A prova de Ge Junjie: como fazer a 'Academia Militar de Whampoa' dos fundos públicos reter as suas 'estrelas'?

Uma grande empresa de fundos mútuos públicos, se for chamada de "Escola Militar Huangpu", talvez seja fácil de entender.

Mas uma empresa de fundos mútuos públicos de médio e pequeno porte, que frequentemente se torna uma "Escola Militar Huangpu" que exporta talentos estrela de pesquisa e investimento, já deixa as pessoas com sentimentos mistos.

No Sul da China, existe uma empresa de fundos assim, que é a tradicional Baoying Fund.

Recentemente, esta empresa de fundos anunciou outra mudança de pessoal. O gerente geral Yang Kai, que estava no cargo há mais de sete anos, renunciou por motivos pessoais, e o vice-gerente geral Ge Junjie foi promovido a gerente geral. No mesmo dia, o vice-gerente geral Zou Chunyu renunciou ao cargo de vice-gerente geral por necessidades de trabalho, mas continua a ocupar os cargos de secretário do comitê do Partido e diretor da empresa.

A mudança dos principais executivos pode ser uma oportunidade para a Baoying recomeçar. Mas para o novo gerente geral Ge Junjie, o maior desafio talvez não seja apenas como aumentar a escala, mas sim resolver o problema crônico de talentos — a fuga de talentos principais.

Tradicional fundo público muda gerente geral e vice-gerente geral no mesmo dia

A Baoying Fund é a décima segunda empresa de fundos criada na indústria, fundada em maio de 2001, apenas um mês depois do atual líder da indústria, a E Fund. No entanto, sua taxa de desenvolvimento está "várias ordens de magnitude atrás" da última.

Em meados de 2026, a Baoying Fund anunciou que o gerente geral Yang Kai, que estava no cargo há sete anos, renunciou por motivos pessoais; Ge Junjie tornou-se o novo gerente geral da empresa.

O anúncio mostrou que Ge Junjie trabalhou no Gabinete de Relações Exteriores do Governo de Shenzhen e no Gabinete de Serviços de Desenvolvimento Financeiro do Governo de Shenzhen de julho de 1995 a dezembro de 2007, ocupando cargos como chefe de secção e vice-diretor.

Ele juntou-se à Baoying Fund em dezembro de 2007 e trabalhou lá por quase 20 anos. Ele ocupou cargos como pesquisador, diretor do gabinete do gerente geral, secretário do conselho de administração, diretor do departamento de investimento em contas especiais, assistente do gerente geral e vice-gerente geral.

Vale a pena mencionar que, anteriormente, Ge Junjie também acumulou o cargo de gerente geral do departamento de investimento em ações e foi o primeiro membro do comité de decisão de investimento, logo após o gerente geral, o que significa que a Baoying Fund recebeu um novo timoneiro com longa experiência na empresa e formação em pesquisa e investimento.

No mesmo dia, a Baoying Fund também anunciou que o vice-gerente geral Zou Chunyu deixou o cargo por necessidades de trabalho, mas Zou Chunyu continua a ocupar os cargos de secretário do comité do Partido e diretor da empresa.

Estilos diferentes dos gerentes gerais anteriores

Estatísticas da Wind mostram que Ge Junjie é o sétimo gerente geral desde a fundação da Baoying Fund.

Os estilos destes sete gerentes gerais são diferentes, e não faltam figuras extremamente influentes na indústria.

A construção da Baoying Fund começou em junho de 2000, baseada na reorganização do anterior "Fundo Lantian", e foi também uma das primeiras empresas de fundos piloto da CSRC com "nova estrutura de governança e novo sistema de controlo interno" em 2001. Em 2001, Liu Jingxiang, que era executivo do acionista China Trust e tinha experiência no banco central, tornou-se o primeiro gerente geral da empresa.

No entanto, logo após a fundação, a empresa enfrentou o primeiro mercado baixista do século do mercado de ações A, pelo que as operações não foram bem-sucedidas. Com o passar do tempo, em 2004, com a alteração de mais de metade das ações, a Baoying Fund passou por uma série de mudanças de pessoal, e Jin Xu tornou-se gerente geral.

