Robinhood lança chain, não quer mais ser inquilino na chain de outros｜Robinhood, DeFi - ChainCatcher

Autor: Zhou, ChainCatcher

A 1 de julho, a Robinhood realizou uma conferência de imprensa, anunciando de uma só vez uma série de novos produtos.

A blockchain pública Layer 2 Robinhood Chain foi oficialmente lançada na mainnet pública. Trata-se de uma rede construída com base na Arbitrum, orientada para a tokenização de ativos do mundo real e aplicações DeFi.

Os utilizadores podem negociar ações tokenizadas através de exchanges descentralizadas como Uniswap, Rialto, Lighter e 1inch na Robinhood Chain, e utilizar esses ativos em cenários DeFi, incluindo como garantia para empréstimos ou depositando-os em pools de liquidez para obter rendimentos.

Com o lançamento da mainnet, os Stock Tokens da Robinhood tornaram-se também totalmente acessíveis. Os utilizadores podem utilizar os produtos relacionados em mais de 120 países através da Robinhood Wallet, estando a disponibilidade sujeita a cada jurisdição.

Simultaneamente, a Robinhood lançou ainda o Robinhood Earn. Este produto permite que os utilizadores emprestem a stablecoin USDG através de uma carteira de autocustódia, com uma taxa de rendimento anual estimada de cerca de 7%. A infraestrutura subjacente de empréstimos é fornecida pela Morpho, com o apoio de protocolos DeFi como Steakhouse, Ethena, Spark e Maple. A empresa afirmou ainda ter introduzido um mecanismo de seguro para reduzir a exposição ao risco.

Além disso, a Robinhood anunciou a expansão dos seus produtos de futuros perpétuos na Europa, abrangendo mercados de commodities, ETFs e divisas, e planeia lançar negociação de criptomoedas no Reino Unido. Após a aquisição da WonderFi, os serviços da Robinhood também entraram no mercado canadiano.

Fonte da imagem: RootData

No mercado dos EUA, a Robinhood lançou as Agentic Accounts voltadas para utilizadores de criptomoedas. Os utilizadores qualificados podem ligar modelos de IA à infraestrutura de negociação da Robinhood, mantendo ao mesmo tempo o controlo sobre a alocação de fundos e os parâmetros de negociação.

No dia da conferência, as ações da Robinhood fecharam com uma subida de 8,35%, continuando a subir durante a sessão de hoje no mercado de ações dos EUA.

Não se trata de uma atualização comum de produtos cripto. A Robinhood está a integrar gradualmente ações, criptomoedas, ativos tokenizados, rendimentos de stablecoins, futuros perpétuos e ferramentas de negociação com IA num único sistema de contas financeiras. A identidade central da empresa no passado era a de uma corretora com zero comissões; agora, está mais próxima de se tornar uma "everything exchange".

O significado da Robinhood Chain reside também aqui. Não se trata apenas de mais uma Layer 2, mas sim de que a Robinhood não quer permanecer apenas como um frontend nas blockchains de outros a longo prazo.

Nos últimos anos, a forma comum das empresas financeiras entrarem no setor das criptomoedas tem sido a de se ligarem a blockchains já existentes, onde a plataforma fica responsável pelos utilizadores, interface e embalagem do produto, enquanto a liquidação subjacente, as taxas de gás, a liquidez e as aplicações DeFi ocorrem em redes externas.

Este modelo permite um arranque rápido e a utilização de ecossistemas já estabelecidos. No entanto, para plataformas financeiras que já possuem uma grande base de utilizadores, surge um problema a longo prazo: os utilizadores estão na sua própria app, mas os ativos e a liquidação processam-se no território de outros.

Para a Robinhood, esta questão é particularmente sensível. A empresa possui quase 28 milhões de contas com fundos, e os utilizadores já estão habituados a negociar ações, opções e criptomoedas. Isto significa que a Robinhood deixou de ser apenas uma app de negociação de ações, tornando-se uma entrada financeira abrangente que cobre múltiplos tipos de ativos e formas de negociação.

Neste contexto, lançar uma blockchain torna-se uma extensão natural. Se a Robinhood apenas encaminhar os seus utilizadores para DeFi externos, continuará a ser apenas um intermediário de canal. Se as ações tokenizadas, os empréstimos de USDG, a negociação com agentes de IA e futuros mais produtos RWA funcionarem na sua própria blockchain, poderá controlar mais profundamente a negociação, liquidação, garantias, rendimentos e fluxo de ativos.

A plataforma passa de fornecedora de interface a proprietária da infraestrutura financeira — esta é uma mudança mais profunda.

Após o lançamento da Robinhood Chain, protocolos como Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena e EtherFi integraram-se, cobrindo áreas como negociação, liquidez, empréstimos, oráculos, custódia e cross-chain.

