólares aprovada pelo conselho significa que a empresa tem aproximadamente 2,55 mil milhões de dólares em reservas em dólares a partir de 28 de junho, que só podem ser usados para cobrir dividendos de ações preferenciais e juros de dívida. Segundo, a taxa de dividendo anual da STRC foi aumentada de 11,5% para 12%, com efeitos a partir de 1 de julho. Terceiro e quarto, foi implementado um programa de recompra de 1 mil milhões de dólares abrangendo todas as séries de ações preferenciais, incluindo STRC, juntamente com um programa separado de recompra de ações ordinárias de 1 mil milhões de dólares. Quinto, e talvez o mais notável, a empresa pode agora vender bitcoin sob certas condições para acumular reservas de caixa, financiar pagamentos de dividendos e juros e apoiar recompras—uma verdadeira flexibilidade na posição de longa data da Strategy de "nunca vender".
O CEO Le descreveu esta mudança como uma "mudança de emissão de capital unidirecional para gestão ativa de capital", significando que a empresa deixará de simplesmente emitir ações e obrigações para comprar bitcoin, mas poderá recomprar e vender os seus próprios instrumentos de acordo com as condições de mercado. O fundador e presidente Michael Saylor enfatizou que o bitcoin continua a ser o principal ativo de tesouraria da empresa, mas que o lado do crédito digital exige liquidez e disciplina.
A reação do mercado foi bastante clara. As ações da MSTR subiram seis por cento na negociação pré-mercado após o anúncio, ultrapassando os onze por cento ao meio-dia de quarta-feira, e cerca de sete por cento no dia anterior. A STRC também recuperou cerca de nove por cento após o anúncio. Grande parte desta reação decorre de uma resposta direta a uma queixa de longa data do mercado: o valor patrimonial líquido do bitcoin da MSTR a ser negociado abaixo do seu valor real. O novo quadro visa fechar esta lacuna com programas de recompra e requisitos de reserva rigorosos.
Para aqueles que acompanham a MSTR e as empresas de tesouraria de bitcoin através da Gate, a questão-chave é se este novo quadro permanecerá apenas no papel. Os programas de recompra não obrigam a empresa a fazer qualquer compra, e o programa de monetização de bitcoin é igualmente opcional, o que significa que o verdadeiro teste será determinado nas próximas semanas pela eficácia com que a empresa utiliza estas ferramentas.