Jin Xu era então vice-gerente geral da China Asset Management e, anteriormente, trabalhou no departamento de fundos do órgão regulador, sendo muito conhecedora da indústria. Ela brilhou mais tarde em cargos na Guotai Asset Management, China Merchants Fund, etc., levando as empresas a novos patamares, mas o seu mandato na Baoying Fund não foi longo, apenas menos de dois anos, o que realça a situação complexa da Baoying Fund na altura.

Em seguida, Lu Jinhai da Southern Fund assumiu o cargo de gerente geral da Baoying Fund. Lu Jinhai e o seu sucessor Wang Qin deixaram uma forte marca de ênfase no investimento em ações na Baoying Fund, mas ambos tinham estilos de trabalho bastante assertivos. Nessa altura, o controlo do acionista maioritário da Baoying Fund já tinha sido transferido para uma empresa estatal. Formou-se uma relação subtil entre o gerente geral assertivo e o acionista igualmente assertivo.

Lu Jinhai era doutor em economia e tinha apenas 35 anos quando se tornou gerente geral da Baoying Fund. Anteriormente, desde outubro de 2001, trabalhou na Southern Fund durante muito tempo, ocupando cargos como diretor do departamento de engenharia financeira, diretor do departamento de tecnologia de informação e diretor do departamento de estratégia de investimento, acumulando rica experiência em investimento e tecnologia de informação.

Wang Qin também era doutor em economia. No início da sua carreira, trabalhou no departamento de educação do banco central na província de Henan, no departamento de valores mobiliários da Hainan International Trust and Investment Company, e foi vice-gerente geral da Sanya Dongfang Industrial Co., Ltd. e diretor do instituto de investigação da Guosen Securities. A sua experiência na indústria de fundos incluiu o cargo de vice-gerente geral responsável pelo mercado na Great Wall Fund, tendo um profundo conhecimento da indústria.

Depois, Zhang Xiaochuan ocupou brevemente o cargo de gerente geral da Baoying Fund.

Depois disso, veio Yang Kai. Yang Kai foi o gerente geral com o mandato mais longo desde a fundação da Baoying Fund, com sete anos. Ele já tinha trabalhado na Baoying Fund durante muito tempo, com um estilo distinto e também muito capaz de lidar com as relações entre as partes. No entanto, sob a liderança de Yang Kai, a Baoying Fund não conseguiu repetir a glória dos seus antecessores.

Em 2026, a Baoying Fund mudou de "comandante".

"Escola Militar Huangpu" prolífica em estrelas

Entre as empresas de fundos de médio e pequeno porte com escala de gestão semelhante, a Baoying Fund é provavelmente uma das mais conhecidas. A sua fama vem da sua prolífica produção de gestores de fundos estrela.

A Baoying Fund já teve muitos bons gestores de fundos nos seus primeiros anos, e também mudou frequentemente de diretores de investimento.

Mas o primeiro gestor de fundos a tornar-se uma estrela destacada foi Wang Ruyuan, mais tarde conhecida como a "primeira irmã dos fundos públicos". Wang Ruyuan destacou-se na ronda de valorização das ações tecnológicas em 2012, conhecida pela sua ousadia em apostar na subida das ações tecnológicas.

Ela tinha uma formação familiar relacionada com a indústria de fundos e também uma forte experiência em investigação no setor tecnológico, sendo quase uma gestora de fundos feita à medida para as ações tecnológicas da época. Wang Ruyuan também se juntou à Baoying num bom momento: ingressou em julho de 2011 e tornou-se gestora do Baoying Core Advantage Fund em junho de 2012.

Naquela altura, a valorização das ações tecnológicas estava a começar. Ela tornou-se uma das gestoras de fundos mais conhecidas no setor tecnológico da época.

Wang Ruyuan também impulsionou uma grande quantidade de talentos de investimento em crescimento na Baoying mais tarde, que ficaram conhecidos como os "quatro pequenos dragões" da Baoying: Peng Gan, Zhang Xiaoren, Gai Junlong e Yang Kai (o gerente geral que acabou de sair). Estes talentos emergiram juntamente com Wang Ruyuan e mantiveram bons resultados após a sua saída, criando outro pico para a Baoying. No entanto, a maioria deles saiu durante a grande turbulência entre 2016 e 2017.