Mais representativo é o facto de a nova DEX Arcus, lançada pela dYdX, ter optado por ser implementada na Robinhood Chain, em vez de na própria blockchain da dYdX. Esta decisão gerou controvérsia na comunidade dYdX e ilustra que a disputa pelas blockchains institucionais não se limita aos utilizadores finais, mas inclui também protocolos, liquidez e atenção aos produtos.

É por isso que cada vez mais empresas financeiras estão a lançar as suas próprias blockchains. A Circle lançou a Arc, numa tentativa de a emissora de stablecoins controlar mais firmemente a circulação e a liquidação da USDC. A Coinbase lançou a Base, numa tentativa de a exchange manter utilizadores, ativos e atividades de desenvolvimento no seu próprio ecossistema. A Robinhood Chain representa, por sua vez, a incursão das corretoras e plataformas de negociação a retalho na camada de liquidação on-chain de ativos tokenizados.

Os seus ativos inerentes são diferentes, mas enfrentam o mesmo problema. Se não construírem a sua própria camada de liquidação, correm o risco de passar de donos de acesso a utilizadores e ativos a inquilinos nas blockchains de outros.

Esta vaga de lançamento de blockchains é também diferente da vaga anterior de blockchains públicas. Na vaga anterior, o mercado focava-se mais em TPS, incentivos ecológicos e narrativas de financiamento. Agora, quando as empresas financeiras lançam blockchains, as preocupações centram-se no pagamento de gás com stablecoins, na privacidade de conformidade, na emissão de RWA, nas garantias on-chain, na negociação com agentes de IA, na liquidação institucional e na internalização de rendimentos.

No entanto, para a Robinhood, o que realmente merece atenção pode não ser apenas a Robinhood Chain.

No mês passado, a Robinhood anunciou o despedimento de 10% dos seus funcionários, cerca de 290 pessoas, prevendo gerar cerca de 20 milhões de dólares em custos de indemnizações e reestruturação de benefícios, bem como cerca de 8 milhões de dólares em despesas com remuneração baseada em ações. O CEO Vlad Tenev afirmou que a situação atual do negócio da empresa é muito forte, mas que é necessário evitar uma sobrecarga excessiva de níveis hierárquicos, mantendo a equipa enxuta e altamente focada.

Ao reduzir custos organizacionais e, ao mesmo tempo, lançar intensivamente novos negócios, o sinal que a Robinhood transmite é claro: não quer ser apenas uma corretora de zero comissões, nem apenas uma porta de entrada para negociação de criptomoedas; quer manter mais etapas de negociação, emissão, liquidação e rendimentos dentro do seu próprio sistema.

E o pano de fundo de tudo isto é que, devido à contração do volume de negociação institucional, as receitas de negociação de criptomoedas da Robinhood estão a cair significativamente, tendo praticamente diminuído para metade no primeiro trimestre, para 134 milhões de dólares, prevendo-se que o segundo trimestre fique abaixo desse valor. Atualmente, o crescimento das receitas da empresa deve-se principalmente ao aumento explosivo das receitas dos mercados de previsão.

De acordo com estimativas do analista Dr. Crossroads, até 25 de junho, o volume de negociação de contratos de eventos da Robinhood no segundo trimestre atingiu cerca de 12,3 mil milhões de unidades. Considerando uma comissão de 1 cêntimo por contrato, as receitas desta atividade no trimestre deverão ser de, pelo menos, 123 milhões de dólares, e a receita anualizada pode chegar aos 500 milhões de dólares, sendo provável que esta seja a primeira vez que as receitas desta atividade superam as da sua atividade de negociação de criptomoedas.

A sua nova plataforma de mercados de previsão, Rothera, ultrapassou os 900 milhões de contratos negociados na primeira semana de lançamento, trazendo para a empresa um aumento potencial de quase 60% na negociação de contratos. Ao mesmo tempo, a empresa planeia reduzir a taxa de 2 cêntimos por contrato para 0,6 cêntimos, utilizando a vantagem de preço para manter o volume de negociação e os rendimentos dentro do seu próprio ecossistema.

No fundo, a conferência de imprensa fala de ambição, enquanto os relatórios financeiros falam de realidade. É importante quantos programadores a Robinhood Chain consegue atrair, mas se o mercado de previsão conseguirá preencher a lacuna de receitas deixada pela negociação spot de criptomoedas também afetará a reavaliação do mercado sobre esta empresa.

Para a Robinhood, a verdadeira questão já não é apenas se consegue lançar uma blockchain, mas sim se consegue transformar ações, criptomoedas, mercados de previsão, ativos tokenizados, rendimentos de stablecoins e negociação com IA num negócio sustentável dentro do mesmo sistema de contas.