A Arcturus Therapeutics é uma compra?

Agora que as primeiras vacinas contra a COVID-19 estão a ser distribuídas mundialmente, os investidores de todo o mundo procuram sinais de qual será a próxima ação biotecnológica a ter sucesso. Já ouviu falar de como a Moderna impressionou o mundo com a rapidez com que desenvolveu a sua vacina contra a COVID-19. Mas pode não ter ouvido falar da Arcturus Therapeutics (ARCT +10,45%), uma empresa mais pequena que adotou uma abordagem científica semelhante, embora sem ter encontrado ouro — pelo menos, ainda não.

Se investiu na Arcturus há um ano, teve uma oportunidade fantástica de vender no final de 2020, quando o seu programa de vacinas contra a COVID-19 parecia muito promissor. Desde então, o seu preço caiu, o que pode tornar este um momento oportuno para comprar — assumindo que existe uma hipótese credível de que um catalisador possa voltar a impulsionar a ação.

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Porque pode valer a pena comprar Arcturus

A Arcturus ainda está numa fase inicial da sua vida pública, com muito espaço para crescer. Os investidores que abrirem posições agora teriam, portanto, a oportunidade de desfrutar de muitos anos de valorização à medida que a empresa amadurece e conquista um nicho (esperançosamente lucrativo). Neste momento, há pouco que se interponha no seu caminho, para além da habitual subida íngreme que todas as empresas farmacêuticas enfrentam: provar que os seus produtos candidatos são seguros e eficazes.

No momento do seu relatório de lucros do terceiro trimestre, tinha mais de 300 milhões de dólares em dinheiro e uma dívida mínima de 20,43 milhões de dólares nos livros. A Arcturus acumulou esta reserva de dinheiro emitindo novas ações duas vezes no ano passado, concluindo a sua oferta mais recente de cerca de 150 milhões de dólares no início de dezembro.

Com base nas suas saídas de caixa operacionais dos últimos 12 meses de 43,7 milhões de dólares, deverá ser capaz de se sustentar durante pelo menos os próximos anos antes de precisar de angariar mais dinheiro, o que é uma boa notícia considerando as duas diluições de capital de 2020. No entanto, para uma empresa de biotecnologia sem receitas recorrentes, está numa situação financeira notavelmente decente.

O candidato a vacina contra a COVID-19 da Arcturus é o seu caminho mais provável para os lucros. A empresa planeia iniciar os ensaios clínicos de fase 2 para o LUNAR-COV19 neste trimestre. Um estudo de fase 3 está agendado para o segundo trimestre, e a administração espera obter aprovação regulamentar de emergência para o mesmo na segunda metade do ano. Se for bem-sucedido, a vacina seria o primeiro produto da Arcturus a chegar ao mercado e seria uma prova de conceito para a metodologia de desenvolvimento de tratamentos da empresa.

Porque não vou investir

A Arcturus tem estado a testar o LUNAR-COV19 num regime de dose única. Quase todos os outros candidatos em desenvolvimento — e ambos os que a Food and Drug Administration dos EUA aprovou para uso de emergência — requerem duas doses, administradas com algumas semanas de intervalo. Portanto, se o LUNAR-COV19 for aprovado, esse facto por si só pode dar-lhe uma vantagem na captura de uma parte decente do mercado de vacinas contra a COVID-19.

Há um grande problema, no entanto. Os dados intermédios dos ensaios clínicos que a Arcturus divulgou até agora sugerem que o LUNAR-COV19 pode ser menos eficaz do que as vacinas da Pfizer e da Moderna. No ensaio de fase 1, não produziu uma resposta imunitária tão forte, com base nos níveis de anticorpos neutralizantes encontrados nos participantes do estudo.

O quadro pode mudar à medida que a vacina avança nos ensaios clínicos, mas provavelmente não haverá muito entusiasmo no mercado se ela não proteger as pessoas da COVID-19 tão bem quanto as vacinas concorrentes.

A empresa poderia potencialmente ajustar a formulação ou a dosagem do LUNAR-COV19, ou mudar para um regime que inclua uma dose de reforço, por isso não é necessariamente a menos eficaz das nossas opções. No entanto, a resposta imunitária relativamente fraca é um grande sinal de alerta que é suficiente para me dissuadir de investir.

Depois, há o facto de o pipeline da Arcturus ser bastante pequeno e maioritariamente composto por produtos em fases iniciais de teste. Assim, pode demorar anos até que tenha qualquer outra fonte de receita de vendas. E um fracasso na vacina seria bastante desanimador. A maioria dos ovos da empresa está neste cesto.

Em resumo, a Arcturus precisa de provar que o LUNAR-COV19 é eficaz, e eficaz o suficiente para gerar vendas significativas, antes de eu recomendar a compra das suas ações. Entretanto, se ainda está a pensar em investir, mantenha um olho atento às atualizações intermédias dos seus ensaios clínicos para ver se as coisas estão a evoluir na direção certa.