Após a saída de várias figuras importantes, a Baoying Fund silenciou-se por um tempo, mas manteve um bom gene de investimento. Xiao Xiao, mais tarde conhecido no mercado, tornou-se gradualmente o núcleo de investimento da empresa, e depois surgiram talentos de pesquisa e investimento como Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei e Yang Siliang. No entanto, depois de se tornarem famosos, estes talentos foram saindo um a um para outros lugares. Atualmente, Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei e Yang Siliang já se juntaram a grandes empresas de fundos como Invesco Great Wall, Penghua e E Fund, tendo todos um bom desenvolvimento. Isto criou a reputação da Baoying Fund como a "Escola Militar Huangpu" na indústria.

Recentemente, o mercado também notou que o Baoying Transformation Power Fund e o Baoying Technology 30 Fund, geridos por Rong Zhineng, vice-gerente geral do departamento de investimento em ações (a presidir), nomearam novos gestores de fundos, levantando especulações sobre os seus próximos movimentos. Se Rong Zhineng tiver outra mudança no futuro, será sem dúvida mais uma perda de um importante quadro de pesquisa e investimento em ações.

Destaques de desempenho não se traduzem em crescimento de escala

Vale a pena mencionar que, embora a Baoying Fund consiga sempre produzir gestores de fundos com desempenho notável em rondas sucessivas de mercado, a escala global da empresa não se expandiu significativamente com o mercado.

Os dados da Wind mostram que, até ao final do primeiro trimestre de 2026, a escala de ativos sob gestão de fundos públicos da Baoying Fund ultrapassou os 69,66 mil milhões de RMB, dos quais 43,17 mil milhões de RMB eram ativos não monetários, classificando-se por volta do 82.º lugar na indústria, continuando a ser uma empresa de médio e pequeno porte.

Em termos de tendência, no final do terceiro trimestre de 2024, ou seja, antes e depois do início da ronda de mercado atual, a escala de gestão de fundos públicos da empresa era de 79,29 mil milhões de RMB. No entanto, na fase subsequente de aquecimento óbvio do mercado, a escala global da Baoying Fund diminuiu em cerca de 9,63 mil milhões de RMB.

Especialmente, a escala de fundos de ações também caiu. No final do primeiro trimestre de 2026, a escala total de fundos de ações e fundos mistos da Baoying Fund era de 20,417 mil milhões de RMB, inferior aos 24,140 mil milhões de RMB no final do terceiro trimestre de 2024, uma diminuição de cerca de 3,723 mil milhões de RMB.

Embora a Baoying Fund tenha características de investimento em ações e não falte produtos com retornos elevados em fases específicas, o desempenho dos produtos tem dificuldade em converter-se eficazmente em crescimento de subscrições contínuas e de escala de gestão.

Vale a pena refletir se isto se deve à turbulência frequente dos talentos de pesquisa e investimento, ou a problemas mais profundos não resolvidos no sistema e mecanismo da empresa.

Para uma empresa de fundos conhecida pelo investimento em ações, este contraste é, na verdade, muito crítico.

O bastão é entregue ao novo líder

Para o novo gerente geral Ge Junjie, como estabilizar a equipa principal de pesquisa e investimento, e melhorar o sistema de incentivos e a construção de uma linha de talentos, será a primeira questão inevitável após assumir o cargo.

Pelo seu currículo, Ge Junjie tem estado na Baoying Fund durante muito tempo, e foi responsável pela pesquisa e investimento durante muitos anos, estando familiarizado com o sistema de pesquisa e investimento e o contexto de negócios da empresa. A sua nomeação pode contribuir para a estabilidade na construção da capacidade de investimento da empresa.

No entanto, os desafios à sua frente são igualmente difíceis. A Baoying tem uma história de produzir talentos de pesquisa e investimento com frequência, mas também de os perder com frequência. Uma inércia de talentos tão forte pode não ser fácil de mudar. E reter os talentos principais de pesquisa e investimento, e transformar a vantagem de desempenho temporária em crescimento de escala a longo prazo, é um obstáculo que não pode ser evitado no seu mandato.

Tudo isto espera que o tempo dê a resposta.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

O mercado tem riscos, o investimento deve ser cauteloso. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem considera os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de utilizadores individuais. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo são adequados à sua situação específica. O investimento com base nisto é por sua conta e risco.